BVT-PB Top Select Fund Dynamic.pdf - LEISTUNGSBILANZPORTAL

DAS BETEILIGUNGSKONZEPT
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wird. Diese Kosten bestimmen sich allein
durch die ursprüngliche Zeichnungssumme.
Zu beachten ist allerdings, dass die Dynamic
Variante neben den verbesserten Ertragschancen
im Laufe der Investitionsphase für
die Anleger auch zu einem effektiven Mehraufwand
über die vereinbarte Zeichnungssumme
hinaus führt. Den Anlegern werden
nämlich bereits während der Investitionsphase
prognosegemäß positive steuerliche
Ergebnisse zugewiesen, die das laufende zu
versteuernde Einkommen der Anleger erhöhen
und so zu einer Steuermehrbelastung
führen. Werden die jährlichen Ausschüttungen
als Kapitalerhöhungen in die Fondsgesellschaft
einbezahlt, muss diese Steuermehrbelastung
von den Anlegern aus ihren
sonstigen Einkünften oder Vermögen
erbracht werden. Für den Fall, dass die
geplante Änderung der Besteuerung von
Veräußerungsgewinnen zu erheblichen
Aufwendungen der Anleger aus deren
sonstigen Einkünften oder Vermögen führen
würde, kann die Geschäftsführung bestimmen,
dass für die Teilnahme an den Kapitalerhöhungen
künftig nur noch ein Teil der
Ausschüttungen zu verwenden ist.
Die Kostenersparnis bei Wahl der Dynamic
Variante führt zu einer deutlichen Steigerung
der möglichen Rendite für die Anleger.
Dass diese Kapitalerhöhungen ohne zusätzliche
Kostenbelastung für die Anleger erfolgen,
ist nur möglich, wenn gleichzeitig eine
strikte Begrenzung der anfallenden Verwaltungskosten
erfolgt. Dies erfordert eine vereinfachte
Abwicklung. Anleger haben deshalb
nur zu Beginn ihrer Beteiligung die
Möglichkeit, die Dynamic Variante zu wählen.
Ein späterer Einstieg in das Dynamic
Programm ist nicht möglich. Die Teilnahme
an den Kapitalerhöhungen kann jedoch
jederzeit mit einer Frist von einem Monat
widerrufen werden. Eine spätere Wiederaufnahme
ist dann jedoch ebenfalls nicht mehr
möglich. Zur weiteren Vereinfachung der
Abwicklung werden Kapitalerhöhungen im
Rahmen der Dynamic Variante direkt mit den
Ausschüttungen verrechnet.
Der jederzeit mögliche Wechsel von der
Dynamic Variante in die Ausschüttungsvariante
führt zu einer deutlich erhöhten Flexibilität
des Beteiligungsangebotes. Durch
Wahl des Zeitpunktes des Variantenwechsels
können Anleger selbst bestimmen, ab wann
sie Ausschüttungen ausbezahlt bekommen
wollen. Ein weiterer Vorteil besteht darin,
dass dieser Zeitpunkt nicht zu Beginn der
Beteiligung festgelegt werden muss, sondern
während der Laufzeit je nach individuellen
Bedürfnissen kurzfristig gewählt werden
kann. Dies ist nicht zuletzt deshalb von
Bedeutung, da der Anlageerfolg einer Beteiligung
prognosegemäß um so höher ist,
je länger ein Anleger die Möglichkeit zu
kostenfreien Kapitalerhöhungen im Rahmen
der Dynamic Variante nutzt. Im Abschnitt
‚Langfristige Prognoserechnung’ S. 76 und
77 ist der prognostizierte Liquiditätsverlauf
für verschiedene Zeitpunkte des Variantenwechsels
dargestellt.
Die Prognoserechnung geht davon aus, dass
80 % aller Anleger von der Möglichkeit der
dynamischen Kapitalerhöhungen Gebrauch
machen. Sollte sich ein größerer Teil der
Anleger gegen die Dynamic Variante entscheiden
oder diese im Laufe der Beteiligung
einstellen, hätte dies jedoch kaum nennenswerte
Auswirkungen für die übrigen Anleger.
Laufende Kosten
Als laufende Kosten der Gesellschaft fallen
insbesondere Aufwendungen für Geschäftsführung,
Anlegerverwaltung, Investitionsauswahl,
Steuerberatung und Treuhandschaft
an. Diese werden anfänglich mit insgesamt
1,4 % p. a. bezogen auf das von Anlegern
gezeichnete Kommanditkapital kalkuliert.
Die Prognoserechnung unterstellt ab 2008
grundsätzlich eine vorsichtig kalkulierte
jährliche Steigerung der Kosten um 2,5 %.
Die Geschäftsführungsvergütung kann während
der Investitionsphase ab 2008 an die
Änderungen des Verbraucherindex angepasst
werden. Für die Deinvestitionsphase
wurde die Geschäftsführungsvergütung