“IFRS” fait référence… - Euro Disney SCA - Disneyland® Paris

BRAPPORT FINANCIER ANNUELRapport du Gérant pour le Groupe et la société mère• la limitation de la capacité du Groupe à contracter de nouveaux emprunts pour financer son fondsde roulement, ses investissements, le service de sa dette ou pour d’autres besoins ; et• la limitation de la capacité du Groupe à résister à une baisse de l’activité et à une conjoncture économiquedifficile en raison de l’affectation d’une partie importante de la trésorerie du Groupe au service de sa dette.Si le Groupe ne peut pas payer les sommes dues au titre du service de sa dette ou s’il ne peut faire face à ses autresbesoins de liquidités par l’utilisation de sa trésorerie d’exploitation disponible, il pourrait devoir vendre des actifs,retarder la réalisation de certains investissements envisagés, trouver de nouveaux fonds propres ou restructurer sadette. Selon les circonstances qui prévaudraient alors, le Groupe pourrait être dans l’impossibilité de mener à bienl’une ou l’autre de ces actions dans des conditions favorables, voire dans l’impossibilité totale de les réaliser.Le Groupe doit respecter certains engagements financiers.Les accords de financement du Groupe comprennent des engagements de restriction en matière d’investissementet d’endettement. Depuis la Restructuration de 2005, le Groupe a satisfait à l’ensemble de ses engagementsfinanciers. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée sur le fait que le Groupe sera en mesure de respecter sesengagements financiers au cours des prochains exercices.Si les engagements financiers ne pouvaient être satisfaits au titre d’un exercice futur, le Groupe serait amené àsolliciter l’aide de TWDC ou d’autres parties, dans les conditions prévues par les accords de financement.Si ces efforts s’avéraient insuffisants ou infructueux, les Prêteurs concernés pourraient déclarer l’exigibilitéanticipée de la dette et prendre d’autres mesures susceptibles d’affecter la situation du Groupe.Le Groupe a récemment enregistré des pertes et il existe des incertitudes sur sa capacité àgénérer des profits dans le futur.Au cours de l’Exercice, le Groupe a enregistré une perte nette de 45,2 millions d’euros contre une perte nette de63,0 millions d’euros et un bénéfice net de 1,7 million d’euros respectivement au titre des exercices 2009 et 2008.Aucune assurance ne peut être donnée quant au fait que le Groupe puisse enregistrer à nouveau un résultat netpositif dans le futur. En conséquence, la valeur des actions de la Société pourrait en être affectée.Risques de marché auxquels le Groupe est exposéRisque de taux de changeUn affaiblissement du dollar U.S. rendrait les destinations touristiques américaines plus attractives, augmenterait lespressions concurrentielles sur le Groupe et pourrait potentiellement avoir un impact négatif sur la fréquentation duSite. Par ailleurs, un nombre significatif de visiteurs du Groupe vivent au Royaume Uni et ils règlent leur séjour enlivres sterling. Un renforcement de l’euro par rapport à la livre sterling augmente le prix de la visite du Site pourles visiteurs britanniques et a un impact négatif sur leur fréquentation des parcs à thèmes et des hôtels et le niveaude leurs dépenses par visiteur.Il ne peut être certain que les taux de change resteront stables dans le futur, ce qui pourrait avoir un impact négatifsur l’exploitation du Groupe.De plus, une partie des actifs et passifs courants sont libellés en devises étrangères. Le débouclement de ces actifs etpassifs a lieu généralement quelques mois après leur enregistrement dans les états financiers consolidés du Groupe.La volatilité des cours des devises étrangères par rapport à l’euro peut engendrer, lors du règlement, des différencespar rapport au montant de l’actif ou du passif enregistrés, ce qui pourrait avoir un impact sur l’état du résultatglobal. Le Groupe s’efforce de réduire ce risque par des opérations de couverture. Toutefois, il ne peut être certainque les techniques de couverture de change soient totalement efficaces à l’avenir pour couvrir le Groupe contre cesrisques.64Euro Disney S.C.A. - Document de Référence 2010