BVT-PB Top Select Fund Dynamic.pdf - LEISTUNGSBILANZPORTAL

VERMÖGENS-, FINANZ- UND ERTRAGSLAGE
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dass diese Problematik hier keine Rolle
spielt.
Die IRR ist deshalb eine aussagekräftige
Kennziffer zur Beurteilung des prognostizierten
Anlageerfolgs der Fondsgesellschaft.
Für die Verwendung der IRR spricht darüber
hinaus, dass diese dem von der Preisangabenverordnung
bei Krediten verlangten
Effektivzins entspricht. Es muss jedoch nochmals
darauf hingewiesen werden, dass es
sich bei der Rendite nicht um die Verzinsung
des eingezahlten Kapitals handelt und dass
die ermittelte Rendite von zahlreichen unsicheren
Prämissen abhängt, die der Kalkulation
zugrunde gelegt werden. Deshalb ist
diese Methode insbesondere auch ungeeignet,
um Anlageformen mit unterschiedlichen
Risikofaktoren bzw. Anlageformen,
die von unterschiedlichen Prämissen ausgehen,
zu vergleichen.
Bei der Verdichtung auf eine einzige Renditekennziffer
erfolgt auch keine Bewertung
bezüglich der Prognosesicherheit einzelner
Prämissen: Basieren z. B. Mieteinnahmen
auf einem langfristigen Mietvertrag mit
einem bonitätsmäßig einwandfreien Vertragspartner,
sind diese Einnahmen wesentlich
sicherer als wenn die Miethöhe nicht
bereits vertraglich vereinbart, sondern
lediglich kalkuliert ist; gleich hohe Mietansätze
– egal ob vertraglich vereinbarte Ist-
Miete oder kalkulatorische Soll-Miete –
führen jedoch zur gleichen Renditekennziffer.
Eine unternehmerische Beteiligung
und eine Anlage in festverzinsliche Wertpapiere
bspw. sind deshalb anhand der
Rendite grundsätzlich nicht zu vergleichen.
Die Abhängigkeit der IRR von den festgelegten
Kalkulationsparametern wird in den
Sensitivitätsanalysen aufgezeigt.