Prospecto Definitivo de Distribuição Pública Primária ... - Credit Suisse

Pretendemos continuar nossa expansão combinando crescimento orgânico e aquisições estratégicas, tanto nosmercados em que atuamos quanto em novos mercados. Possuímos histórico comprovado de aquisições eintegração, sendo que, desde 2002, adquirimos e integramos a Amico Saúde, a carteira de clientes pessoasfísicas da Porto Seguro, a SEMIC, a Blue Life, a Med Card e a Clinihauer, contribuindo para o fortalecimentode nossa estratégia de crescimento. Acreditamos que tais aquisições nos permitirão manter o nível decrescimento de nossa receita e lucro líquido, nos proporcionando, ao mesmo tempo, ganhos de escala eaumento no reconhecimento de nossa marca.Nossas atividades são conduzidas por uma experiente equipe de sete membros do nosso Conselho deAdministração, sendo que cinco destes possuem formação acadêmica em medicina e pós-graduação emadministração de empresas, e quatro membros da nossa Diretoria, sendo que dois destes possuem formaçãoacadêmica em medicina, o que ressalta ainda mais nossa competência no mercado em que atuamos e ocompromisso com nossa excelência operacional.Acreditamos que nossa vasta experiência, posição de liderança, sólida reputação e profundo conhecimento domercado brasileiro, associados ao nosso amplo mix de produtos e à nossa bem gerenciada rede de prestadoresde serviços, nos possibilita alcançar consistente crescimento de receita operacional ajustada e EBITDAAjustado. Nos últimos três exercícios sociais, nossa receita operacional ajustada apresentou um CAGR de19,8% e nosso EBITDA Ajustado de 21,3%.A tabela abaixo demonstra alguns de nossos principais indicadores financeiros e operacionais consolidadospara os períodos indicados:Exercício socialencerrado em31 de dezembro dePeríodo deseis meses encerradoem 30 de junho de2004 2005 2006 2006 2007(em milhões de R$, porcentagens e número total de Beneficiários)Lucro líquido........................................................... 83,5 104,8 72,5 55,1 87,4Lucro líquido ajustado (1) ......................................... 99,8 145,7 88,6 68,9 113,8EBITDA Ajustado................................................... 129,7 181,4 190,7 87,6 186,9Margem EBITDA ajustada (2) .................................. 7,1% 7,8% 7,2% 7,0% 11,7%Patrimônio líquido................................................... 162,5 210,1 201,9 242,6 161,0Endividamento de curto prazo................................. – 0,1 2,5 2,5 5,7Endividamento de longo prazo................................ – 0,4 8,4 8,4 10,5Sinistralidade ajustada............................................. 72,1% 71,3% 70,7% 71,8% 67,7%Índice de despesas comerciais e administrativas..... 21,4% 20,6% 23,2% 21,2% 21,9%Número total de Beneficiários.................................. 1.398.299 1.646.615 2.007.107 1.831.815 2.207.508(1)(2)O lucro líquido ajustado corresponde à soma do (i) lucro líquido; (ii) mutação nas provisões de risco, líquidas de IRPJ e CSLL; e (iii) benefício fiscal gerado dasmutações nas provisões de risco, para maiores informações ver “Apresentação das Informações Financeiras e Outras Informações”, na página 17.Corresponde ao EBITDA Ajustado dividido pela receita operacional ajustada, cujo cálculo está demonstrado na tabela acima. EBITDA Ajustado é oEBITDA adicionado das despesas não recorrentes relacionadas, principalmente, a (i) honorários de serviços profissionais relativos a aquisiçõespassadas; (ii) custos relacionados à aquisição e absorção de empresas adquiridas; (iii) parcelamentos fiscais que impactaram apenas o resultado desteexercício. O EBITDA e o EBITDA Ajustado não são linhas de demonstrações financeiras pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e nãorepresentam o fluxo de caixa para os períodos apresentados. O EBITDA e o EBITDA Ajustado não têm significado padronizado e a nossa definição deEBITDA e EBITDA Ajustado pode não ser comparável à utilizada por outras companhias.O cálculo do lucro líquido ajustado e EBITDA Ajustado objetiva facilitar ao investidor a comparação donosso lucro líquido e do nosso EBITDA com os de outras sociedades brasileiras e com os nossos pares nomercado internacional. O nosso lucro líquido ajustado é apresentado sem o efeito das Variações das ProvisõesTécnicas e o nosso EBITDA Ajustado sem o efeito das despesas não recorrentes. Para maiores informações arespeito do cálculo do nosso lucro líquido ajustado, ver “Apresentação das Informações Financeiras e OutrasInformações – Lucro Líquido Ajustado” na página 20.26