Proyectos de Inversión, 2da Edicion - Nassir Sapag Chaín

Proyectos de inversión. Formulación y evaluación
a 3% sobre los ingresos efectivos. Se supone que la materia prima se paga en el mes en
que se adquiere, aunque lo usual es que si el mercado proveedor muestra que existen
políticas de crédito para el abastecimiento, estas deban incluirse tal cual como se hizo
con las ventas.
De acuerdo con esto, se puede proyectar el estado de egresos mensuales que
muestra la Figura 6.3.
Figura 6.3
Proyección de egresos mensuales
Con esta información, se calcula el saldo de caja mensual y acumulado. Como su
nombre lo indica, se debe buscar el máximo déficit acumulado en el año y asumir que lo
que se requiere es financiar dicho monto con capital de trabajo. La Figura 6.4 resume la
información proyectada.
Figura 6.4
Cálculo de la inversión en capital de trabajo por método del déficit acumulado máximo
Como se puede observar, el saldo mensual resulta de las diferencias entre todos
los ingresos y egresos mensuales pronosticados. El saldo acumulado resulta de la suma
de los saldos mensuales anteriores. En este ejemplo, la inversión en capital de trabajo
corresponde a los $35.479 del segundo mes, por ser el mayor déficit acumulado. Con este
monto se garantiza la disponibilidad de recursos que financian los egresos de operación
no cubiertos por los ingresos.
Cuando el saldo acumulado es positivo, por ejemplo, en el undécimo mes,
ello no significa que la empresa no requiera más capital de trabajo, sino que este se
puede financiar con los recursos generados por el negocio. Los recursos gastados en
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