Maroc Telecom - Document de référence 2006

5. RAPPORT FINANCIERVUE D’ENSEMBLE5.2 VUE D’ENSEMBLELes commentaires et l’analyse qui suivent doivent être lus enparallèle avec l'ensemble du présent document de référence,et notamment avec les comptes consolidés audités incluantde manière indissociable le bilan, le compte de résultat, letableau des flux de trésorerie, le tableau de variation descapitaux propres et les annexes pour les exercices clos aux31 décembre 2004, 2005 et 2006.L’ensemble des données opérationnelles inclues dans lechapitre 5.2 ne concernent que l’activité au Maroc et neprennent notamment pas en compte les données dugroupe Mauritel (pour plus d’informations sur le groupeMauritel, voir 4.4.3 « Participations – Groupe Mauritel ») nide Mobisud.5.2.1 Présentation généraleCréé en 1998 à la suite de la scission de l’Office National desPostes et Télécommunications (ONPT), Maroc Telecom estl’opérateur historique de télécommunications au Maroc.Premier opérateur marocain, Maroc Telecom est présent surles segments de la téléphonie fixe, de la téléphonie mobile etde l’internet, marché en pleine expansion. Maroc Telecomdemeure le leader national sur ces trois segments.• L’activité Mobile est constituée des services detélécommunications mobiles (abonnements, forfaits, cartesprépayées, terminaux) aux particuliers, professionnels etentreprises au Maroc (Voir section 4.4.1 « Description desactivités - Mobile »). Le fort développement de l’activitéMobile lui confère une part croissante du chiffre d’affaires deMaroc Telecom, passant de près de 47% du chiffre d’affairesconsolidé en 2004 (base proforma) à plus de 54% en 2006.• L’activité Fixe et Internet est constituée des services detéléphonie fixe, des services d'Internet, de TV sur ADSL etdes services de transmission de données à destination desclients résidentiels, professionnels et entreprises au Maroc.Elle intègre également des services de téléphonie publiquevia son réseau propre de cabines publiques et via un réseauindépendant de téléboutiques. Elle couvre enfin des servicesd'interconnexion aux autres opérateurs detélécommunications nationaux et internationaux (Voir section4.4.2 « Description des activités - Pôle Fixe et Internet »).Par ailleurs, Maroc Telecom détient, avec un groupementd’investisseurs locaux, une participation de 51,5 % dansMauritel, l’opérateur historique mauritanien. Au travers decette participation, Maroc Telecom exploite et gère dans cepays une offre de services de télécommunicationscomparable à celle de Maroc Telecom.Maroc Telecom a également acquis le 29 décembre 2006 uneparticipation de 51% dans l’opérateur burkinabé Onatel auterme d’un processus d’appel d’offres international, puis le 9février 2007 une participation de 51% dans l’opérateur GabonTelecom. Maroc Telecom a par ailleurs lancé le 1 er décembreen France une activité commerciale de type MVNO (MobileVirtual Network Operator), sous la dénomination « Mobisud »,en partenariat avec les sociétés SFR et SAHAM.5.2.2 Tendances du marché et autres facteurs influençant les résultatsCompte tenu de l’activité de Maroc Telecom de fournisseur deservices de télécommunications au Maroc, incluant lafourniture de services de télécommunications internationaux àdestination et en provenance du Maroc, le chiffre d’affaires etles résultats de Maroc Telecom dépendent de manièresignificative des dépenses moyennes en télécommunicationdes consommateurs marocains et, dans une moindre mesure,de l’évolution du trafic téléphonique international à destinationdu Maroc. L’évolution de la consommation des services detélécommunications au Maroc s'inscrit notamment dans lecontexte d'évolution de la situation économique du pays et,plus particulièrement, des revenus disponibles de la populationmarocaine. Dans cette perspective, il convient de noter que leproduit intérieur brut du Maroc a connu une évolution positiveau cours des dernières années (Evolution de 5,2 % en 2003,4,2 % en 2004, 1,8 % en 2005 et 8,1% en 2006 (Source :Direction du Trésor et des Finances Extérieures).Principaux facteurs déterminant le chiffre d’affairesLe chiffre d'affaires de Maroc Telecom comprend principalementles ventes de services de télécommunications de l’activitéMobile, et de l’activité Fixe et Internet et, plus accessoirement,les ventes de produits associés à ces services que sont enparticulier les terminaux utilisés par les clients et abonnés(téléphones mobiles, téléphones fixes et équipementsmultimédia).Document de référence 2006 - Maroc Telecom109