Prospetto - Consob

More documents

Recommendations

Info

Sezione Prima A causa dell’incertezza che caratterizza i citati dati previsionali, gli investitori sono invitati a non fare affidamento sugli stessi nell’assumere le proprie decisioni di investimento nei limiti di quanto sopra indicato. Per una descrizione dei rischi relativi all’attuazione del Piano industriale 2008-2012 e all’incertezza che caratterizza le assunzioni su cui tale Piano Industriale si fonda ed ai dati previsionali riportati nel successivo Paragrafo 13.3 si veda il Paragrafo 4.1.5 del Capitolo “Fattori di Rischio” del <strong>Prospetto</strong> Informativo. In relazione a quanto di seguito riportato si precisa che il “Reddito operativo lordo” è definito coerentemente con la reportistica periodica, quale risultato prima degli accantonamenti a fondi rischi, ammortamenti e svalutazioni. Tale risultato economico intermedio non è identificato come misura contabile nell’ambito dei principi contabili IFRS. Pertanto il criterio di determinazione adottato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri operatori e/o gruppi e, di conseguenza, potrebbe non essere comparabile. Si analizzano di seguito le principali ipotesi di piano per le controllate in Italia e nel Regno Unito e per il gruppo. (a) Assunzioni di carattere generale circa gli obiettivi strategici del piano industriale 2008-2012 Le assunzioni generali che concernono l’evoluzione del mercato telefonico in generale – e del segmento DSL in particolare – sono da considerarsi stime influenzate da fattori esogeni e pertanto non sotto la diretta influenza del management della Società. Italia Evoluzione del mercato e quota Tiscali Il Piano Industriale è sviluppato ipotizzando che in Italia il mercato DSL residenziale crescerà del 5% all’anno fino al 2012 raggiungendo, a fine periodo, circa il 60% di penetrazione sulle linee telefoniche (Fonte: Elaborazioni Tiscali). In tale contesto, Tiscali prevede di raggiungere, nel 2012, una quota del mercato DSL pari al 9% a partire dal 5,2% atteso per la fine del 2007. L’obiettivo appare raggiungibile considerando la disponibilità di un’infrastruttura di rete più ampia contemplata dal piano di investimenti previsto e l’allocazione di maggiori risorse (+33% dal 2007 al 2008) destinate alle attività di marketing e commerciale. Relativamente al mercato voce, è prevista una riduzione del numero di linee pari a circa il 2% annuo per effetto della attesa sostituzione da parte dei servizi mobili e da parte delle offerte dual play che offrono agli utenti servizi voce congiuntamente all’accesso a banda larga. In tale contesto Tiscali prevede di passare dall’attuale 1,3% di quota di mercato al 5,5% a fine periodo. La crescita prevista è giustificata dall’atteso graduale spostamento del mercato delle telecomunicazioni verso l’acquisto di servizi dual play già registrata in maniera significativa a partire dal 2007. Il piano prevede infatti un’incidenza dei clienti dual play sul totale della base clienti DSL e voce (al netto dei clienti Dial up) pari al 45% ed una incidenza dei clienti diretti (ovvero attestati su centrali proprietarie) sulla base di riferimento pari al 75% a fine periodo (a partire dal 52% attuale). La tabella sottostante riassume le principali assunzioni relativamente alle dimensioni del mercato (Fonte: Elaborazioni Tiscali) e quote di mercato attese di Tiscali per i due segmenti Voce ed ADSL. Relativamente al segmento Accesso in modalità Narrowband (Dial up), si è ipotizzato un declino in valore assoluto sia degli utenti che dei ricavi, in linea con le tendenze recenti e con il previsto 133
<strong>Prospetto</strong> Informativo Tiscali S.p.A. andamento del mercato che vede l’effetto di sostituzione da parte della modalità di accesso Broadband. ITALIA Mercato 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Crescita 2012-2006 Quota clienti ADSL 5,2% 6,3% 7,1% 8,1% 8,6% 9,0% Clienti Mercato (mln) 9,7 11,2 11,8 12,5 13,1 13,5 5% Clienti Tiscali (mln) 0,5 0,7 0,8 1,0 1,1 1,2 15% Quota clienti voce 1,3% 2,5% 3,1% 4,1% 4,8% 5,4% Clienti Mercato (mln) 24,5 24,5 24,0 23,5 23,0 22,5 -2% Clienti Tiscali (mln) 0,3 0,6 0,8 1,0 1,1 1,2 19% Quota di mercato 1,3% 1,8% 2,3% 2,6% 3,0% 3,1% Valore Mercato (€ mln) 17.191 17.213 17.557 17.908 18.267 18.632 Ricavi Retail Tiscali (€ mln) 229 302 398 474 541 585 Regno Unito Evoluzione del mercato e quota Tiscali Nel Regno Unito si è ipotizzato che il mercato DSL residenziale crescerà del 7% all’anno fino al 2012 raggiungendo a fine periodo circa l’80% di penetrazione sulle linee telefoniche (Fonte: elaborazione Tiscali). In tale contesto Tiscali prevede di mantenere l’attuale quota di mercato di poco superiore al 13%. L’obiettivo appare sostenibile considerando le ampie risorse destinate alle attività di marketing e commerciale (più di 80 milioni di Euro per anno a partire dall’esercizio 2009). Relativamente al mercato voce, è prevista una riduzione del numero di linee pari a circa il 5% annuo per effetto, come per il mercato italiano, dell’attesa sostituzione da parte dei servizi mobili e da parte delle offerte dual play che offrono agli utenti servizi voce congiuntamente all’accesso a banda larga. In tale contesto Tiscali prevede di passare dall’attuale 3,9% di quota di mercato Voce al 7,6% a fine periodo. Il Piano Industriale prevede un’incidenza dei clienti dual play sul totale della base clienti (al netto della base clienti Dial up) in crescita dal 46% al 50% sull’arco di piano ed una incidenza dei clienti diretti (attestati su centrali proprietarie) sul totale della base clienti di riferimento pari al 72% a fine periodo (a partire dal 32% previsto per il 2007). Il valore non tiene conto delle linee acquisite da Pipex che saranno migrate durante il 2008 quando l’incidenza dei clienti diretti sul totale sarà pari al 49%. 134
Page 1 and 2:
Prospetto Informativo Prospetto Inf
Page 3 and 4:
Prospetto Informativo Tiscali S.p.A
Page 5 and 6:
Page 7 and 8:
Page 9 and 10:
Page 11 and 12:
Page 13 and 14:
Page 15 and 16:
Page 17 and 18:
Page 19 and 20:
Page 21 and 22:
Page 23 and 24:
Page 25 and 26:
Page 27 and 28:
Page 29 and 30:
Page 31 and 32:
Page 33 and 34:
Page 35 and 36:
Page 37 and 38:
Page 39 and 40:
Page 41 and 42:
Page 43 and 44:
Page 45 and 46:
Page 47 and 48:
Page 49 and 50:
Page 51 and 52:
Page 53 and 54:
Page 55 and 56:
Page 57 and 58:
Page 59 and 60:
Page 61 and 62:
Page 63 and 64:
Page 65 and 66:
Page 67 and 68:
Page 69 and 70:
Page 71 and 72:
Page 73 and 74:
Page 75 and 76:
Page 77 and 78:
Page 79 and 80:
Page 81 and 82:
Page 83 and 84: Prospetto Informativo Tiscali S.p.A
Page 133: Prospetto Informativo Tiscali S.p.A
Page 185 and 186:
Page 187 and 188:
Page 189 and 190:
Page 191 and 192:
Page 193 and 194:
Page 195 and 196:
Page 197 and 198:
Page 199 and 200:
Page 201 and 202:
Page 203 and 204:
Page 205 and 206:
Page 207 and 208:
Page 209 and 210:
Page 211 and 212:
Page 213 and 214:
Page 215 and 216:
Page 217 and 218:
Page 219 and 220:
Page 221 and 222:
Page 223 and 224:
Page 225 and 226:
Page 227 and 228:
Page 229 and 230:
Page 231 and 232:
Page 233 and 234:
Page 235 and 236:
Page 237 and 238:
Page 239 and 240:
Page 241 and 242:
Page 243 and 244:
Page 245 and 246:
Page 247 and 248:
Page 249 and 250:
Page 251 and 252:
Page 253 and 254:
Page 255 and 256:
Page 257 and 258:
Page 259 and 260:
Page 261 and 262:
Page 263 and 264:
Page 265 and 266:
Page 267 and 268:
Page 269 and 270:
Page 271 and 272:
show all

Prospetto - Consob

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?