Osinergmin-Industria-Mineria-Peru-20anios

a. Exploración
La exploración es la primera etapa de la cadena
de valor de la industria minera y se encarga de
identificar nuevos yacimientos mineros que luego,
según su dimensión y composición, permitirán
incrementar las reservas y la producción. Se
pueden distinguir dos tipos de exploración: la
base y la avanzada. En la exploración base, los
recursos son descubiertos. Sin embargo, no
se cuenta con la suficiente información para
determinar exactamente sus características como
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Ilustración 1-4
Cadena de valor de la minería por el lado de la oferta
tamaño, calidad y la rentabilidad económica
de su extracción. Posteriormente, la fase de
exploración avanzada permite conocer con alto
grado de certidumbre estas características. Es
importante señalar que las estimaciones sobre
rentabilidad conllevan un cierto grado de riesgo
debido a que podrían variar en el tiempo, como
consecuencia de cambios en la tecnología, en las
políticas públicas, en los precios de los productos
mineros o en los costos de producción (Eggert,
2010).
Bancos centrales
y privados
Inversionistas
La minería no metálica atraviesa por las mismas etapas que la minería metálica, salvo en la
etapa de beneficio, en la que sólo se llevan a cabo procesos primarios de chancado y secado,
pues después de esta etapa los productos mineros no metálicos atraviesan por procesos industriales
diferentes. Sin embargo, existen productos no metálicos como el mármol que no
requieren atravesar por la etapa de beneficio.
Durante la exploración se presentan
economías de aprendizaje debido a que
el conocimiento obtenido durante este
proceso exploratorio es acumulativo, lo que
genera mayor productividad e incide en la
reducción de los costos medios (Tamayo,
Salvador, Vásquez y De la Cruz, 2015).
Las actividades de exploración también
presentan la característica de tener costos
hundidos, es decir, costos que no se pueden
recuperar al finalizar los trabajos de
exploración. Los costos de los permisos,
de los caminos o accesos a las zonas de
exploración, así como también los costos
de instalación de los campamentos son,
todos ellos, irrecuperables. En contraste,
los costos de los equipos especializados en
exploración son recuperables en la medida
en que pueden utilizarse en otros estudios.
Otra característica presente en esta
etapa es que su desarrollo implica
grandes riesgos. Al respecto, Mcilroy
(1999) identificó cinco tipos de riesgo:
1) riesgo de descubrimiento, vinculado
a la baja probabilidad para descubrir un
yacimiento de mineral económicamente
extraíble; 2) riesgo geológico, debido
al alto grado de variabilidad en tamaño,
nivel de concentración en los yacimientos
de mineral; 3) riesgo del proyecto,
originado por la incertidumbre asociada
a la cantidad de reservas, métodos de recuperación
y requerimiento de inversión;
4) riesgos de mercado, relacionado a
la variación en los niveles de precios y
tipo de cambio; y 5) riesgos intangibles,
haciendo referencia a las políticas regulatorias
y coyuntura económica.
Al respecto, la incertidumbre y el riesgo
juegan un papel primordial en la determinación
de la estructura de mercado
(Tamayo, Salvador, Vásquez y De la Cruz,
2015). En los últimos años, las actividades
de exploración han sido desarrolladas
de manera más intensiva por un tipo
de empresas llamadas mineras junior,
encargadas de realizar la exploración
minera con el objetivo de vender luego los
estudios realizados con los hallazgos encontrados
a empresas medianas o grandes
(ver recuadro 1-4).
Equipos de perforación. Fuente: GSM-Osinergmin.
Empresas Mineras
Junior en el Perú
Las Empresas Mineras Junior (EMJ) son entidades especializadas en trabajos de
exploración minera; también pueden estar en la etapa de explotación siempre que
cuenten con reservas probadas y probables que proporcionen una vida útil de la mina
por tres años. Estas empresas pueden listar sus acciones en el Segmento de Capital
de Riesgo de la Bolsa de Valores 9 . Su posición en el mercado se debe al alto riesgo
económico que generan las actividades de exploración y explotación, así como a los
requerimientos de capital necesarios para desarrollar las actividades de exploración o
explotación. Para viabilizar los proyectos, las EMJ recurren al mercado de capitales o
a inversionistas privados. El Segmento de Capital de Riesgo de la Bolsa de Valores de
Lima (BVL), por ejemplo, permite listar las acciones de las EMJ, ofreciéndole entonces,
una fuente de financiamiento alternativo al apalancamiento bancario tradicional. Para
poder listar en la BVL, en el caso peruano, la empresa junior debe cumplir una serie
de requisitos estipulados. Dichos requisitos se pueden encontrar en el Reglamento del
Segmento de Capital de Riesgo de la Bolsa de Valores de Lima (resolución Conasev N°
026-2005-EF/94.10 y sus modificatorias).
Debido a las características antes señaladas, las EMJ enfrentan cuatro tipos de riesgo.
El primero es el económico, relacionado al rendimiento de las inversiones realizadas, el
cual, a su vez, está directamente vinculado a la evolución de los precios de los metales.
El segundo se relaciona con la naturaleza misma de las actividades de exploración, en
tanto dependen del éxito para encontrar un yacimiento que sea viable de ser explotado.
Como tercer riesgo, en el desarrollo de sus actividades, las EMJ enfrentan los riesgos
ecológicos relacionados a la conservación de los ecosistemas en donde se descubren los
yacimientos. Por último, el cuarto riesgo es el social, relacionado con los intereses y los
derechos de las comunidades que habitan las zonas en donde se desarrollará el proyecto
minero.
Fuentes: Vásquez, Zurita, Llerena, Cabrera, Castro (2013) y BVL.
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RECUADRO 1-4