German - World Trust Annual Report - Putnam Investments

Putnam Asia Pacific (Ex-Japan) Equity Fund
Die meisten Anteilsklassen des Teilfonds entwickelten sich im 12-
monatigen Berichtszeitraum zum 30. Juni 2014 besser als ihre
Benchmark. Die gelungene Einzeltitelauswahl steigerte die
relative Wertentwicklung. Auch die Sektorpositionierung war
ertragssteigernd, aber die Länderallokationen beeinträchtigten
die Ergebnisse gegenüber der Benchmark. Die
Wertpapierauswahl war am erfolgreichsten in den Sektoren
Informationstechnologie, Versorger und Telekommunikationsdienstleistungen.
Auf Sektorebene leisteten übergewichtete
Allokationen in der Technologie und in Nicht-Basiskonsumgütern
zusammen mit einer gegenüber der Benchmark untergewichteten
Position in Basiskonsumgütern den größten Beitrag. Die in den
Sektoren Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe, Nicht-Basiskonsumgüter
und Gesundheits-wesen ausgewählten Aktien schmälerten
dagegen die relativen Ergebnisse, ebenso wie eine
untergewichtete Position im Sektor Roh-, Hilfs- und
Betriebsstoffe, ein besser als die Benchmark abschneidender
Sektor. Aus Ländersicht machten ungünstige übergewichtete
Allokationen in Thailand, Indonesien und Südkorea den Gewinn
aus der untergewichteten Position in Malaysia und China sowie
einer übergewichteten Allokation in Singapur wieder zunichte. Die
stärksten Einzelbeiträge kamen unter anderem von Inotera
Memories und Pegatron (Technologie), Lend Lease und
Challenger (Finanzdienstleistungen) und David Jones (Nicht-
Basiskonsumgüter). Zu den größten Verlustbringern auf
Einzeltitelebene zählten unter anderem Surya Semesta
(Industrie), Prada (Nicht-Basiskonsumgüter) und Bangkok Bank
und China Overseas Grand Oceans (Finanzdienstleistungen).
Der Teilfonds erzielte im Geschäftsjahr nach Anteilsklassen die
folgenden Renditen: 17,08% für Anteile der Klasse A, 16,57% für
Anteile der Klasse B, 17,03% für Anteile der Klasse C, 17,93% für
Anteile der Klasse I, 22,96% (16,87% in Euro) für Anteile der Klasse
M und 31,68% (17,03% in Pfund Sterling) für Anteile der Klasse T,
alle zum Nettoinventarwert (NIW oder ohne Ausgabeaufschläge).
Die Benchmark des Teilfonds, der MSCI All-Country Pacific ex
Japan-Index (ND), gewann in US-Dollar gerechnet 16,92% hinzu.
Unseres Erachtens bieten internationale Aktien Anlegern derzeit
zahlreiche Chancen. Bewertungen, wieder steigende Gewinne und
Umstrukturierungschancen liefern allesamt weiterhin ein ziemlich
überzeugendes Argument für Anlagen in internationalen Aktien.
Wir sind uns der potenziellen Risiken durch mehrere politische
Wechsel in Schwellenländern wie Indien, Indonesien und Brasilien
bewusst. Politische Veränderungen erfolgen selten nahtlos,
deshalb ist das Potenzial für Enttäuschungen in Bezug auf
Wirtschaft und Markt gegeben. Obwohl das Wachstum in China
stabil scheint, neigen Anleger außerdem zu höchster
Empfindlichkeit in Bezug auf Anzeichen für schwächere
Konjunkturdaten in diesem Land. Des Weiteren, auch wenn
geopolitische Krisen angesichts der andauernden Unruhe in der
Ukraine sowie in anderen Teilen der Welt scheinbar zur Regel
geworden sind, sind wir der Meinung, dass die Chancen bei
internationalen Aktien viele der Risiken überwiegen. Angesichts
dieses Hintergrunds bleiben wir bei unserer weiteren Suche nach
attraktiven Anlagechancen wachsam in Bezug auf diese
Risikofaktoren.
Wert des NIW der NIW der NIW der NIW der NIW der NIW der
Anteils Klasse A Klasse B Klasse C Klasse I Klasse M* Klasse T**
30/06/13 $20,55 $20,04 $20,37 $21,25 €19,44 £18,61
30/06/14 24,06 23,36 23,84 25,06 22,72 21,78
Der Teilfonds schüttete im Berichtszeitraum keine Dividenden aus.
* Die Wertangaben erfolgen in Euro.
** Die Wertangaben erfolgen in Pfund Sterling.
Mit internationalen Anlagen sind bestimmte Risiken wie
Währungsschwankungen, wirtschaftliche Instabilität und
politische Entwicklungen verbunden. Schwellenländerwertpapiere
können mit zusätzlichen Risiken wie Illiquidität und Volatilität
einhergehen. Der Teilfonds investiert sein Vermögen ganz oder
teilweise in Unternehmen mit kleiner und/oder mittlerer
Marktkapitalisierung. Diese Anlagen erhöhen das Risiko stärkerer
Kursschwankungen. Der Teilfonds investiert in weniger
Emittenten oder konzentriert seine Anlagen nach Region oder
Sektor und ist mit höheren Risiken verbunden als ein Fonds, der
breiter gestreut investiert.
Die hierin vorgetragenen Ansichten sind ausschließlich die von
Putnam zum 11. August 2014. Sie sind nicht als Anlageberatung
gedacht. Erwartungen in Bezug auf die künftige Marktentwicklung
unterliegen Änderungen.
Putnam Emerging Markets Equity Fund
In den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2014 entwickelte sich der
Teilfonds sowohl in US-Dollar als auch in Lokalwährung besser als
seine Benchmark. Neben der günstigen Sektorpositionierung
steigerte auch die gelungene Einzeltitelauswahl den
Ertragsvorsprung des Teilfonds, Länderallokationen hingegen
belasteten die relative Wertentwicklung. Die Wertpapierauswahl
war mit Ausnahme des Finanzsektors erfolgreich in allen
Sektoren. Auf Sektorebene leistete eine gegenüber der
Benchmark untergewichtete Allokation in
Telekommunikationsdienstleistungen zusammen mit
übergewichteten Allokationen in der Informationstechnologie und
in Nicht-Basiskonsumgütern den größten Beitrag. Neben der
ungünstigen Aktienauswahl im Finanzsektor belasteten auch
untergewichtete Allokationen in den Sektoren Energie und Roh-,
Hilfs- und Betriebsstoffe die relative Wertentwicklung, da beide
Sektoren besser als die Benchmark abschnitten. Aus Ländersicht
machten ungünstige übergewichtete Allokationen in Thailand,
Indonesien und den Vereinigten Arabischen Emiraten zusammen
mit einer untergewichteten Position im sich kräftig entwickelnden
Südafrika den Gewinn aus den untergewichteten Allokationen in
Mexiko und Malaysia und der Meidung von Chile wieder zunichte.
Die stärksten Einzelbeiträge kamen unter anderem von Inotera
Memories, HCL und Pegatron (Technologie), Estacio Participacoes
(Nicht-Basiskonsumgüter) und Mota-Engil (Industrie). Zu den
größten Verlustbringern auf Einzeltitelebene zählten unter
anderem die Bangkok Bank, China Overseas Grand Oceans und
Metro Pacific Investments (Finanzdienstleistungen).
Der Teilfonds erzielte im Geschäftsjahr nach Anteilsklassen die
folgenden Renditen: 16,20% für Anteile der Klasse A, 15,56% für
Anteile der Klasse B, 16,05% für Anteile der Klasse C, 17,29% für
Anteile der Klasse I, 21,86% (15,79% in Euro) für Anteile der Klasse
M und 30,83% (16,28% in Pfund Sterling) für Anteile der Klasse T,
alle zum Nettoinventarwert (NIW oder ohne Ausgabeaufschläge).
Die Benchmark des Teilfonds, der MSCI Emerging Markets Index
(ND), verzeichnete in US-Dollar ein Plus von 14,31%.
Schwellenländeraktien legten im zweiten Quartal 2014 kräftig zu.
Abgesehen von den möglichen Ausnahmen von Indien,
Indonesien und Mexiko, die strukturelle Wirtschaftsreformen
eingeleitet haben, glauben wir, dass die meisten Schwellenländer
im Fall steigender US-Zinsen – mit denen wir rechnen – immer
noch Gefahr laufen, Finanzierungsprobleme zu bekommen.
Länder wie die Türkei, Südafrika und Brasilien haben mit
unterschiedlichen Formen von struktureller Schwäche zu
kämpfen, einschließlich steigender Leistungsbilanzdefizite und
Zinsen, die im Vergleich zur Inflation zu niedrig sein dürften. Auch
wenn die Rally auf einer Vielzahl von Schwellenmärkten kräftig
gewesen ist, der Trend könnte leicht kippen, da bei ausländischem
Kapital die Gefahr besteht, dass es bei steigenden US-Zinsen
sofort abgezogen wird. Angesichts dieses Hintergrunds bleiben
wir bei unserer weiteren Suche nach attraktiven Anlagechancen
wachsam in Bezug auf verschiedene Risikofaktoren.
Wert des NIW der NIW der NIW der NIW der NIW der NIW der
Anteils Klasse A Klasse B Klasse C Klasse I Klasse M* Klasse T**
30/06/13 $16,79 $16,39 $16,64 $17,58 €15,71 £15,48
30/06/14 19,51 18,94 19,31 20,62 18,19 18,00
Der Teilfonds schüttete im Berichtszeitraum keine Dividenden aus.
* Die Wertangaben erfolgen in Euro.
** Die Wertangaben erfolgen in Pfund Sterling.
Mit internationalen Anlagen sind bestimmte Risiken wie
Währungsschwankungen, wirtschaftliche Instabilität und
politische Entwicklungen verbunden. Schwellenländerwertpapiere
können mit zusätzlichen Risiken wie Illiquidität und Volatilität
einhergehen. Der Teilfonds investiert sein Vermögen ganz oder
teilweise in Unternehmen mit kleiner und/oder mittlerer
Marktkapitalisierung. Diese Anlagen erhöhen das Risiko stärkerer
Kursschwankungen. Der Teilfonds investiert in weniger
Emittenten oder konzentriert seine Anlagen nach Region oder
Sektor und ist mit höheren Risiken verbunden als ein Fonds, der
breiter gestreut investiert.
Die hierin vorgetragenen Ansichten sind ausschließlich die von
Putnam zum 11. August 2014. Sie sind nicht als Anlageberatung
gedacht. Erwartungen in Bezug auf die künftige Marktentwicklung
unterliegen Änderungen.
Putnam World Trust 9