Document de référence 2012 - Altarea Cogedim

3COMPTES CONSOLIDÉS /NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉSImmeubles de placement évalués à la juste valeurEN 2012Les principales variations de la période concernent principalement :• les investissements et dépenses relatifs-aux centres commerciaux en cours de construction à Villeneuvela-Garenneet à Nîmes ; leurs livraisons devraient respectivementintervenir au 1 er trimestre 2014 et au 1 er trimestre 2013 ;- à des restructurations de zones à l’intérieur des centres enexploitation (Cap 3000 – ouverture le 28 juin 2012 après restructurationd’un « mall » de 3 000 m 2 avec 12 nouvelles enseignes,Bercy – ouverture le 29 juin d’un espace restructuré pour laFnac) et/ou à des extensions de surface (Toulouse Gramontpour lequel est intervenue la livraison d’un drive et d’une extensionà l’est du centre existant , le 3 octobre 2012) ;- à l’acquisition de la coque d’un C&A à Flins ;• les cessions du centre commercial situé à Reims (actif destinéà la vente au 31 décembre 2011) et de deux centres commerciauxsitués au nord de Bordeaux (sainte Eulalie) ainsi quede quatre petits actifs situés à Plaisir, Mantes, Échirolles etRambouillet ;• la variation liée au taux d’intégration correspond à l’effet de laprise de contrôle le 14 décembre 2012 d’Altablue et de sa filialedétentrice de l’actif de Cap 3000 (Se reporter à la note 5.2 « Évolutiondu périmètre de consolidation »).Le taux de capitalisation moyen pondéré (15) ressort, sur la valeurhors droits, à 6,22 % au 31 décembre 2012.Sur la base d’un taux de capitalisation moyen pondéré de 6,22 %,une hausse des taux de capitalisation de 0,25 % dégraderait lavaleur des immeubles de placement de (105,2) millions d’euros(ou - 3,47 %) alors qu’une diminution des taux de capitalisation de- 0,25 % améliorerait la valeur des immeubles de placement de114,9 millions d’euros (ou 3,78 %).À l’issue de près de 15 années de procédures, suite à une décisiondu Conseil d’État du 26 décembre 2012 la SCI Bercy Village quidétient le centre commercial Bercy Village situé à Paris dispose defaçon définitive d’un permis de construire ayant pour objet la créationdu centre commercial dont elle est propriétaire. Cette décisionmet définitivement fin au contentieux sur la régularité des autorisationsinitiales du centre commercial Bercy Village. Cette décisionn’a eu aucun impact sur les états financiers du Groupe dans lamesure où aucune provision n’était enregistrée au 31 décembre2011 à ce titre.EN 2011Les principales variations de la période concernent :• les investissements et dépenses relatifs aux actifs livrés en2010 et 2011 (et plus particulièrement les actifs de Tourcoinget Thionville), ainsi que le montant des travaux réalisés dans lescentres en exploitation (remodeling de Cap 3000 à Nice ou encorela restructuration du site de Bercy Village à Paris) ;• les cessions des actifs situés à Crèches sur Saône et Thionville.Le taux de capitalisation moyen pondéré (15) ressort, sur la valeurhors droits, à 6,21 % au 31 décembre 2011.Sur la base d’un taux de capitalisation moyen pondéré de 6,21 %,une hausse des taux de capitalisation de 0,25 % dégraderait lavaleur des immeubles de placement de (111) millions d’euros (ou- 4,23 %) alors qu’une diminution des taux de capitalisation de- 0,25 % améliorerait la valeur des immeubles de placement de101,7 millions d’euros (ou 3,87 %).Immeubles de placement évalués au coûtLes immeubles de placement évalués au coût sont des immeublesen cours de développement et de construction qui ne remplissentpas les critères définis par le Groupe permettant d’estimer si leurjuste valeur peut être déterminée de manière fiable (se reporter àla note 1.9 « Immeubles de placement »)EN 2012Les actifs en développement et en construction comptabilisés aucoût concernent principalement les projets de La Valette-du-Var,du port de Gênes en Italie, le projet d’extension de « Cap 3000 » àSaint-Laurent-du-Var et les coûts préliminaires à la restructurationlourde prévue à Massy entraînant progressivement une vacancevolontaire.Les transferts concernent principalement le classement des actifsen cours de constructions, Villeneuve-la-Garenne et Nîmesen immeuble de placement à la juste valeur suite au respect descritères d’évaluation et de l’actif de Chambéry sous promesse enactif détenu en vue de sa vente.Les investissements et dépenses concernent essentiellement :• les futurs centres commerciaux de Toulon la Valette dont ledémarrage des travaux est prévu en 2013 et de Massy pourlequel les surfaces sont progressivement libérées en prévisiond’une restructuration lourde et pour laquelle une CDAC a déjàété obtenue ;• le coût de l’exercice par Altarea de son option d’achat d’unequote-part, à hauteur de sa quote-part initiale d’un tiers dansles fonds propres de la société Altablue, des comptes-courantsinitialement apportés à part égale par les actionnaires Predicaet APG pour un montant de 200 millions d’euros et ayant servi aufinancement de l’acquisition en juillet 2010 du centre commercialde Cap 3000. L’exercice de cette option d’un montant nominal de66,66 millions d’euros fait suite au lancement des études pourle projet d’extension de Cap 3000 et à la refonte de la gouvernanced’Altablue et de sa filiale Aldeta propriétaire du centre de(15) Le taux de capitalisation est le rendement locatif net sur la valeur d’expertise hors droits.86DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2012 ALTAREA COGEDIM