BayernLB-Konzern – Überblick - Geschäftsbericht 2009 ...

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Garantievertrag mit dem Freistaat Bayern
Zum 19. Dezember 2008 wurde eine Garantievereinbarung zwischen der BayernLB und dem Freistaat
Bayern geschlossen. Die Garantie deckt zum einen tatsächliche Verluste im ABS­Wertpapierportfolio
der BayernLB ab, die über einen Selbstbehalt von 1,2 Mrd. Euro hinausgehen. Der Höchstbetrag
der Garantie beläuft sich auf 4,8 Mrd. Euro. Zum anderen neutralisiert die Garantie aufgrund
der Bilanzierung als Derivat gemäß IAS 39 zum Fair Value weitgehend auftretende bilanzielle
Bewertungsänderungen der ABS­Wertpapiere und reduziert steigende aufsichtsrechtliche
Eigenkapitalerfordernisse als Folge von Verschlechterungen der Ratings im ABS­Wertpapierportfolio.
Durch den Garantievertrag sichert der Freistaat Bayern gegen Zahlung einer Prämie als
Sicherungsgeber die ABS­Wertpapierportfolios der BayernLB ab. Diese Absicherung bezieht sich
auf Insolvenz, Nichtzahlung von Kapital und Zinsen, Kapitalabschreibungen und für durch eventuelle
Verkäufe vor Endfälligkeit erlittene Verluste.
Das gesamte ABS­Wertpapierportfolio wird seit dem 1. Juli 2009 von der Restrukturierungseinheit
betreut. Diese betreibt den konsequenten Portfolioabbau unter Verlustminimierungsaspekten.
Die Verlustprognosen der Bank sowie der im Rahmen des Garantievertrags bestellten, externen
Portfolioberater der BayernLB bewegen sich aus heutiger Sicht innerhalb des abgeschlossenen
Garantierahmens. Die Höhe der bisher tatsächlich realisierten Verluste aus Zahlungsausfällen und
Verkäufen von ABS­Wertpapieren, die durch den Garantievertrag mit dem Freistaat Bayern abgesichert
sind, betrug zum 31. Dezember 2009 153 Mio. Euro. Der Selbstbehalt der BayernLB in
Höhe von 1,2 Mrd. Euro ist mit Blick auf das geringe Volumen von ABS­Wertpapieren mit tatsächlichen
Zahlungsausfällen mit weniger als einem Drittel beansprucht.
Bewertung des ABS-Wertpapierportfolios
Für die laufende kreditmaterielle Beurteilung eines ABS­Wertpapiers stellt die BayernLB im
Wesentlichen auf die Werthaltigkeit und die erwartete Wertentwicklung des zugrundeliegenden,
verbrieften Forderungspools einerseits und die Angemessenheit der vorhandenen, besichernden
Strukturelemente („Credit Enhancements“) andererseits ab. Auf Basis von assetklassen­ und länderspezifischen
Verfahren werden Impairmenteinstufungen vorgenommen und Verlustprognosen
erstellt. Die hierbei verwendeten Annahmen werden kontinuierlich auf ihre Angemessenheit hin
überprüft und u. a. mit den Bewertungsergebnissen der bestellten Portfolioberater plausibilisiert.
Zudem werden die Wirkungsweisen struktureller Gegebenheiten sowie der Einfluss von Transaktionsbeteiligten
auf Einzeltransaktionsebene entsprechend berücksichtigt.
Die BayernLB verwendet in der gegenwärtigen Marktsituation grundsätzlich indikative Preise zur
bilanziellen Bewertung der ABS­Wertpapiere, die sie von Marktdatenanbietern, „Counterparties“,
Brokern und den Portfolioberatern im Rahmen des Garantievertrags erhält. Die Preise der unterschiedlichen
Preisquellen werden mit Hilfe statistischer Methoden plausibilisiert. Dabei werden
Wertpapiere mit großen Preisstreuungen im Vergleich zu ähnlichen Papieren nochmals separat
geprüft und unplausible Preise eliminiert. Nach dieser Qualitätssicherung wird der relevante
Bewertungspreis mittels eines Durchschnittsverfahrens ermittelt.
Die folgenden Darstellungen beziehen sich auf das ABS­Wertpapierportfolio der BayernLB, das
durch den Garantievertrag mit dem Freistaat Bayern gesichert ist.
BayernLB . Geschäftsbericht 2009