Proyectos de Inversión, 2da Edicion - Nassir Sapag Chaín

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Proyectos de inversión. Formulación y evaluación El equipo actual se compró en $120.000. Hoy tiene un valor de mercado, como activo usado, de $80.000. Su vida útil restante se estima en ocho años y se proyecta un precio de venta, en cinco años más, de solo $15.000. En estos dos años, no ha sido revalorizado contablemente. El costo de operación observado históricamente está constituido por: Materiales Mano de obra directa Costo fijo de fabricación $8,2 por unidad $4,1 por unidad $20.800 por año El equipo nuevo tiene un valor de $70.000 y se estima que al final de su vida útil de cinco años podrá ser vendido en $18.000. Se estima también que esta máquina podrá trabajar con costos fijos de fabricación de solo $18.600 anuales, debido al menor gasto en seguros, mantenimiento y otros. No se esperan cambios en los costos variables de producción, ya que se estima que no habrá economías ni deseconomías de escala. Tampoco se considera que la situación podrá impactar a otros costos del resto de la empresa, como los de administración o ventas, ya que este producto es marginal dentro de toda la gama que se elabora actualmente. Ambos equipos se pueden depreciar contablemente en 10 años, independientemente del tiempo que la empresa desee quedarse con ellos. Los impuestos a las utilidades ascienden a 17%. La empresa mantiene una inversión en capital de trabajo equivalente a cuatro meses de costos variables, y exige aplicar este estándar a todos los proyectos que se evalúan en ella. Construya el flujo de caja relevante para evaluar el proyecto. 13.34 Determine si conviene externalizar un servicio o continuar haciéndolo internamente. Seguir obliga a efectuar una reparación mayor de una máquina (A) por $10.000, monto que se activaría y podría depreciarse en cinco años más, aunque se estima que la empresa, como la ocupa ocasionalmente, la reemplazaría cada ocho años. Si se vendiera hoy, el mercado la valora en $1.000 (está totalmente depreciada). Si la repara, al cabo de ocho años tendría un valor de mercado de $500. Para hacer la tarea actual, la empresa ocupa una segunda máquina (B) que se podría vender hoy en $32.000. Tiene una vida útil real de cuatro años más (fecha en que podría venderse en $10.000), pero el contador informa que su valor libro es de $24.000 y que se puede depreciar en seis años más. Si no se externaliza, deberá reponerse a un costo de $60.000 y se puede depreciar en 10 años. Se sabe que con dos años de uso, este activo tiene un valor en el mercado de $50.000. Para el nivel de actividad proyectado, se estiman costos totales anuales de $50.000. Si se externaliza, el costo anual sería de $35.000, y deberán pagarse indemnizaciones al personal por $12.000. Considere una tasa de impuesto de 25% y una tasa exigida de retorno al capital de 10%. 464 www.FreeLibros.me
14 Capítulo Estudio de casos El objetivo de este capítulo es resolver diferentes problemas típicos en el estudio de proyectos, tanto de creación de nuevos negocios como de aquellos específicos vinculados con inversiones o desinversiones en empresas en funcionamiento. 465 www.FreeLibros.me
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Prólogo La nueva edición de este
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•y El capítulo de costo de capit
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Índice temático A abandono 21, 22
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evaluación 17-21, 25, 28, 33, 35,
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promoción 72, 73, 102 proyecto(s)
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Bibliografía ALIBER, R., La presup
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HORNGREN, C.; G. FOSTER y otros, Co
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