BVT-PB Top Select Fund Dynamic.pdf - LEISTUNGSBILANZPORTAL

66 VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE
Erläuterungen
zur Prognoserechung
1. Einzahlung
Die Prognoserechnung der Fondsgesellschaft
unterstellt ein von Anlegern gezeichnetes
Kommanditkapital von 20 Mio. €. Die
Platzierungsphase erstreckt sich vom ersten
Werktag nach Prospektveröffentlichung bis
zum 30.04.2008. Aus Vereinfachungsgründen
wurde unterstellt, dass Zeichnungen
weitgehend gleichmäßig verteilt über den
gesamten Platzierungszeitraum erfolgen.
2. Kapitalerhöhung
Im Rahmen der Dynamic Variante haben
Anleger die Möglichkeit, die ihnen aus den
laufenden Liquiditätsüberschüssen der Gesellschaft
zugewiesenen Ausschüttungen als
Kapitalerhöhung in der Gesellschaft wieder
anzulegen. Da der Anbieter bei solchen planmäßigen
Kapitalerhöhungen auf eine zusätzliche
Vergütung verzichtet, wirken sich
die Kapitalerhöhungen für Anleger, die von
dieser Möglichkeit Gebrauch machen, positiv
auf die Ertragschancen der Beteiligung
aus. Aus diesem Grund und anhand der Erfahrungen
mit dem Vorgängerfonds wird
angenommen, dass 80 % aller Anleger die
Dynamic Variante wählen und bis zum Ende
der Investitionsphase beibehalten. Bei den
gemäß der Dynamic Variante zufließenden
Beträgen wurde unterstellt, dass die bei der
Fondsgesellschaft eingehenden Beträge
sofort in die einzelnen Investitionssegmente
investiert werden und die hierfür angenommene
Rendite erzielen. Tatsächlich kann es
sich im Laufe der Jahre ergeben, dass geeignete
Investitionsobjekte noch gesucht werden
müssen und eine Zwischenanlage in
geringer rentierende Anlagen erfolgen wird.
3. Eigenkapitalrückzahlung
Zeile 20. minus Zeile 21. Die Ausschüttungen
an die Anleger (Entnahmen) übersteigen
regelmäßig die von der Gesellschaft
erzielten Gewinne, da bereits die Rückflüsse
aus den Zielfonds Rückzahlungen des dort
investierten Kapitals enthalten und ausschüttungsfähige
Liquidität der Gesellschaft grundsätzlich
an die Anleger ausgeschüttet wird,
auch soweit diese Gewinne der Gesellschaft
übersteigt. Hier ausgewiesen ist der Anteil
der Ausschüttung (Zeile 20.), der die Gewinne
übersteigt und insofern Rückzahlung
des Eigenkapitals der Anleger darstellt.
4. Bruttoinvestition
Hier wird angegeben, welche Beteiligungen
die Fondsgesellschaft in den einzelnen
Jahren brutto, d. h. nominal inkl. Agio,
prognosegemäß bei Zielfonds zeichnen
wird.
5. Anschaffungskostenminderung
Aufgrund der Größenordnung der getätigten
Investitionen wird der Top Select Fund
Dynamic bei den Zielfonds voraussichtlich
kostengünstigere Investitionsmöglichkeiten
erhalten, als Privatanlegern üblicherweise zur
Verfügung stehen. Dieser Kostenvorteil
wurde anhand branchenüblicher Vertriebsprovisionen
und der Erfahrungen bei den
Vorgängerfonds geschätzt. Er kommt in voller
Höhe der Beteiligungsgesellschaft zu Gute
und ist hier als Anschaffungskostenminderung
ausgewiesen.
6. Ausstehende Zahlungsverpflichtung
Bei Private Equity Investitionen erfolgen die
Kapitalabrufe über mehrere Jahre verteilt.
Um nicht unnötig viel Liquidität vorhalten zu
müssen, wird die Fondsgesellschaft deshalb
auch Zeichnungen bei Private Equity Fonds
abschließen, die nicht in voller Höhe durch
bereits vorhandene Liquidität gedeckt sind.
Hier ist ausgewiesen, welche Verpflichtungen
die Fondsgesellschaft hierdurch in
den einzelnen Jahren eingeht. Prognosegemäß
werden diese Verpflichtungen in den
Jahren 2021 bis 2023 aufgelöst.