BayernLB-Konzern – Überblick - Geschäftsbericht 2009 ...

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Bei dem Garantievertrag handelt es sich um ein Finanzinstrument, das als Kreditderivat gemäß
IAS 39 bilanziert ist. Dadurch sichert der Freistaat Bayern gegen Zahlung einer Prämie als Sicherungsgeber
die ABS­Wertpapierportfolios der BayernLB ab. Der Effekt aus der Bewertung des
Garantievertrags wird im Ergebnis aus Finanzanlagen ausgewiesen. Weitere Informationen zum
Garantievertrag sind im Lagebericht dargestellt.
Bewertung von bestimmten Wertpapieren bei Konzernunternehmen
Bei einem Tochterunternehmen kommt für einzelne ausschließlich festverzinsliche Wertpapiere
der Kategorie „Fair Value Option“, für die zum Bilanzstichtag kein aktiver Markt besteht, ebenfalls
ein eigenes Bewertungsmodell zur Anwendung. Grundlage dieses Bewertungsmodells ist das Discounted
Cash Flow­Verfahren. Der risikobehaftete Zinssatz für die zu diskontierenden Zahlungsströme
ergibt sich aus den Marktzinssätzen mit der jeweiligen Restlaufzeit, die aus der Euro­
Swap­Kurve abgeleitet werden, zuzüglich eines aus dem Markt abgeleiteten Liquiditätsspreads
sowie eines individuellen Bonitätsaufschlags.
Weitere Bewertungsmodelle
Darüber hinaus werden Fair Values mit Hilfe von anerkannten Bewertungsmodellen ermittelt, die
ausschließlich auf beobachtbaren Marktdaten aufbauen. Die Bewertungsmodelle umfassen die
Barwertmethode sowie Optionspreismodelle und sonstige Verfahren.
Die Barwertmethode wird für zinstragende Finanzinstrumente angewendet, sofern kein Marktpreis
im Sinne von IAS 39 AG 71 vorliegt. Dabei erfolgt die Bewertung auf Basis der Cash Flow­
Struktur unter Berücksichtigung von Nominalwerten, Restlaufzeiten sowie der vereinbarten Zinszählmethode.
Zur Ermittlung der Cash Flow­Struktur wird bei Finanzinstrumenten mit vertraglich fixierten Cash
Flows auf die vereinbarten Cash Flows zurückgegriffen. Bei variabel verzinslichen Instrumenten
erfolgt die Bestimmung der Cash Flows unter Verwendung von Terminkurven. Die Diskontierung
erfolgt grundsätzlich unter Verwendung von währungs­ und laufzeitkongruenten Zinskurven und
einem risikoadäquaten Spread. Sofern es sich um öffentlich verfügbare Spreads handelt, werden
die am Markt beobachtbaren Daten herangezogen. Die Bewertung von Zinsderivaten erfolgt
grundsätzlich unter Verwendung von währungs­ und laufzeitkongruenten Zinskurven. Für OTC­
Derivate wird zusätzlich dem Kontrahentenrisiko auf Portfolioebene Rechnung getragen.
Die Bewertung von Optionen sowie anderen derivativen Finanzinstrumenten mit Optionseigenschaften
basiert im Wesentlichen auf dem Optionspreismodell von Black­Scholes. In die Bewertung
gehen dabei folgende Bewertungsparameter ein: kumulierte Wahrscheinlichkeits­Verteilungsfunktion
für die Standardnormalverteilung, Optionsausübungspreis (Strike), stetig verzinslicher
risikoloser Zins (für unterschiedliche Währungen und Laufzeiten), Preisvolatilitäten, Options­
Restlaufzeiten, Dividendenschätzungen, Zins­ und Preisschranken (Barriers), Rabatte, Schrittweiten
sowie Eintrittswahrscheinlichkeiten.
Die Bewertung von Kreditderivaten erfolgt mit dem Hazard Rate­Modell auf Basis aktueller Credit
Spreads.
BayernLB . Geschäftsbericht 2009