Proyectos de Inversión, 2da Edicion - Nassir Sapag Chaín

Nassir Sapag Chain
11.26 Construya, con los antecedentes siguientes, el flujo de caja neto del escudo fiscal
y calcule su VAN, si la tasa de costo de capital propio fuese de 11%, el proyecto
se financiara con 50% de deuda al 7% anual y en un plazo de cuatro años, y si la
tasa de impuesto a las utilidades fuese de 17%.
0 1 2 3 4 5
Ingresos $600 $800 $1.400 $1.400 $1.400
Egresos –$200 –$267 –$467 –$467 –$467
Depreciación –$100 –$100 –$100 –$100 –$100
Utilidad $300 $433 $833 $833 $833
Impuesto –$51 –$74 –$142 –$142 –$142
Utilidad neta $249 $360 $692 $692 $692
Depreciación $100 $100 $100 $100 $100
Inversión –$1.800
Valor de desecho $200
Flujo de caja del proyecto –$1.800 $349 $460 $792 $792 $992
11.27 Si el siguiente es el flujo de caja de un proyecto, calcule la tasa de descuento
anual antes de impuestos, si dispone además de la información que sigue.
•La inversión se financiará en 60%, con deuda al 10% de interés anual y a seis
años plazo.
• El costo de capital propio es de 18%.
•La tasa de impuesto es de 17%.
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Ingresos $2.000 $2.500 $2.800 $3.200 $3.500 $3.500 $3.500 $3.500
Egresos –$800 –$1.200 –$1.400 –$1.700 –$2.000 –$2.000 –$2.000 –$2.000
Depreciación –$400 –$400 –$400 –$400 –$400 –$400 –$400 –$400
Utilidad $800 $900 $1.000 $1.100 $1.100 $1.100 $1.100 $1.100
Impuesto –$136 –$153 –$170 –$187 –$187 –$187 –$187 –$187
Utilidad neta $664 $747 $830 $913 $913 $913 $913 $913
Depreciación $400 $400 $400 $400 $400 $400 $400 $400
Inversión –$6.000
Valor de desecho $400
Flujo de caja del proyecto –$6.000 $1.064 $1.147 $1.230 $1.313 $1.313 $1.313 $1.313 $1.713
11.28
Con los antecedentes del Ejercicio 11.27, calcule el VAN del inversionista.
Capítulo 11 Cómo calcular el costo de capital
389
www.FreeLibros.me