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15. SENSITIVITÄTSANALYSEN
Die Prognoserechnung basiert auf einer
Vielzahl von Annahmen, die sich im tatsächlichen
Ablauf der Fondslaufzeit
anders als prognostiziert entwickeln können.
Um dem Anleger die Auswirkungen
einer Änderung der wesentlichen Parameter
auf sein Anlageergebnis zu verdeutlichen,
werden nachfolgend verschiedene
Sensitivitätsanalysen aufgezeigt.
Sowohl Änderungen der prognostizierten
Rückflüsse als auch die
Auswirkungen auf die jährliche geplante
Rendite nach der IRR-Methode werden
angegeben. Da es sich hier um den Vergleich
derselben Anlage handelt, ist eine
Vergleichbarkeit der angegebenen IRR-
Renditen innerhalb eines Sensitivitätsszenarios
gegeben. Die prognostizierten
Rückflüsse und die IRR-Renditen geben
die jeweiligen Werte vor Steuern wieder.
Der Fonds investiert plangemäß ausschließlich
in den Asset Pool, weshalb
sich die Sensitivitäten der Parameter auf
die Planrechnungen des Asset Pools beziehen.
Die daraus resultierende Rendite
des Anlegers ist wieder auf der Ebene
des Fonds berechnet.
Im Wesentlichen sind es vier verschiedene
Faktoren, die das Ergebnis des
Anlegers beeinflussen können. Alle externen
Einflüsse beziehen sich auf einen
dieser Faktoren und über die entsprechenden
Sensitivitätsanalysen kann der
Investor sich einen Eindruck über die
möglichen Renditeszenarien seiner Anlage
verschaffen:
abverkaufspreise
Einer der bestimmenden Faktoren für die
Rendite der Anleger sind die Abverkaufspreise,
die der Asset Pool bei der
Verwertung der entwickelten Standorte
erreicht. Die voraussichtlichen Abver-
abweichungen von der prognose I sensitivität der abverkaufspreise
INFRATRUST 2 I Emissionsprospekt
kaufspreise werden bereits bei der Vorauswahl
der Projekte von externen Gutachtern
analysiert. Darüber hinaus ist ein
wesentlicher Bestandteil der laufenden
Bewertung des Asset Pools die regelmäßige
Überprüfung des erzielbaren Abverkaufspreises
für jeden einzelnen
Standort durch einen unabhängigen
Sachverständigen. Vor diesem Hintergrund
sind die zu erwartenden Schwankungen
der tatsächlich erzielten Abverkaufspreise
relativ gering, so dass die
Sensitivitätsanalyse innerhalb einer
Bandbreite von +/- 10% liegt.
projektdauer
Im Rahmen des Planungs- und Genehmigungsprozesses
sowie in der ggf. folgenden
infrastrukturellen Ausbauphase
kann es zu zeitlichen Änderungen der ursprünglich
geplanten Projektdauer kom-
Durchschnittliche Rückflüsse p.a. Rendite auf IRR-Basis p.a.
Abverkaufspreis +10,0% 188,9% 17,3%
Abverkaufspreis laut Prognose 159,7% 12,4%
Abverkaufspreis –10,0% 133,4% 7,5%
abweichungen von der prognose I sensitivität der projektdauer
Durchschnittliche Rückflüsse p.a. Rendite auf IRR-Basis p.a.
Projektdauer + 10,0% 158,2% 12,2%
Projektdauer laut Prognose 159,7% 12,4%
Projektdauer –10,0% 161,3% 12,7%