Rückstellungen für Stilllegung / Rückbau und Entsorgung im Atombereich

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Hier wird (vorbehaltlich der in These 8 geforderten Überprüfung) hinsichtlich der Entsorgungskosten
ein vorsichtiger Kostenerhöhungs-Risikofaktor von 20% vorgeschlagen. Bei
Stilllegung und Rückbau basieren die vorliegenden Kostenschätzungen stärker auf tatsächlichen
Erfahrungswerten mit bereits umgesetzten Vorhaben. Zudem sind in diesem Bereich
mögliche Synergieeffekte an KKW-Standorten mit mehreren KKW – dies betrifft fünf Standorte
mit 10 noch rückzubauenden KKW – zu berücksichtigen. Die vorliegenden Kostenschätzungen
beziehen sich überwiegend auf Standorte mit einem KKW. Daher wird hier im Sinne
einer vorsichtigen (eher unter- als übertreibenden) Vorgehensweise bei den Kosten für Stilllegung
und Rückbau kein Kostenerhöhungs-Risikofaktor angewendet.
Welche Realverzinsung kann in den nächsten Jahren auf den Rückstellungsbestand erzielt
werden? Die Szenariorechnung in Tab. 4 (S. 30) zeigt, dass der heutige Bestand ab einer Realverzinsung
von 2% – wenn es nicht zu zusätzlichen realen Kostensteigerungen kommt –
ausreichend sein kann. In der Vergangenheit wurde dieses Renditeziel auch mit sicheren Anlagen
(z.B. langfristigen Staatsanleihen) übertroffen:
- Die Deutsche Bundesbank stellt für den Zeitraum ab 1968 eine Zeitreihe der durchschnittlichen
Rendite von langfristigen Staatsanleihen zur Verfügung. Der so genannte Deutsche
Rentenindex misst die Wertentwicklung deutscher Staatsanleihen. Er wird von der Deutschen
Börse als Kursindex (REX) und als Performanceindex (REXP) ermittelt. 16 Maßgeblich
für die Fragestellung dieser Studie ist der REXP, in dessen Berechnung neben den
Kursen des REX auch Preisänderungen und Zinserträge einfließen und der somit den gesamten
Anlageerfolg darstellt. Im Durchschnitt der Zeitreihe 1968 - 2011 kann anhand der
REXP-Zeitreihe eine Rendite langfristiger Staatsanleihen von 6,8% ermittelt werden. In
den Jahren 2001-2010 lag die durchschnittliche Rendite bei 5,1%. Die durchschnittliche
Inflationsrate in diesem Zeitraum betrug 1,6%, die reale Rendite also 3,5%.
- Der aktuelle Garantiezins in Lebensversicherungen lag von 2007 bis Ende 2011 bei
2,25%, ab 2012 sind es 1,75%. 17 Der Garantiezins wird per Verordnung vom Bundesfinanzministerium
festgelegt. Er orientiert sich an der durchschnittlichen Umlaufrendite
zehnjähriger Staatsanleihen in Deutschland und darf maximal 60% davon ausmachen.
Demnach könnte aktuell (ab 2012) von einer nominalen Rendite von 2,9% ausgegangen
werden.
- Die beiden Schweizer Fonds für Rückbau und Entsorgung haben das Ziel einer Anlagerendite
von 5% nominal bzw. 2% real. Im Schweizer Entsorgungsfonds wurde von 2002-
2010 eine durchschnittliche effektive Realverzinsung von 0,91% p.a. erreicht, im Schweizer
Stilllegungsfonds 1985-2010 von 2,95% p.a. (BfE 2011c).
- Der staatliche Norwegische Pensionsfonds (auch bekannt als Ölfonds, da seine Einnahmen
aus den Ölverkäufen des Landes gespeist werden) hat von 1998 bis Mitte 2011 eine
16
Für weitere Information zu REXP, zur Zeitreihe sowie weiteren Informationen zur Rendite langfristiger
Staatsanleihen siehe Deutsche Bundesbank 2009, 2011, 2012a,b.
17
Für Informationen zum Garantiezins siehe
CECU 2011: Garantiezins. Mindestzins der Lebensversicherung sinkt 2012.
http://www.cecu.de/lebensversicherung-garantiezins.html
Stiftung Warentest. Garantiezins Lebensversicherung: Was die Senkung bedeutet. 23.02.2011
http://www.test.de/themen/versicherung-vorsorge/meldung/Garantiezins-Lebensversicherung-Was-die-
Senkung-bedeutet-4208423-4208425/
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