BVT-PB Top Select Fund Dynamic.pdf - LEISTUNGSBILANZPORTAL

52 DAS BETEILIGUNGSKONZEPT
wegen des voraussichtlich abnehmenden
Aufwandes abweichend hiervon als konstante
jährliche Vergütung in Höhe von lediglich
75 % der Geschäftsführungsvergütung
im letzten Jahr der Investitionsphase vereinbart.
Kostenvorteil
Dachfonds wie die Fondsgesellschaft, die
ihrerseits in andere Fonds investieren, sind
zwangsläufig zunächst mit höheren Anlaufkosten
verbunden als Direktinvestments. Bei
dem vorliegenden Angebot stehen diesem
anfänglichen Nachteil jedoch drei konzeptionelle
Besonderheiten gegenüber, so dass
die Anleger im Ergebnis die Vorteile des
anderweitig für sie kaum realisierbaren,
breit diversifizierten Vermögensaufbaus
der Fondsgesellschaft genießen, ohne dass
ihr Anlageerfolg durch zusätzliche Kosten
maßgeblich geschmälert würde. Diese drei
Besonderheiten sind:
£ Aufgrund der Größenordnung der
getätigten Investitionen erhält die
Fondsgesellschaft bei den Fonds, in die
sie investiert – den sog. Zielfonds –,
kostengünstigere Investitionsmöglichkeiten
als Privatanlegern üblicherweise
zur Verfügung stehen. Dieser Kostenvorteil
kommt in voller Höhe der Fondsgesellschaft,
also den Anlegern, zu Gute.
£ Auch die von der Fondsgesellschaft zu
zahlende Geschäftsführungsvergütung
verringert sich, soweit die Top Select
Management GmbH laufende Provisionen
oder sonstige Vergütungen für die
Beteiligung der Fondsgesellschaft an den
Zielfonds vereinnahmt.
£ Die Fondsgesellschaft bietet Anlegern die
Möglichkeit, sich für dynamische Kapitalerhöhungen
zu entscheiden. Anleger, die
hiervon Gebrauch machen, können ihre
erhaltenen Ausschüttungen während der
gesamten Investitionsphase ihrer Beteiligung
ohne zusätzliche Kostenbelastung
(auch kein Agio) zu sonst gleichen
Bedingungen in die Fondsgesellschaft
investieren (Top Select Dynamic).
Diese Möglichkeit der Kapitalerhöhungen
führt zu einer deutlichen Steigerung des
Effekts der zuvor beschriebenen Kostenvorteile.
Bei prognosegemäßem Verlauf ergibt
sich über die Gesamtlaufzeit der Gesellschaft
in der Summe eine Kostenersparnis, die fast
so hoch ist wie die gesamte Kostenbelastung
der Gesellschaft über die Gesamtlaufzeit
von 24 Jahren, so dass die grundsätzlich
doppelte Kostenbelastung eines Dachfonds
nahezu kompensiert wird.
Gewinnverteilung
Gewinne der Gesellschaft werden den
Gesellschaftern grundsätzlich im Verhältnis
ihrer Kapitalanteile zugewiesen (vgl. Gesellschaftsvertrag
§§ 5 und 11). Die Kapitalanteile
sind variabel. Sie erhöhen sich bei
Anlegern, die in der Aufbauphase Kapitalerhöhungen
durchführen. Hierdurch wird
gewährleistet, dass Anleger, die Kapitalerhöhungen
leisten, durch ihren erhöhten
Kapitalanteil automatisch auch eine Erhöhung
der Verzinsung ihres eingesetzten
Kapitals erhalten.
Bei Anlegern, die gleichlang an den Kapitalerhöhungen
teilnehmen, ist darüber hinaus
aber auch der exakte Beitrittszeitpunkt zu
berücksichtigen. Anleger, die der Gesellschaft
frühzeitig beitreten und der Gesellschaft
entsprechend länger Kapital zur
Verfügung stellen als später beitretende
Anleger, müssen hierfür einen angemessenen
Ausgleich erhalten. Üblicherweise
wird hierfür bis Platzierungsschluss eine
sogenannte Vorabverzinsung gezahlt. Ein
korrekter Ausgleich erfolgt hierdurch aber
nur, wenn die anfänglich festgelegte
Vorabverzinsung mit der später tatsächlich
erreichten Anlagerendite übereinstimmt.
Deshalb leistet die Fondsgesellschaft keine
Vorabverzinsung, sondern beabsichtigt, eine
variable Schlusszahlung zu leisten, die vom
Beitrittszeitpunkt des Anlegers abhängig ist
und so bemessen wird, dass alle Anleger, die
gleich lang an Kapitalerhöhungen teilgenommen
haben, unabhängig vom Zeitpunkt
ihres Beitritts, eine gleichmäßige effektive