Document de référence 2012 - Altarea Cogedim

3COMPTES CONSOLIDÉS /NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDÉSbase d’un plan d’affaires établi par le management sur la période2012 à 2034, date de la fin de la concession. Le taux d’actualisationutilisé est compris dans une fourchette allant de 6,7 % à 5,7 %.Aucune perte de valeur n’a dû être constatée.Au cours de l’année 2011, des dividendes pour un montant de 2,7millions d’euros ont été versés principalement par les sociétésSemmaris, Liévin et la Société d’Aménagement Mezzanine ParisNord (gare du Nord).L’augmentation de capital correspond principalement aux appels defonds versés par le Groupe à hauteur de sa quote-part de 16,67 %représentant son investissement dans un véhicule d’investissementen Immobilier d’Entreprise Altafund en partenariat avec d’autresinvestisseurs.Une provision pour dépréciation a été comptabilisée sur la société8’33 à hauteur de (2,9) millions d’euros portant ainsi la valeur de laparticipation dans cette société à sa valeur de sortie conformémentau pacte d’associés étant donné que le développement et la rentabilitéattendus de cet investissement ne sont pas au rendez-vous.Lorsque la valeur des participations dans les entreprises associéesdevient négative suite aux pertes cumulées de ces structures, desprovisions pour risques sont constituées. Au 31 décembre 2011, laprovision constituée à ce titre s’élève à 3,7 millions d’euros. Cetteprovision porte essentiellement sur les titres du fonds de bureauCogedim Office Partner.La principale participation est celle détenue dans société Semmaris/MINde Rungis et qui s’élève à 53,1 millions d’euros. Au 31 décembre2011, la participation dans la Semmaris valorisée à la justevaleur à sa date d’acquisition et incluant un écart d’acquisition, afait l’objet d’une évaluation par un expert indépendant (Accuracy)établie en janvier 2012. L’évaluation a été réalisée sur la base d’unplan d’affaires établi par le management sur la période 2011 à 2034,date de la fin de la concession. Le taux d’actualisation utilisé estcompris dans une fourchette allant de 6,7 % à 5,7 %. Une perte devaleur de (3,9) millions d’euros a été constatée sur la base d’unecomparaison à la fourchette des valeurs ainsi déterminées.Principaux titres mis en équivalence% de détentionValeur nette des sociétés misesen équivalences31/12/2012 31/12/2011 31/12/2012 31/12/2011Commerces physiquesCIB SCI 49,0 % 49,0 % 1,1 0,9SCI LIEVIN INVEST 49,0 % 49,0 % 14,3 14,7STE AMÉNAGEMENT MEZZANINE PARIS NORD 40,0 % 40,0 % 4,2 6,18’33 - Future Energie SA – 45,7 % 1,0HOLDING LUMIÈRE SAS – 34,0 % 0,1SEMMARIS 33,3 % 33,3 % 58,9 53,1BureauxALTAFUND Value Add I sca 16,7 % 16,7 % 5,3 0,0SAS COGEDIM OFFICE PARTNERS 16,5 % 16,5 % 0,4 0,4LogementsSAS FONCIÈRE GLATZ – 20,0 % 0,2AUTRES 0,1 0,0Total – – 84,3 76,4Les participations dans les sociétés 8’33 et Holding Lumière ont été cédées en 2012.Principaux éléments du bilan et du compte de résultat des sociétés en équivalenceEn millions d’euros 31/12/2012 31/12/2011Actif non courants 110,5 89,6Actif courants 29,6 47,9Total Actif 140,1 137,5Capitaux propres 62,3 51,3Passifs non courants 54,6 38,8Passifs courants 23,1 47,4Total Passif 140,1 137,5En millions d’euros 31/12/2012 31/12/2011Revenus locatifs 34,2 32,8Chiffre d’affaires promotion 2,6 3,0Prestations de services externes – 2,0Chiffre d’affaires 36,8 37,8Résultat Net 5,8 0,988DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2012 ALTAREA COGEDIM