Wettbewerber- Report Eisenbahn 2010/2011 - Mofair

In der Summe schöpft der DB-Konzern
Infrastrukturentgelte in Höhe von rund
3.400 Mio. Euro aus dem SPNV ab –
die Hälfte des Gesamtumsatzes von
6.827 Mio. Euro der beiden Infrastruktur-Geschäftsfelder
2010. Bei einem
EBIT in Höhe von 818 Mio. Euro sind
demnach gut 400 Mio. Euro auf den
Nahverkehr zu schlüsseln, so dass die
DB AG 2010 mehr als 1.100 Mio. Euro
an der gesamten Wertschöpfung
›SPNV‹ verdiente (vgl. auch TOP-Thema
III in Kapitel 3.5 auf Seite 74).
Unverändert frappierend ist die Relation
zwischen Gewinn und Bestellentgelten:
Von 4.273 Mio. Euro Be stellent
gel ten der Länder 2010 wanderten
letztlich 729 Mio. Euro in den Gewinn
des Betriebs (17 %) bzw. etwa
1.100 Mio. Euro in den Konzerngewinn
(25,7 %).
Auch im Mittel der drei erfolgreichsten
Jahre der DB AG vor der Wirtschaftskrise
(2006 bis 2008) – die der Vorbereitung
auf den geplanten Börsengang dienten
– rangierte die vergleichbare EBIT-Marge
von Regio (einschließlich der zum
1.1.2010 umgruppierten S‐Bahnen Berlin
und Hamburg) deutlich oberhalb
der Summenwerte von Fernverkehr und
Schenker Rail.
Interessant ist ebenfalls der Vergleich
der Ergebnisse von Anfang und Ende
einer Dekade. So verdiente die DB AG
2010 im SPFV und SGV zusammen so
viel wie im Jahr 2000. Selbst wenn man
in Rechnung stellt, dass 2010 noch
nicht das Vorkrisenniveau widerspiegelte,
ist die geringe Dynamik nicht zu
übersehen. Die erheblichen Schwankungen
der Ergebnisse im Zehnjahreszeitraum
mit Amplituden von z. B. minus
488 Mio. Euro (2003) bis plus 306 Mio.
Euro (2008) im Fernverkehr zeigen, dass
der eigenwirtschaftliche Betrieb im Personenverkehr
deutlich höhere Risiken als
der SPNV birgt, der von stabilen Zahlungsflüssen
der Länder profitiert.
Der üblichen Marktlogik folgend müsste
sich die Risikobereitschaft in einer
entsprechend höheren Verzinsung niederschlagen
– empirisch ist aber systematisch
das Gegenteil eingetreten. Lag
2000 der Gewinn von Regio prozentual
noch unterhalb der Summe beider
Transportschwestern, hat er sich im
Anschluss an die Direktvergabewelle
deutlich nach oben abgesetzt. Rationalisierungsanstrengungen
oder Verbesserungen
der Produktqualität können diese
Diskrepanz nicht erklären.
• Schließlich ist in den letzten zwei bis
drei Jahren ein Trend zu beobachten,
der einen Schatten auf die künftige
Wettbewerbsintensität im SPNV werfen
könnte: Die Bieter scheinen knapp
zu werden. Aufgrund des Gefahrenpotenzials
dieser Entwicklung widmet sich
das TOP-Thema II (vgl. Kapitel 3.4 auf
Seite 56) ausführlich der Thematik.
12%
EBIT-Marge
~12,3%
~12,7%
11,8%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
2,8%
~1,4%
B R o
D egi
~6,6%
~7,5%
~8,3%
Direktvergabe-Rendite
DB eigenwir s
0,9%
t chaftlich
~10,4%
4,8%
7,1%
7,1%
-0,1%
9,6%
DB Arriva
(international)
5,3%
1,6%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Abbildung 13:
Vergleich der EBIT-
Margen der eigenwirtschaftlichen
Transportsegmente
der DB AG (Fernverkehr
und Schenker
Rail) mit DB Regio
EBIT in % der Umsatzerlöse
Quelle: eigene
Schienenpersonennahverkehr 37