Debatoplæg om aktivt ejerskab - Finansministeriet

systemet imidlertid gjort det muligt for hovedaktionærer at opnå væsentlige
skattelempelser under visse virksomheds- og ejerformer.
For det første har skattefritagelsen for afkast af finansielle aktiver i
fondsejede selskaber indtil 1987 – set i sammenhæng med den permanente
fjernelse af arve- og formueafgifter ved en fondsdannelse – entydigt
trukket i retning af, at mange familieejede selskaber er blevet omlagt
til fondseje.
For det andet er det muligt ved generationsskifte til nære familiemedlemmer
inden død at lade køber indtræde i sælgers skattemæssige stilling
for så vidt angår anskaffelsessum, -tidspunkt og -hensigt. Beskatningen af
en eventuel kapitalgevinst ved overdragelse kan således udskydes.
For det tredje har de vejledende regler vedrørende værdiansættelse af aktier
i unoterede selskaber bidraget til, at færre selskaber blev børsnoteret.
Det gjaldt såfremt selskaberne overvejende udloddede de løbende overskud.
Blev de løbende overskud derimod akkumuleret i selskabet, betød
indretningen af formueloftsreglerne imidlertid, at en børsnotering af selskabet
kunne ske, uden at aktionærerne skulle betale mere i formueskat.
For det fjerde blev formueskatten afskaffet fra og med 1997 og arveafgiftsreglerne
lempet i 1995, således at det er gjort nemmere at bevare de
familieejede virksomheder i almindelighed over for fondseje og institutionelt
ejerskab.
Der ud over har den sammensatte beskatning – set over et selskabs levetid
– været lempeligere for andelshavere end aktionærer. Den lempeligere
beskatning har uden tvivl trukket i retning af at fastholde andelsforeningerne
som ejer-/virksomhedsform, særligt i de landbrugsorienterede erhverv.
Der er ikke gennemført analyser for udenlandske investorer og deres skattesystems
påvirkning af afkastkrav og kapitalstruktur i Danmark. Det må
imidlertid antages, at mere frie kapitalbevægelser i de kommende år har gjort
finansieringsvilkår for specielt større danske virksomheder væsentligt mere
afhængig af udenlandske investorers skattevilkår.
117