Document de Référence 2005 (AMF) (FR) - Maroc Telecom

5. RAPPORT FINANCIERCOMPTE DE RESULTATCette politique de remboursement anticipé permet à MarocTelecom de réduire son exposition aux risques de change. Lemontant des emprunts en cours non encore rembourséss'élève au 31 décembre 2005 à 119 millions de dirhams dont108 millions de dirhams pour Mauritel.Le tableau ci-dessous indique la ventilation des encours de ladette (hors intérêts courus) par devise pour les périodesconsidérées :En millions de dirhamsPubliéExercice clos au 31 décembre 2005 2004Euro 11 65Dollar US - 632Autres devises* 105 160Dirham - 48Encours de la dette 116 905Intérêts courus 3 11Total dettes financières 119 916* principalement en ouguiya mauritanienne.Grâce à son flux de trésorerie net d'exploitation, le groupegénère depuis 2002 une trésorerie nette positive qui serépartit comme suit :En millions de dirhamsPubliéExercice clos au 31 décembre 2005 2004Encours de dettes et intérêtscourus non échus (a) 119 916Trésorerie (b) 7 585 7 414Trésorerie nette (b) – (a) 7 466 6 498* les titres et valeurs de placement sont considérés comme de la quasitrésoreriequand leur durée de placement ne dépasse pas trois mois.Par ailleurs, dans ses rapports aux autorités de marché, VivendiUniversal déclare que certains de ses emprunts obligataireset/ou bancaires contiennent des clauses usuelles aux termesdesquelles Vivendi Universal s'engage à faire en sorte que sesfiliales, dont la société, respectent certains engagements, telsque ne procéder à des investissements, acquisitions oucessions d’actifs que dans le respect de certaines conditionsou encore ne pas accorder de prêts à l’extérieur du groupeVivendi Universal, ni ne consentir de sûretés sur leurs actifs audelàde certains montants. Les seuils en dessous desquels cesopérations seraient permises sont souvent déterminés de façonglobale pour toutes les filiales du groupe Vivendi Universal, et lasociété pourrait ne pas pouvoir en bénéficier pleinement dansla mesure où d’autres filiales de Vivendi Universal auraient déjàbénéficié de ces exclusions.En outre, ces emprunts contiennent des ratios financiers queVivendi Universal s’est engagé à respecter tels que ratio maximumde dette financière nette sur résultat d’exploitation avantamortissements, ratio minimum de résultat d’exploitation avantamortissements sur coûts nets de financement et pourcentagemaximum de dette financière nette souscrite par les filiales parrapport à la dette financière nette consolidée de l’ensemble dugroupe. Ces ratios sont déterminés sur une base consolidée etprennent en compte l’endettement, la situation financière et lesrésultats des filiales de Vivendi Universal, dont la société.En conséquence, Vivendi Universal pourrait exercer son pouvoirde contrôle sur la société pour l’empêcher de réaliser certainesopérations dans la mesure où de telles opérations ne seraientpas conformes avec les engagements pris par Vivendi Universaldans ses emprunts ou auraient pour effet le non-respect parVivendi Universal de ses ratios financiers.N’étant pas signataire de ces emprunts et/ou engagements, lasociété n’est pas en mesure d’estimer la nature et l’étendueexacte des restrictions ou termes qui y sont contenus,autrement que pour ceux de ces documents qui ont été renduspublics. Maroc Telecom ne peut pas garantir que d’autresengagements au niveau du groupe Vivendi Universal quipourraient avoir une incidence sur les activités et les ressourcesfinancières de la société n’aient pas été pris (Voir égalementsection 4.14 « Facteurs de risque »).EngagementsLe groupe Maroc Telecom a dans ses engagements hors bilandes reliquats sur contrats engagés avec des fournisseurs ainsique des engagements relatifs à des augmentations de capitalou besoin de financement dans des sociétés où MarocTelecom a des participations. Ces engagements sont d'unmontant de 689 millions de dirhams au 31 décembre 2005. Legroupe Maroc Telecom a également des cautions ou avalsrelatifs à des contrats de fourniture d'équipements pour unmontant de 236 millions de dirhams.Le tableau ci-dessous présente les engagements :Engagements donnésEn millions de dirhamsPubliéExercice clos au 31 décembre 2005 2004Cautions de contre-garantiesur marchés - -Créances cédées non échues(bordereaux Dailly…) - -Nantissements hypothèqueset sûretés réelles - -Avals, cautions et garantiesdonnées 236 226Autres engagements donnés* 689 907Total 925 1 133* Reliquats sur contrats engagés avec les fournisseurs.Document de référence 2005 - Maroc Telecom119