RAPPORTS ET BILAN 2010 - BCEE

2. Le marché des changes
C’est au yen que revient la palme 2010 : la monnaie japonaise a affiché la meilleure
performance des monnaies mondiales face au dollar au cours du millénaire qui
vient de s’achever, avec un gain de plus de 14% de sa valeur. Au point d’être venu
enfoncer des planchers successifs de quinze ans vis-à-vis du billet vert, frôlant le
seuil de 80, dans la dernière partie de l’année. Cette fulgurance a même fait sortir
du bois la Banque du Japon le 15 septembre dernier, pour la première fois depuis
2004. Elle a alors procédé à la plus grosse intervention de change de son histoire, en
y consacrant au cours d’une seule séance l’équivalent de 25 milliards de dollars pour
tenter de calmer la fièvre sur le yen. Le yen ne tire pas son attrait de ses rendements,
proches de zéro depuis plus d’une décennie, mais de ce statut de valeur refuge que
lui confère l’excédent structurel de la balance des paiements courants nippone. Et
de fait il est presque seul à s’octroyer ce privilège parmi une flopée de monnaies
dont les rendements élevés se conjuguent avec leur statut de monnaies matières
premières, qui ont dû leur prestige retrouvé à la nouvelle flambée des cours des
"commodities".
2 EVOLUTION DES ACTIVITES DE LA BANQUE
C’est ainsi que le yen se retrouve en haut de l’affiche, immédiatement suivi par le
dollar australien, le rand sud-africain, le ringgit malaisien ou le baht thaïlandais,
qui ont tous affiché des gains de plus de 10% face au dollar en 2010. Mais juste
derrière, figurant parmi les dix monnaies les plus performantes du monde, s’aligne
un "frère" du yen, qui n’est autre que le franc suisse. La monnaie helvétique a fini
l’année sur un record absolu face au dollar, à 0,9340. Et l’euro dans tout cela Au
terme d’une année en coups d’accordéon, qu’il a terminée juste au-dessus de 1,33
dollar, un centime au dessus de sa moyenne de 2010 qui se situe à 1,32, il accuse une
perte de 7% face au billet vert. C’est un pourcentage nettement inférieur à celui qui
avait soldé le premier semestre, où les contrecoups de la crise de la dette souveraine
l’avaient fait refluer jusqu’à 1,1875 dollar.
Change (2006-2010)
USD / JPY
165
155
145
135
125
115
105
95
85
75
USD / JPY
EURO / USD
1,5
1,4
1,3
1,2
1,1
1
0,9
0,8
0,7
EURO / USD
2006 2007 2008 2009 2010
49