Proyectos de Inversión, 2da Edicion - Nassir Sapag Chaín

Proyectos de inversión. Formulación y evaluación
Igual que en el caso de los costos, la inversión (l t ) para un nuevo tamaño (T t ) de
planta que opera actualmente en un tamaño menor (T 0 ), con una inversión histórica
valorada en moneda actual (l 0 ), se calcula por la siguiente expresión, si se conoce el
exponente del factor de escala (α).
I t = I T t
0 e o
T 0
(13.3)
Esta ecuación sirve también para calcular la inversión esperada para distintos
tamaños de planta en evaluación cuando se conocen tanto la inversión de una opción
base como el exponente del factor de escala.
Ejemplo 13.3
Si se evalúan dos posibilidades de tamaños de planta capaces de producir 20.000
y 30.000 unidades anuales, respectivamente, del producto requerido, es posible estimar
el valor de la inversión del segundo tamaño de planta si se conocen el del primero
($4.000.000, por ejemplo) y el exponente del factor de escala (que se supondrá de 0,87)
de la siguiente forma.
I t = 4.000.000* e
30.000 o
20.000
De acuerdo con esto, la inversión para un tamaño que pueda alcanzar una
producción de 30.000 unidades sería, estimativamente, de $5.691.928. Es decir, un
aumento de 50% en el tamaño demanda invertir 42,3% más.
También puede expresarse la solución con base en la tasa de aumento en el
tamaño. Es decir, si aumenta de 20.000 a 30.000 unidades de producción, el crecimiento
es de 50%, o sea, aumenta en 1,5 veces. Si a esto se le aplica el exponente de factor de
escala, se obtiene:
I t = (1,5) 0,87 = 1,423
Esto indica también que un aumento en el tamaño de 50% conlleva un aumento
en la inversión de 42,3%. Obviamente, al ser la aplicación de este factor un estándar,
solo puede emplearse en estudios de viabilidad que se hagan a nivel de perfil y en casos
muy simples de prefactibilidad.
Un típico costo relevante que se observa en muchos proyectos de ampliación es el
relacionado con el costo del mayor almacenamiento de insumos, productos en proceso
y productos terminados generados por el aumento en los niveles de operación.
0,87
450
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