WEERBARSTIG HUURBELEID - Vastgoedkennis

Figuur 16 onderaan deze bladzijde is in deze serie over de woningbeleggingsmarkt in het
Verenigd Koninkrijk is misschien wel de meest opvallende. Terwijl op nationaal niveau de
opbrengsten uit waardegroei in 2004 bescheiden waren, spande het Noorden van Engeland de
kroon met ruim 10% rendement uit de waardegroei. Inmiddels heeft de markt zich ook in het
Noorden enigszins gestabiliseerd.
3.4.4 Vertrouwen
Een belegging is gebaseerd op vertrouwen. Een pensioenfonds zal pas aan een vastgoedfonds
deelnemen wanneer hij er vertrouwen in heeft dat een bepaald rendement kan worden behaald.
Polishouders op hun beurt, zowel van pensioenfondsen als van verzekeraars verwachten dat
hun deelnemingen op verantwoorde manier belegd worden.
Indexering vastgoedbeleggingsfondsen
Directe investeringen moeten vooral in de praktijk getoetst worden. Er zijn daarbij altijd
investeerders die het voortouw moeten nemen. In Engeland spreekt men in dat verband wel
van een 'novelty-factor' bij een nieuwe of geherintroduceerde beleggingsvorm. Voor de markt in
indirecte beleggingen wordt ‘indexering’ van groot belang geacht. Tot voor kort werd de markt
voor indirecte vastgoedbeleggingen in Nederland en Engeland niet geïndexeerd. Er was
daarmee geen goede vergelijking mogelijk met andere beleggingssectoren, en tussen
concurrerende vastgoedbeleggingsfondsen onderling. Met de introductie van de ROZ/IPDindexering
1 in Nederland is aan dit gebrek een einde gekomen. De prestaties van de
verschillende fondsen worden geregistreerd en kunnen worden afgezet tegen de benchmark.
Ook in Engeland worden de beleggingsresultaten van de verschillende vastgoedcategorieën
sinds kort bijgehouden. Het ontbreken van cijferreeksen over een lange periode wordt nog wel
als een gemis beschouwd.
Figuur 16. Rendement uit waardegroei en direct rendement, woningen. Noord Engeland, 2001-
2005. Bron: IPD, 2006
24%
20%
16%
12%
8%
4%
0%
-4%
2001
2002
Woningen
Noord Engeland
2003
2004
2005
Waardegroei Direct rendement
1 Sinds 1995 wordt onder auspiciën van de Raad voor onroerende zaken (ROZ) de Nederlandse onroerendgoedindex samengesteld
door de IPD (Investment Property Databank). Aanlevers van cijfers zijn vrijwel alle middelgrote en grote institutionele beleggers in
Nederland. De in Londen gevestigde IPD stelt een gelijke index vast voor de Britse markt.
53