“IFRS” fait référence… - Euro Disney SCA - Disneyland® Paris

RAPPORT FINANCIER ANNUELRapport du Gérant pour le Groupe et la société mèreASSURANCES ET FACTEURS DE RISQUESASSURANCESLe Groupe a souscrit des polices d’assurance auprès de compagnies d’assurance de premier rang afin de couvrir lesprincipaux risques auxquels il est exposé. Les risques sont couverts de la manière suivante :• polices couvrant les dommages subis par les actifs immobiliers et mobiliers que le Groupe possède ou exploiteet les pertes d’exploitation correspondantes, à hauteur de 2,0 milliards d’euros par sinistre, avec une franchisepar sinistre de 0,3 million d’euros pour les dommages et de 1,5 million d’euros par sinistre pour les pertesd’exploitation ; et• polices couvrant la responsabilité civile de la Société et de ses préposés (en particulier pour les dommagescorporels, le vol et les dommages causés à des tiers).Le montant total des dépenses liées aux primes d’assurance s’est élevé à 3,5 millions d’euros au titre de l’Exercicecontre respectivement 3,7 millions d’euros et 3,4 millions d’euros au titre des exercices 2009 et 2008.Le Groupe estime que les couvertures d’assurance sont suffisantes pour le protéger en cas de survenance de sinistrestels que décrits ci-dessus.FACTEURS DE RISQUESRisques liés à l’endettement du GroupeUne part importante de la trésorerie générée par l’exploitation est affectée au service de la detteen raison de l’endettement élevé du Groupe, ce qui peut limiter sa marge de manœuvreopérationnelle.Le volume global de l’endettement du Groupe est élevé. En effet, au 30 septembre 2010, la dette consolidée duGroupe s’élevait à 1 935,1 millions d’euros et ses capitaux propres à 235,3 millions d’euros. Le montant élevé del’endettement du Groupe et les engagements contractés à l’égard des Prêteurs (soit les banques, institutionsfinancières et sociétés créancières d’EDA, d’EDLH et des sociétés de financement consolidées) peuvent avoir desconséquences importantes sur son activité parmi lesquelles :• la limitation de la capacité du Groupe à utiliser librement la trésorerie générée par l’exploitation comptetenu, d’une part, de l’affectation d’une partie importante de cette trésorerie au service de la dette et, d’autrepart, des restrictions d’investissement imposées par les engagements bancaires du Groupe ;• la limitation de la capacité du Groupe à investir dans de nouvelles attractions et à assurer la maintenance etl’entretien des parcs à thèmes et des hôtels, ce qui est essentiel à l’activité du Groupe, notamment pour attirerde nouveaux visiteurs ;BB.1B.2B.3B.4B.5B.6B.7B.8B.9• le Groupe doit obtenir l’accord de chaque Prêteur pour réaliser des investissements significatifs qui dépassent,seuls ou cumulés, un pourcentage défini de son chiffre d’affaires consolidé ajusté 1 . Au cours de l’Exercice, leGroupe a obtenu l’accord de ses Prêteurs pour entreprendre la construction d’une nouvelle boutique auDisney ® Village ainsi que d’une station de traitement des eaux usées. Cependant, aucune assurance ne peutêtre donnée quant à l’obtention de l’accord des Prêteurs pour la réalisation de nouveaux investissementssignificatifs dans le futur, ce qui pourrait affecter la capacité du Groupe à attirer des visiteurs ;• de plus, du fait du report du paiement de l’intégralité des intérêts CDC relatifs aux emprunts du parc WaltDisney Studios ® au titre de l’Exercice, le Groupe devra définir en accord avec les agents des Prêteurs unenouvelle enveloppe d’investissements annuels pour les exercices 2011 et suivants. Si cet accord n’était pasobtenu, l’enveloppe d’investissements annuels serait diminuée d’environ 25 millions d’euros à 3 % du chiffred’affaires consolidé ajusté 1 réalisé au titre de chacun des exercices précédents ;1 Le chiffre d’affaires consolidé ajusté correspond au chiffre d’affaires consolidé selon les normes comptables IFRS, à l’exclusion des revenus issusdes partenariats du Groupe, et à l’exclusion des impacts de certaines différences entre les principes comptables IFRS et français.Euro Disney S.C.A. - Document de Référence 2010 63