Osinergmin-Industria-Mineria-Peru-20anios

Otro factor que ha influido es el aumento de
la liquidez en los mercados internacionales
ante un aumento de la tasa de interés del
Fed. Entre 2002 y 2004, las tasas de interés
del Fed eran bajas, reduciéndose hasta 1%.
Esta situación generó el boom inmobiliario
y especulaciones en las bolsas de valores de
los Estados Unidos tras la recesión de 2002
(Vásquez, 2016b). Shiller (2005) señaló que:
“Una vez que las bolsas cayeron, los bienes
raíces se convirtieron en la principal salida
para el frenesí especulativo que el mercado
de valores había desatado”.
De acuerdo a Cuddington 13 (1989, citado en
Davis, 2009), además de los efectos reales
generados por los auges de los minerales, la
literatura reconoce que hay también efectos
monetarios. Dado que los auges generalmente
estimulan un aumento dramático en las
exportaciones de productos mineros, se
observa una gran afluencia de divisas a la
Millones de toneladas métricas
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4
3
2
1
0
Gráfico 2-7
Consumo mundial de metales refinados
Ene -95 Ene -98 Ene -01 Ene -04 Ene -07 Ene -10 Ene -13 Ene -16
Fuente: Banco Mundial (2016). Elaboración: GPAE-Osinergmin.
economía, que puede afectar mediante la
balanza de pagos. Así, los efectos comerciales
de un boom minero también se transmiten
a la economía por un canal de transmisión
monetario.
Como se ha comentado anteriormente, desde
inicios de la década del 2000, la inversión de
índices de materias primas en Estados Unidos
como fondos de inversión cotizados (ETF
en inglés 14 ), se ha desarrollado producto de
expectativas sobre los precios de materias
primas. En este contexto, Masters (2008)
expresó su gran preocupación porque la
inversión en índices de minerales podría haber
causado aumentos injustificados en el costo
de la energía y los alimentos e inducido una
excesiva volatilidad de los precios.
De la misma manera, la demanda de metales
para inventarios ha aumentado en el periodo
del boom de precios de materias primas. En
China
OCDE
Otros No OCDE
(Miles de TM)
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
1980
el caso del cobre, sus inventarios en las
bolsas de LME, Comex y Shanghái han
crecido cinco veces entre 2004 y 2009. De
2010 en adelante, los inventarios del cobre
se han moderado pero se mantienen altos
en medio de un exceso de oferta en el
mercado cuprífero (ver gráfico 2-8).
Intensidad de uso
Como se refiere en el capítulo 1, la
intensidad de uso (IU) de metales básicos es
generada por el crecimiento de sus industrias
de construcción, telecomunicaciones,
transporte, infraestructura, entre otros,
asociados, además, a su proceso de
urbanización (China). Según estadísticas,
se observa que países con bajo PBI per
cápita usan menos metales, mientras que
países en proceso de desarrollo aumentan
el uso de metales para la construcción de
viviendas, infraestructura y consumo de
bienes finales.
Gráfico 2-8
Inventarios mundiales del cobre
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
Cobre Shanghái Cobre Comex Cobre LME
Fuente: Bloomberg. Elaboración: GPAE-Osinergmin.
2014
RECUADRO 2-3
Fuente: Shutterstock.
Cambio del modelo chino de
una economía impulsada por
la demanda externa a una
impulsada por demanda interna
1. El modelo antiguo (1978-2012)
De acuerdo a Vásquez (2016b), entre 1978 y 2012,
el presidente de la República Popular China,
Deng Xiaoping, enfocó su modelo económico en
el fomento de las exportaciones. Para ello, se
inyectó abundante capital vía inversiones locales
y regionales (flujos de capital). Además, fue
necesario trasladar mano de obra hacia las zonas
urbanas (mayor migración) para incrementar
la competitividad de la economía mediante
salarios relativamente bajos. Este modelo de
mayores exportaciones de bienes permitió hasta
2012: aumentar las reservas internacionales
manteniendo el tipo de cambio fijo e incrementar
los precios internacionales de materias primas y
alimentos por la mayor demanda provenientes
del exterior.
2. El nuevo modelo chino
(2013-actualidad)
A partir de 2013, el presidente Xi Jiping
observó que la economía china estuvo
fuertemente expuesta a la demanda
externa. El nuevo modelo económico
transita de menores exportaciones hacia
una mayor demanda interna (consumo). El
crecimiento del consumo interno permitirá
mayores ingresos, oportunidades de
empleo y acceso de la población china a
los servicios básicos (Vásquez, 2016b).
En este nuevo entorno, China se encuentra
en proceso de hacer reformas estructurales.
De acuerdo con el MEF (2014), en 2014, el
gobierno chino lanzó el Plan Nacional de
Urbanización 2014-2020 con el objetivo
de elevar la tasa de urbanización de la
población a 60% para 2020 (actualmente
en 54%), contemplando las siguientes
medidas: gasto en infraestructura
especialmente en transportes; ciudades
mayores a 200 mil residentes conectadas
por vías rápidas y trenes de velocidad
estándar, y ciudades mayores a 500 mil
residentes con trenes de alta velocidad.
Asimismo, en 2015, el gobierno chino
anunció su 13er nuevo plan quinquenal,
reafirmando la necesidad de urbanizar su
nación, para lo cual tiene un plan de infraestructura,
destacando el de transporte:
los ferrocarriles de alta velocidad de China
se extenderían en 30 000 kilómetros para
2020, cubriendo así más del 80% de las
áreas urbanas y los nuevos aeropuertos
cubrirían al 90% de la población
(Vásquez, 2016b).
En la ilustración 2-1 se muestran las
principales características de los dos
modelos analizados líneas arriba.
A lo largo de los últimos 35 años, China
ha mostrado cambios en la composición
de la estructura de la economía. Estos
se han dado de manera lenta y se
dirigen hacia la consolidación del sector
terciario (servicios, generador de mayor
nivel de empleo). Entre 1981 y 2015, la
participación del sector terciario se ha
expandido de 30% a 45% y el secundario
(industrial) de 33% a 47%, pero el sector
primario (agricultura) se contrajo de
37% a 8%. Sin embargo, a pesar del
crecimiento señalado entre 1981 y 2015,
el sector secundario se ha desacelerado
desde 2009, cuando, por ejemplo,
alcanzó el 49% (ver gráfico 2-9).
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