BVT-PB Top Select Fund Dynamic.pdf - LEISTUNGSBILANZPORTAL

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VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE
Sensitivitätsanalyse
Die Einführung der Abgeltungssteuer hat
zum Teil auch Auswirkungen auf die Sensitivitätsanalyse,
bei der wichtige Parameter für
den wirtschaftlichen Erfolg einer Beteiligung
variiert und die Auswirkungen der Variationen
aufgezeigt werden. Im Verkaufsprospekt
wurden dabei zunächst die Fälle betrachtet,
dass sämtliche Rückflüsse aus Beteiligungen
jeweils um 10 % bis 20 % höher oder niedriger
ausfallen als in der Prognoserechnung
angenommen (vgl. dazu den Verkaufsprospekt,
S. 80 bis 83). Unter Berücksichtigung
der Abgeltungssteuer haben diese Veränderungen
der Rückflüsse andere Auswirkungen
auf die prognostizierte Rendite der Private
Equity Zielfonds (Prognose: 9,5 %) als in der
Tabelle auf S. 80 des Verkaufsprospekts dargestellt.
Die prognostizierte Rendite ermäßigt
sich bei einer Abweichung der Rückflüsse
von -20 % auf nunmehr 5,7 %, bei einer
Abweichung von -10 % auf nunmehr 7,6 %,
bei einer Abweichung von +10 % auf nunmehr
11,3 % und bei einer Abweichung von
+20 % auf nunmehr 12,9 % (Abweichung
von der Prognose).
Entsprechend weichen auch die prognostizierten
Renditen einer Beteiligung am Top
Select Fund Dynamic in den beiden angebotenen
Varianten (Dynamic- und Ausschüttungsvariante)
von den Angaben in der auf
S. 81 des Verkaufsprospekts abgedruckten
Tabelle ab. Die nachfolgende Tabelle gibt
wieder, wie sich die Veränderungen der
Rückflüsse bei sonst unveränderten Annahmen
unter Berücksichtigung der Abgeltungssteuer
auf die prognostizierten Renditen
einer Beteiligung in der Dynamic- und
in der Ausschüttungsvariante auswirken
(Abweichung von der Prognose):
Variation
Ausschüttung
-20 %
- 10 %
0 %
+10 %
+20 %
Top Select Fund Dynamic
Dynamic
Rendite (IRR)
4,84 %
6,76 %
8,37 %
9,85 %
11,27 %
Top Select Fund Dynamic
Ausschüttung
Rendite (IRR)
4,41 %
5,73 %
6,83 %
7,83 %
8,76 %
Die auf S. 81 des Verkaufsprospekts abgedruckte
Grafik „Variation Ausschüttungen
Zielfonds“ entspricht nicht mehr den aktuellen
Prognosewerten.
Da die Fondsgesellschaft beabsichtigt, einen
nicht unerheblichen Teil der Investitionen in
Fremdwährungen, insbesondere dem US-
Dollar vorzunehmen, wurde im Verkaufsprospekt
auch dargestellt, wie sich eine angenommene
konstante Veränderung des Kurses
des US-Dollar gegenüber dem Euro um
jährlich plus 1 % oder 2 % bzw. minus 1 %
oder 2 % auf den Erfolg einer Beteiligung
auswirkt (vgl. S. 82 des Verkaufsprospekts).
Auch insoweit sind die Auswirkungen der ab
dem Jahr 2009 geltenden Abgeltungssteuer
auf die Rendite für Private Equity Fonds
(Prognose: 9,5 %) zu berücksichtigen. Die
prognostizierte Rendite ermäßigt sich bei
einer Abweichung des Dollarkurses von
-2 % auf nunmehr 8,4 %, bei einer Abweichung
von -1 % auf nunmehr 8,9 %, bei
einer Abweichung von +1 % auf nunmehr