Maroc Telecom - Document de référence 2006

5. RAPPORT FINANCIERCOMPTE DE RESULTATdu SI Fixe (mise en place prévue début 2005) etoptimisation des solutions de stockage des données ;• 2005 : mise en place du SI fixe, évolutions des SI Finances,Achats et RH et mise en place de sites de back-up croisésRabat-Casablanca ;• 2006 : Évolution des SI Fixe (Facturation fixe et internet,déploiement et activation), suite de la mise en place dessites de back-up et de l’évolution des SI Finances.En 2007, les investissements en SI se répartiront de manièreà peu près équivalente entre SI commerciaux Fixe et Internet,Mobile, les systèmes Réseaux et Financiers, la bureautique etles plateformes de production (back-up, supervision…).Autres actifs financiers non courantsLes autres actifs financiers non courants comprennent à findécembre 2006 les titres des sociétés non consolidées pour2 354 millions de dirhams (contre 54 millions en 2005 et 53millions en 2004) les prêts au personnel pour 70 millions dedirhams (contre 82 millions en 2005 et 99 millions en 2004) etune avance accordée à Médi 1 sat pour 14 millions de dirhamsremboursable à partir de 2013.Les différents investissements et désinvestissementsfinanciers réalisés par le groupe au cours des trois derniersexercices peuvent se résumer comme suit :• En 2004, Maroc Telecom a cédé sa participationminoritaire dans New Skies Satellites pour un montant de11 millions de dirhams, conformément à la décision del’Assemblée Générale des actionnaires de cette sociétéde céder l’ensemble de titres au fonds d’investissementBlackstone.• En 2005, Maroc Telecom a cédé sa participation dansIntelsat pour un montant de 62 millions de dirhams,conformément à la décision de l’Assemblée Généraledes actionnaires de cette société, a pris uneparticipation minoritaire dans le fonds Medi1 Sat pourenviron 12 millions de dirhams et a participé àl’augmentation de capital du fonds Sindibad pour 1,4million de dirhams.• En 2006, Maroc Telecom a cédé sa participation dansGSM Al-Maghrib pour un montant de 13 millions dedirhams, conformément à la décision de l’AssembléeGénérale des actionnaires de cette société, a participé àl’augmentation de capital et porté sa participation à 27%dans Medi1 Sat pour 10 millions de dirhams, a créé lasociété Maroc Telecom Belgique en lui apportant 17millions de dirhams et a pris 51% du capital del’opérateur burkinabé ONATEL pour un montant de 2 476millions de dirhams.Ressources financièresA ce jour, Maroc Telecom a financé ses activitésprincipalement grâce à sa trésorerie excédentaire. Dans cecontexte, Maroc Telecom n'a plus contracté d'emprunt depuis1996 et a mis en place une politique de remboursementanticipé de sa dette.Entre 2001 et 2005, Maroc Telecom a ainsi procédé auremboursement par anticipation de 2,3 milliards de dirhamsde dettes.Cette politique de remboursement anticipé permet à MarocTelecom de réduire son exposition aux risques de change. Lemontant des emprunts en cours non encore rembourséss'élève au 31 décembre 2006 à 55 millions de dirhams dont 53millions de dirhams pour Mauritel.Le tableau ci dessous indique la ventilation des encours de ladette (hors intérêts courus) par devise pour les périodesconsidérées :En millions de dirhamsExercice clos au 31 décembre 2006 2005 2004Euro 1 11 65Dollar US - 632Autres devises (principalement en ouguiya) 52 105 160Dirham - 48Encours de la dette 53 116 905Intérêts courus 1 3 11Total dettes financières 55 119 916Grâce à son flux de trésorerie net d'exploitation, et malgré leversement du dividende ordinaire et la distributionexceptionnelle et ses prises de participation, le groupe afficheune trésorerie nette positive qui se répartit comme suit :En millions de dirhamsExercice clos au 31 décembre 2006 2005 2004Encours de dettes et intérêtscourus non échus (a) 55 119 916Trésorerie (b) 2 741 7 585 7 414Trésorerie nette (b) – (a) 2 686 7 466 6 498* les titres et valeurs de placement sont considérés comme de la quasi trésoreriequand leur durée de placement ne dépasse pas trois mois.Par ailleurs, dans ses rapports aux autorités de marché, Vivendidéclare que certains de ses emprunts obligataires et/oubancaires contiennent des clauses usuelles aux termesdesquelles Vivendi s'engage à faire en sorte que ses filiales, dontla société, respectent certains engagements, tels que neprocéder à des investissements, acquisitions ou cessions d’actifsque dans le respect de certaines conditions ou encore ne pasaccorder de prêts à l’extérieur du groupe Vivendi ni ne consentirde sûretés sur leurs actifs au-delà de certains montants. LesDocument de référence 2006 - Maroc Telecom129