2011 Le rapport annuel de l'ASF

les deux années précédentes -, et enfin la grande fragilitédu système bancaire.Royaume-Uni / Evolution annuelle du PIB*2007, moyenne qui recouvre des évolutions disparatesallant d’une progression de +3,7% du PIB autrichien àun effondrement de –10% à –12% pour l’Irlande et laGrèce (4). Le PIB allemand est en hausse de +2,2% surla période et le PIB français quasi-stable à +0,2%.+3,5%+2,1%+0,8%AutricheCroissance cumulée du PIB 2008/2011dans les principaux pays de la zone euro*+3,7-1,1%BelgiqueAllemagnePays-Bas+1,4+2,6+2,2-4,4%France+0,22007 2008 2009 2010 2011* Sce : Eurostat.Ensemblede la zoneEspagne-2,4-0,8Zone euro : des ébranlements majeursEn zone euro (considérée dans son ensemble), l’activité aralenti de façon continue tout au long de l’année jusqu’àun épisode récessif au quatrième trimestre. Au total, surl’ensemble de 2011, le PIB de la zone croît de +1,5%par rapport à 2010 après +1,8% cette dernière année.La demande intérieure contribue pour 0,5 point à cettecroissance d’ensemble et les exportations nettes pour 1point. Quelques tensions inflationnistes se manifestent : lesprix à la consommation progressent de +2,7% en moyenneannuelle après +1,6% l’année précédente.+3,0%* Sce : Eurostat.Zone euro / Evolution annuelle du PIB*+0,3%-4,2%+1,8%+1,5%2007 2008 2009 2010 2011L’analyse de la situation des principaux pays membresau cours de l’actuelle phase de crise montre bien la trèsforte hétérogénéité de la zone en termes de croissance. Sil’on considère la croissance cumulée des années 2008 à2011 comprise, on constate que la zone euro enregistresur la période une récession de –0,8% par rapport àPortugalItalieIrlandeGrèce-12,2-9,8* En % - Sces : FMI et Eurostat..-4,8En Allemagne (27% du PIB de la zone euro et premier acteur),après un bon début d’année, l’activité s’est ralentie jusqu’àmarquer un repli au quatrième trimestre, pénalisée par lerecul des débouchés à l’exportation, tout particulièrementen zone euro. Sur l’ensemble de 2011, le PIB ralentitlégèrement sa croissance (+3,1% après +3,6% en 2010).On note une bonne tenue des investissements (+6,6%après +5,2% l’année précédente), une décélération desexportations (+8,4% après +13,4%) et une légère pousséeinflationniste (les prix à la consommation progressent de+2,3% en moyenne annuelle après +1,1% en 2010). Ledéficit budgétaire est ramené à –1,7% du PIB après –3,3%en 2010 et la dette publique de 84% du PIB à 82,6%.L’Allemagne dispose de nombreux atouts bien connus :une solide base industrielle, une compétitivité coût/produit élevée, une présence importante sur les marchésémergents, le rôle central que jouent des PME fortementexportatrices. Elle ne peut cependant ignorer les handicapsque constituent son déclin démographique, le retardpersistant que ne parviennent pas à combler les Länderorientaux, sa forte dépendance aux marchés mondiaux -contrepartie de la part importante des exportations -, et unsecteur bancaire régional fragilisé.(4) Ce chiffre doit être considéré, dans ce dernier cas, comme uneestimation minimale compte tenu de la fiabilité des éléments statistiquesproduits.-3,4Rapport ASF – juin 2012 16