Danmarks Transportinfrastruktur 2030 - Bent Flyvbjerg - Aalborg ...

Danmarks transportinfrastruktur 2030
Betænkning fra Infrastrukturkommissionen – kapitel 12
Der er stigende interesse
for infrastruktur
som investeringsobjekt.
Værdien af globale
infrastrukturaktiver
er estimeret til
15.000 mia. $.
Side 214 af 312
overskud af aktivet, kan der kun skabes et overskud, hvis den samlede opgavevaretagelse
holdes inden for den betaling, som den offentlige part har forpligtet sig til at betale.
Interesse fra private investorer
På det hjemlige og internationale kapitalmarked er der en stigende interesse for infrastruktur
som investeringsobjekt gennem deltagelse i f.eks. OPP-konstruktioner.
Infrastruktur vurderes i kapitalmarkedet som en langsigtet investering, der f.eks. matcher
langsigtede pensionsforpligtelser. Der er ofte et stabilt og konkurrencedygtigt afkast og en
god risikospredning i forhold til aktier, obligationer mv. Endvidere er investeringer i infrastruktur
beskyttet mod inflation, fordi betalingerne typisk er inflationsregulerede.
Verdensbanken har estimeret, at værdien af globale infrastrukturaktiver er 15.000 mia. $ 167,
og de store investorer verden over er begyndt at få fokus på økonomisk infrastruktur, som
indenfor transport dækker veje, broer, jernbaner, lufthavne m.v. Der kommer således stadig
flere eksempler på, at private investorer køber eksisterende infrastruktur eller bliver medinvestorer
på større anlægsprojekter.
På verdensplan skønnes der at være op mod 300 mia. kr. placeret i infrastrukturinvesteringsfonde
168. Med det hurtigt ekspanderende marked de senere år, er de tidligere meget store afkastudsving
blevet mere moderate, hvilket afspejler, at markedet er ved at modnes. Endnu
mangler der dog et tilstrækkeligt empirisk grundlag til at belyse det langsigtede afkast af
kapitalfondes infrastrukturinvesteringer 169.
Også i Danmark ses der i disse år en tydelig interesse. Fire af de største danske pensionsselskaber
har en målsætning om, at investeringerne i infrastruktur skal øges markant de kommende
år.
12.2. Erfaringer med nye samarbejdsformer
Der er de senere år gjort en række erfaringer i både ind- og udland med anvendelse af nye
samarbejdsformer, herunder OPP-modeller, totalentreprise og partnering.
12.2.1. Danske erfaringer
Totalentrepriser og partnering
Totalentreprisemodellen er i statsligt regi bl.a. blevet brugt i forbindelse med anlæg af motortrafikvejen
Riis-Ølholm. Kendetegnende for projektet var, at:
• Anlægget blev afleveret til aftalt tid, og åbnede for trafik to måneder før tid,
• Anlægget blev gennemført til den aftalte økonomi 170 og
• Anlægget levede op til den aftalte kvalitet.
På driftskontrakter har Vejdirektoratet desuden stor erfaring med at anvende partnering.
Det er i den forbindelse erfaringen, at de besparelser og forbedringer, der opnås, særligt
skyldes procesoptimeringer, herunder at:
• Der anvendes ny/nyudviklet maskinel teknologi,
• Flere opgaver udføres i en samlet operation,
167 ATP.
168 Stanford University: “The rise of private infrastructure funds”, juni 2007.
169 Deutsche Bank Group: Performance Characteristics of Infrastructure Investments”, 2007.
170 De totale projektudgifter blev afholdt indenfor den økonomiske ramme på 302,5 mio. kr.