Document de Référence 2005 (AMF) (FR) - Maroc Telecom

5. RAPPORT FINANCIERCOMPTE DE RESULTAT5.3.4 Trésorerie et équivalents de trésorerieLa principale ressource du groupe réside dans les liquiditésgénérées par ses activités d'exploitation. Le groupe MarocTelecom couvre la totalité de ses dépenses d’investissementgrâce à son flux de trésorerie.Flux de trésorerieLe tableau suivant reprend des informations relatives aux flux de trésorerie consolidé de Maroc Telecom pour les périodes spécifiées :En millions MADPubliéExercice clos au 31 décembre 2005 2004Flux net de trésorerie généré par l’activité 8 425 7 806Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement -3 119 -2 281Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement -5 098 -5 846Effet de change 11 -13Variation de trésorerie nette 219 -334Trésorerie et équivalent de trésorerie en début de période 7 366 7 700Trésorerie et équivalent de trésorerie en fin de période 7 585 7 366Flux net de trésorerie généré par l’activitéAu 31 décembre 2005, le flux net de trésorerie généré parl’activité s’élève à 8 425 millions de dirhams, en augmentationde 619 millions de dirhams par rapport au 31 décembre 2004.Cette augmentation provient principalement de l’améliorationdu résultat net diminuée par la hausse du besoin en fonds deroulement essentiellement sous l’effet de l’augmentation descréances clients.Flux net de trésorerie lié aux opérationsd’investissementAu 31 décembre 2005, le flux net de trésorerie lié auxopérations d’investissement s’élève à 3 119 millions de dirhamscontre 2 281 millions de dirhams en 2004. Cette augmentationrésulte principalement d’un programme d’investissements 2005plus important que celui de 2004.Les investissements sont détaillés par activité ci-après.Flux net de trésorerie lié aux opérations definancementAu 31 décembre 2005, le flux net de trésorerie lié aux opérationsde financement est de 5 098 millions de dirhams contre 5 846millions en 2004. Cette baisse est due essentiellement auversement d’un dividende en 2004 de 5 124 millions de dirhamsdont 2 374 millions de dirhams de dividendes exceptionnelles.La distribution des dividendes ordinaires a augmenté en 2005s’établissant à 4 423 millions de dirhams contre 2 750 millionsde dirhams en 2004.Immobilisations corporelles et incorporellesLe tableau ci-dessous présente les immobilisations acquisespar Maroc Telecom par activité pour les périodes considérées.En millions MADExercice clos au 31 décembre 2005 2004Fixe 1 439 1 366Mobile 1 771 1 122Total 3 210 2 488Remarque liminaireLa différence entre les immobilisations corporelles etincorporelles et le flux net de trésorerie lié aux opérationsd’investissement s’explique par la prise en compte dans cedernier des investissements financiers, des cessionsd’immobilisations et du flux de remboursement des prêts àlong terme.Document de référence 2005 - Maroc Telecom117