Portucel – Empresa Produtora de Pasta e Papel SA

PORTUCEL – EMPRESA PRODUTORA DE PASTA E PAPEL, S.A.ANEXO AO BALANÇO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2010 E À DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOSPARA O EXERCÍCIO FINDO NESTA DATA(Montantes expressos em Euros)Tendo presente o Valor Acrescentado Nacional quase sem paralelo na economia portuguesa, nas componentesdirecta e indirecta, da fileira florestal do eucalipto, assim como o montante de exportações e o volume de empregocriado e a procura crescente de material lenhoso de eucalipto, dificilmente satisfeita pela floresta nacional, aEmpresa e o Grupo Portucel Soporcel vêm sensibilizando o Governo e a opinião pública para a necessidade degarantir que, enquanto não aumentar significativamente a oferta interna deste tipo de material lenhoso emcondições economicamente viáveis, a utilização de biomassa para fins energéticos não prevaleça sobre a utilizaçãode madeira de eucalipto para a produção de bens transaccionáveis.Preço de mercado da BEKP e do papel UWFO aumento das várias situações de concorrência, influenciada por desequilíbrios na oferta ou na procura, nosmercados de BEKP e de papel UWF pode ter um impacto significativo nos preços e consequentemente narentabilidade da Empresa. Os preços de mercado da BEKP e do papel UWF são formados no mercado mundial emregime de concorrência global e influenciam de forma determinante as receitas da Empresa e a sua rentabilidade.As variações dos preços quer da BEKP quer do papel UWF resultam, essencialmente, de alterações da oferta e daprocura mundiais e da situação económica e financeira de cada um dos diferentes agentes intervenientes nestesmercados (produtores, traders, distribuidores, clientes finais, etc.) a nível mundial, que provocam diferentes esucessivos níveis de preços de equilíbrio, aumentando a volatilidade do mercado global.Os mercados de BEKP e de papel são altamente competitivos, pelo que, na actual conjuntura, variaçõessignificativas na capacidade de produção instalada poderão ter um impacto expressivo nos preços praticados anível mundial. Estes factores têm incentivado a Empresa a prosseguir a estratégia de marketing e brandingdelineada e a realizar investimentos significativos para melhorar a produtividade e produzir produtos de elevadaqualidade.Procura dos produtos da EmpresaUma eventual diminuição da procura de BEKP e de papel UWF nos mercados da União Europeia e dos EstadosUnidos poderá ter um impacto significativo nas vendas da Empresa. A procura de BEKP produzida pela Empresadepende também da evolução da capacidade instalada para produção de papel a nível mundial, dado que osprincipais clientes de BEKP da Empresa são produtores de papel.Relativamente a esta matéria, e no caso concreto do papel UWF, a Empresa crê que a estratégia de marketing ebranding que tem vindo a seguir, associada aos investimentos significativos efectuados para melhorar aprodutividade e produzir produtos de elevada qualidade, lhe permitem colocar os seus produtos em segmentos demercado menos sensíveis a variações de procura, permitindo uma menor exposição a este risco.Legislação ambientalNos últimos anos, a legislação da União Europeia em matéria ambiental tem vindo a tornar-se mais limitativa no querespeita ao controlo dos efluentes. A Empresa respeita a legislação em vigor.Embora não se preveja, num futuro próximo, alterações significativas à actual legislação, se tal se vier a verificarexiste a possibilidade da Empresa necessitar de realizar investimentos adicionais nesta área, de modo a cumprircom eventuais alterações nos limites e regras ambientais que venham a ser aprovados.À data, as alterações legislativas que se conhecem prendem-se com a previsível evolução de emissão do CO2 apartir do final da actual fase do Programa Nacional de Atribuição de Licenças de emissão, PNALE II, terminando oregime de atribuição gratuita de licenças de emissão.Esta alteração trará custos acrescidos para a indústria transformadora em geral e para a de pasta e papel emparticular, sem que exista uma compensação pela absorção de CO2 que, anualmente, as florestas desta indústriapermitem.Por forma a mitigar o impacto desta alteração, desde há muito que a Empresa empreendeu uma série deinvestimentos de natureza ambiental que, entre outras vantagens, tem permitido a redução continuada da emissãode CO2, apesar de, durante os últimos anos, se ter verificado um continuado aumento dos volumes de produção.Por outro lado, cumprindo com o Dec.Lei 147/2008 de 29 de Junho, que transpôs para o normativo Nacional aDirectiva 2004/35/CE, a Empresa assegurou os seguros ambientais exigidos por aquele normativo, garantindo ocumprimento dos regulamentos em vigor e mitigando os riscos de natureza ambiental a que se encontra exposto.DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS – 31 DE DEZEMBRO DE 201062