Prospetto - Consob

Sezione Prima
A causa dell’incertezza che caratterizza i citati dati previsionali, gli investitori sono invitati a non fare
affidamento sugli stessi nell’assumere le proprie decisioni di investimento nei limiti di quanto sopra
indicato. Per una descrizione dei rischi relativi all’attuazione del Piano industriale 2008-2012 e
all’incertezza che caratterizza le assunzioni su cui tale Piano Industriale si fonda ed ai dati previsionali
riportati nel successivo Paragrafo 13.3 si veda il Paragrafo 4.1.5 del Capitolo “Fattori di Rischio” del
Prospetto Informativo.
In relazione a quanto di seguito riportato si precisa che il “Reddito operativo lordo” è definito
coerentemente con la reportistica periodica, quale risultato prima degli accantonamenti a fondi rischi,
ammortamenti e svalutazioni. Tale risultato economico intermedio non è identificato come misura
contabile nell’ambito dei principi contabili IFRS. Pertanto il criterio di determinazione adottato dal
Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri operatori e/o gruppi e, di
conseguenza, potrebbe non essere comparabile.
Si analizzano di seguito le principali ipotesi di piano per le controllate in Italia e nel Regno Unito e per
il gruppo.
(a) Assunzioni di carattere generale circa gli obiettivi strategici del piano industriale 2008-2012
Le assunzioni generali che concernono l’evoluzione del mercato telefonico in generale – e del
segmento DSL in particolare – sono da considerarsi stime influenzate da fattori esogeni e pertanto non
sotto la diretta influenza del management della Società.
Italia
Evoluzione del mercato e quota Tiscali
Il Piano Industriale è sviluppato ipotizzando che in Italia il mercato DSL residenziale crescerà del 5%
all’anno fino al 2012 raggiungendo, a fine periodo, circa il 60% di penetrazione sulle linee telefoniche
(Fonte: Elaborazioni Tiscali). In tale contesto, Tiscali prevede di raggiungere, nel 2012, una quota del
mercato DSL pari al 9% a partire dal 5,2% atteso per la fine del 2007. L’obiettivo appare raggiungibile
considerando la disponibilità di un’infrastruttura di rete più ampia contemplata dal piano di
investimenti previsto e l’allocazione di maggiori risorse (+33% dal 2007 al 2008) destinate alle attività
di marketing e commerciale.
Relativamente al mercato voce, è prevista una riduzione del numero di linee pari a circa il 2% annuo
per effetto della attesa sostituzione da parte dei servizi mobili e da parte delle offerte dual play che
offrono agli utenti servizi voce congiuntamente all’accesso a banda larga.
In tale contesto Tiscali prevede di passare dall’attuale 1,3% di quota di mercato al 5,5% a fine periodo.
La crescita prevista è giustificata dall’atteso graduale spostamento del mercato delle
telecomunicazioni verso l’acquisto di servizi dual play già registrata in maniera significativa a partire
dal 2007.
Il piano prevede infatti un’incidenza dei clienti dual play sul totale della base clienti DSL e voce (al
netto dei clienti Dial up) pari al 45% ed una incidenza dei clienti diretti (ovvero attestati su centrali
proprietarie) sulla base di riferimento pari al 75% a fine periodo (a partire dal 52% attuale).
La tabella sottostante riassume le principali assunzioni relativamente alle dimensioni del mercato
(Fonte: Elaborazioni Tiscali) e quote di mercato attese di Tiscali per i due segmenti Voce ed ADSL.
Relativamente al segmento Accesso in modalità Narrowband (Dial up), si è ipotizzato un declino in
valore assoluto sia degli utenti che dei ricavi, in linea con le tendenze recenti e con il previsto
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