BVT-PB Top Select Fund Dynamic.pdf - LEISTUNGSBILANZPORTAL

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INVESTITIONSBEREICHE
PROSPEKTVERANTWORTUNG
gistik- und Wohnimmobilien – auf eine
möglichst vielfältige und breite Diversifikation
geachtet. Investitionen sollen
über vielversprechende, solide konzipierte
geschlossene Immobilienfonds verschiedener
renommierter deutscher Initiatoren
erfolgen.
Immobilien Ausland
Der Grundgedanke der Top Select Anlagephilosophie,
durch Streuung der Investitionen
auf unabhängige Asset-Klassen
die Rendite-Risiko-Relation zu optimieren,
wird auch bei Immobilieninvestitionen
umgesetzt. Die Volkswirtschaften anderer
Länder entwickeln sich teils dynamischer,
teils stabiler als die in Deutschland.
Manche ausländische Immobilienmärkte
befinden sich konjunkturbedingt in
einem anderen Entwicklungszyklus. Mit
zahlreichen Ländern bestehen sog. Doppelbesteuerungsabkommen,
die es deutschen
Anlegern ermöglichen, die dortigen
steuerlichen Freibeträge auszunutzen.
Und schließlich ermöglicht die Verteilung
investierter Mittel auf verschiedene Währungsräume
auch in dieser Beziehung eine
Diversifikation. Dies sind nur einige der
Aspekte, die auch bei Immobilieninvestitionen
für eine breite Streuung sprechen.
Deshalb wird im Immobilien-Bereich neben
den Investitionen in Deutschland auch ein
Teil der Fondsmittel in attraktive Immobilienmärkte
weltweit angelegt werden.
Aus heutiger Sicht bieten sich hierfür insbesondere
USA, Frankreich und Österreich
als Investitionsländer an. Mittel- und langfristig
erscheint es jedoch sehr wahrscheinlich,
dass künftig auch weitere Staaten wie
bspw. Australien oder als Konsequenz der
erfolgten EU-Erweiterung auch osteuropäische
Länder für Immobilieninvestitionen
der Fondsgesellschaft interessant werden.
Grundsätzliche Voraussetzung für eine
solche Ausweitung der Investitionsstandorte
der Fondsgesellschaft ist jedoch, dass
sämtliche Rahmenbedingungen sowohl
in den jeweiligen Staaten als auch in den
zwischenstaatlichen Regelungen – dies
umfasst neben rechtlichen und steuerlichen
Aspekten auch die sozialen Gegebenheiten
in den Investitionsländern –
für Investitionen der Fondsgesellschaft
geeignet erscheinen. Aktuell bieten sich
die oben genannten Staaten aufgrund
wirtschaftlicher Aspekte sowie der bereits
vorliegenden Erfahrungen und des
vorhandenen Angebots von Immobilienbeteiligungen
besonders an. Zudem sind
Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung
von Immobilien in diesen Ländern
aufgrund der bestehenden Doppelbesteuerungsabkommen
im Belegenheitsland der
Immobilien zu versteuern und unterliegen
in Deutschland lediglich dem Progressionsvorbehalt
(vgl. S. 112). Durch Ausnutzung
der persönlichen Freibeträge in den jeweiligen
Ländern kann für Anleger hierdurch
ein zusätzlicher Vorteil entstehen.
Investitionsstandort USA
Als größter Wirtschafts- und Industrienation
der Welt kommt den USA auch in den
internationalen Immobilienmärkten eine
besondere Bedeutung zu. Bereits vor rund
30 Jahren haben deutsche Privatanleger den
US-Immobilienmarkt als attraktive Ergänzung
zum inländischen Markt entdeckt.
Maßgeblich hierfür sind das langfristige
Wachstum der US-Wirtschaft auf hohem
Niveau und die damit einhergehende steigende
Flächennachfrage bei Wohn- und
Gewerbeimmobilien, sowie die günstigen
steuerlichen und politischen Rahmenbedingungen.
Nach einer vorübergehenden
Schwäche im Jahr 2001 ist die US-Wirtschaft
bereits wieder auf Wachstumskurs. Angekurbelt
durch vorübergehend historisch niedrige
Zinsen und spürbare Steuersenkungen verzeichnete
das amerikanische Bruttoinlandsprodukt
seit dem Jahr 2003 bereits wieder
deutliche Steigerungsraten. In den Jahren
2004 und 2005 lag die Steigerung des re-