“IFRS” fait référence… - Euro Disney SCA - Disneyland® Paris

BRAPPORT FINANCIER ANNUELRapport du Gérant pour le Groupe et la société mèreCes divers liens et accords entre d’une part le Groupe et, d’autre part, TWDC et ses filiales créent des situations deconflits d’intérêt potentiels. Le Groupe estime que ses liens d’affaires avec TWDC et ses filiales lui procurent desavantages commerciaux. De plus, le Groupe estime qu’il surveille les implications financières et commerciales de cesaccords, ce qui se traduit notamment par la validation des budgets ou la revue, par le Groupe ou par des tiersindépendants, des dépenses réellement engagées.En raison de la nature spécifique de divers services fournis par TWDC, le Groupe ne procède pas systématiquementà des appels d’offre, ni à des évaluations indépendantes des termes des accords conclus avec TWDC. Cependant,certaines décisions requièrent l’approbation des Prêteurs du Groupe, conformément à ses contrats de financement,comme les décisions relatives aux investissements gérés par TWDC pour la construction de nouvelles attractions. Detelles décisions peuvent faire l’objet de revues indépendantes.Dès lors qu’il correspond aux critères définissant les conventions réglementées, tout accord doit faire l’objet d’uneautorisation préalable du Conseil de surveillance de la Société ou de celui d’EDA pour les nouvelles conventionsréglementées et d’une ratification ultérieure des actionnaires de ces sociétés. Un rapport spécial sur les conventionsréglementées doit également être préparé par le Conseil de surveillance de la Société ou celui d’EDA ainsi que parleurs commissaires aux comptes. Les membres du Conseil qui représentent TWDC sont exclus du vote.Risques liés à l’investissement dans les parcs à thèmesLa fréquentation et la dépense moyenne par visiteur fluctuent en fonction de plusieurs facteurscomme le caractère saisonnier de l’activité des parcs d’attractions ou les conditionséconomiques et géopolitiques.Le Site peut connaître des variations importantes de la fréquentation et de la dépense moyenne par visiteur enfonction des saisons et du contexte économique. Bien que le Groupe ait pris et continue de prendre des mesurespour réduire l’impact de telles fluctuations, il ne peut être certain que celles-ci les compenseront suffisamment etqu’elles permettront d’éviter une diminution significative de la rentabilité. Par ailleurs, le degré d’efficacité descampagnes commerciales et leur fréquence peuvent affecter de façon importante le niveau de la fréquentation desparcs et de la dépense moyenne par visiteur. Compte tenu du caractère non impératif des dépenses de voyage etd’hôtellerie et du fait que ces dépenses sont souvent importantes pour le consommateur, ces dépenses peuvent êtreréduites, reportées ou annulées pendant les périodes de récession ou d’incertitude économiques.L’activité du Groupe dépend de l’environnement économique, en particulier de ses sept marchés clés : la France,le Royaume-Uni, la Belgique, les Pays-Bas, l’Espagne, l’Italie et l’Allemagne. Comme pour l’ensemble de l’industriedu tourisme en Europe, le Groupe a été affecté par les conditions économiques difficiles au cours de l’Exercice, etleurs conséquences sur le comportement et les dépenses des consommateurs. Les budgets des entreprises enmatière d’évènements internes ont également diminué. Ces changements ont eu un impact et pourraient avoir unimpact dans le futur sur la composition de la clientèle et sur les activités de tourisme d’affaires.Au cours des dernières années, l’environnement économique européen et mondial a également été fortementinfluencé par des événements importants, tels que des actes terroristes internationaux et d’importantesperturbations sur les marchés financiers qui ont pu avoir un impact sur les prix des matières premières, les tauxd’intérêt, les taux de change et qui auraient pu affecter négativement le marché des liquidités et le coût du crédit.Ces évènements peuvent affecter les activités du Groupe.Bien que la direction du Groupe suive de très près l’évolution des indicateurs clés de l’activité, il est néanmoinspossible que, selon la durée et la gravité du ralentissement économique, de telles mesures s’avèrent insuffisantespour prévenir un impact négatif sur les résultats et la situation financière du Groupe.Le marché des parcs à thèmes est concurrentiel, ce qui pourrait limiter la capacité du Groupe àaugmenter les prix et à attirer des visiteurs.Le Groupe est en concurrence toute l’année avec les autres destinations de voyage européennes et internationalesainsi qu’avec les autres activités de loisirs et de divertissement de la région parisienne. Les parcs à thèmes exploitéspar le Groupe sont aussi en concurrence avec d’autres parcs à thèmes européens. L’activité de tourisme d’affairesdu Groupe est également une activité où la concurrence est forte. Une partie des revenus du Groupe dépend decette activité qui permet aussi de maintenir un taux d’occupation des hôtels du Site satisfaisant en période creuse.66Euro Disney S.C.A. - Document de Référence 2010