Prospecto Definitivo de Distribuição Pública Primária ... - Credit Suisse

A tabela a seguir apresenta dados sobre o crescimento do PIB brasileiro, inflação, taxas de juros e taxa decâmbio (Dólar em relação ao Real) para os períodos indicados:Exercício social encerrado em 31de dezembro dePeríodo de seis mesesencerrado em 30 de junho de2004 2005 2006 2006 2007(Em %, exceto se de outra forma indicado)Crescimento do PIB do Brasil (1) .............................. 5,7% 2,9% 3,7% 2,7% –Inflação (IGP-M) (2) ................................................. 12,4% 1,2% 3,8% 1,4% 1,5%Inflação (IPCA) (3) .................................................... 7,6% 5,7% 3,1% 1,5% 2,1%Taxa DI (4) ................................................................ 16,2% 19,1% 15,2% 15,2% 11,9%TJLP (5) ..................................................................... 9,8% 9,8% 6,9% 8,2% 6,5%Valorização do Real frente ao Dólar ....................... 8,8% 13,4% 9,5% 8,2% 11,0%Taxa de câmbio (fechamento) R$ por US$1,00 ...... R$2,917 R$2,413 R$2,168 R$2,180 R$2,030Taxa média de câmbio — R$ por US$1,00 (6) .......... R$2,654 R$2,341 R$2,138 R$2,164 R$1,926(1)O PIB do Brasil informado em tais períodos já utiliza a nova metodologia do IBGE.(2)A inflação (IGP-M) é o índice geral de preço do mercado medido pela FGV, representando os dados acumulados nos últimos 12 meses de cada período.(3)A inflação (IPCA) é um índice de preços ao consumidor medido pelo IBGE, representando os dados acumulados nos últimos 12 meses de cada período.(4)A Taxa DI é a média das taxas dos depósitos interfinanceiros praticados durante o dia no Brasil (acumulada para o mês do fim do período, anualizada).(5)Representa a taxa de juros aplicada pelo BNDES para financiamento de longo prazo (fim do período).(6)Média das taxas de câmbio do último dia de cada mês durante o período.Fontes: BNDES, Banco Central e FGV.Fatores que Afetam Nossos Resultados OperacionaisCustos MédicosO fator de maior relevância e impacto nos nossos resultados operacionais são os custos médicos,correspondentes ao total dos custos dos serviços prestados aos nossos beneficiários, oriundos de: (i) cobrançapor parte dos médicos, hospitais e serviços de diagnóstico e terapia, da Rede Credenciada; e (ii) custosoperacionais da nossa Rede Própria. O custo médico correspondeu nos últimos três anos a uma médiaaproximada de 72% de nossa receita operacional ajustada.A tabela a seguir apresenta a evolução dos nossos custos médicos comparado ao crescimento dos nossos beneficiários:Exercício social encerrado em31 de dezembro dePeríodo de seis mesesencerrado em 30 de junho de2004 2005 2006 2006 2007(em milhões de R$)Eventos indenizáveis líquidos............... 1.323,6 1.652,5 1.863,8 894,4 1.081,4Sinistralidade........................................ 72,9% 72,0% 71,7% 72,5% 68,4%Sinistralidade Ajustada......................... 72,1% 71,3% 70,7% 71,8% 67,7%Número total de Beneficiários .............. 1.398.299 1.646.615 2.007.107 1.831.815 2.207.508A partir de 2005, intensificamos com sucesso nosso programa de ampliação da Rede Própria, principalmente naGrande São Paulo, ampliando serviços de terapia intensiva, unidades de internação, inaugurando unidades compronto atendimento, consultas a especialistas e exames diagnósticos. No início das operações destas unidades,especialmente no primeiro semestre de 2006, estas unidades apresentaram um elevado índice de ociosidade, o queimpactou no aumento dos custos neste período. Atualmente, a ocupação está de acordo com o projetado e istomelhorou o custo médico, principalmente a partir do primeiro semestre de 2007.100