Prospecto Definitivo de DistribuiÃ§Ã£o PÃºblica PrimÃ¡ria ... - Credit Suisse

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Impostos e contribuições a recolher – parcelamentos (circulante)Os impostos parcelados aumentaram R$2,3 milhões. Esse aumento foi decorrente, principalmente, pela parcelado PAES correspondente aos valores que serão quitados dentro do exercício (curto prazo).Empréstimos e FinanciamentosOs empréstimos e financiamentos somaram R$0,5 milhão em 31 de dezembro de 2005, representando umaumento de 100,0% em relação às provisões técnicas em 31 de dezembro de 2004, que eram de R$0,0.Patrimônio líquidoO patrimônio líquido somou R$210,1 milhões em 31 de dezembro de 2005, representando um aumento de29,3% em relação ao passivo em 31 de dezembro de 2004, que somou R$162,5 milhões, sendo que esseaumento foi decorrente, principalmente, da cisão dos nossos investimentos, reduzindo nosso capital social.Vide nota do patrimônio líquido do primeiro semestre de 2007.Liquidez e Recursos de CapitalNossas principais fontes de liquidez derivam do caixa gerado pelas nossas operações. O fluxo gerado por nossasoperações totalizou R$110,4 milhões em 2004, R$159,6 milhões em 2005 e R$253,1 milhões em 2006,representando aumento de 44,6% e 58,6%, respectivamente. O caixa gerado por nossas operações éprincipalmente utilizado na expansão de nossas operações, melhoria da nossa infra-estrutura tecnológica epagamento de dividendos.Fluxo de CaixaApresentamos abaixo uma análise dos fluxos de caixa da Companhia elaborada pelo método indireto:Em 2004, o aumento das disponibilidades foi decorrente do lucro obtido, no valor de R$83,5 milhões, através denossas atividades operacionais. Adquirimos novos equipamentos e investimos na ampliação de nossasinstalações. Distribuímos dividendos, no montante de R$21,3 milhões, e também realizamos uma redução decapital como parte de nossa reorganização societária ocorrida em 2007. O saldo final das disponibilidades de2004 registrou um aumento de 49,8% em relação ao saldo inicial do periodo.Em 2005, confirmando a tendência de crescimento das atividades operacionais, obtivemos um lucro de R$104,8milhões, e aplicamos R$31,1 milhões em equipamentos modernizações e ampliações de nossas instalações.Distribuímos R$36,5 milhões e ainda como conseqüência de nossa reorganização societária ocorrida em 2007,promovemos redução de capital. O saldo final das disponibilidades de 2005 aumentou 39,6% em relação aosaldo inicial do período.Em 2006, registramos um lucro líquido de R$72,7 milhões. Aumentamos os investimentos em ampliação emodernização das instalações. Distribuímos R$59,5 milhões e ainda como conseqüência de nossa reorganizaçãosocietária, ocorrida em 2007 promovemos redução de capital. O saldo final das disponibilidades de 2006aumentou 36,8% em relação ao saldo inicial do período.No primeiro semestre de 2007, obtivemos um lucro líquido de R$87,4 milhões. Mantivemos nossa política deinvestimentos na modernização e ampliação de nossas instalações, adquirimos a SEMIC, a carteira de clientesindividuais da Porto Seguro e contratamos opção para aquisição das companhias Blue Life, Med Card eClinhauer. Distribuímos R$ 27,4 milhões e ainda, como conseqüência de nossa reorganização societária ocorridaem 2007, promovemos redução de capital. O saldo final das disponibilidades do primeiro semestre de 2007apresentou redução de 16,1% em relação ao saldo inicial do período.126
A tabela a seguir contém uma análise das variações de nossas disponibilidades pelo método indireto:Período de seis mesesExercícios social encerrado em31 de dezembroencerrado em30 de junho de2004 2005 2006 2006 2007(em milhões de R$)Saldo de Caixa Inicial.................................................... 122,6 183,6 256,3 256,3 350,6Caixa gerado nas atividades operacionais...................... 110,4 159,6 253,1 133,3 145,9Caixa aplicado em atividades de investimentos............. (22,9) (27,3) (77,9) (35,0) (150,2)Caixa aplicado nas atividades definanciamentos com acionistas ................................... (26,5) (59,6) (80,9) (22,6) (52,3)Saldo de Caixa Final...................................................... 183,6 256,3 350,6 332,0 294,0InvestimentosOs nossos investimentos têm se voltado principalmente à aquisições de empresas, expansão de nossa RedePrópria e ao desenvolvimento de nossos sistemas de tecnologia da informação.A tabela abaixo apresenta nossos investimentos nos exercícios indicados abaixo.Período de seisExercícios encerradosem 31 de dezembro de % Variaçãomeses encerradoem 30 de junho de % Variação2004 2005 2006 2004/2005 2005/2006 2006 2007 2006/2007(em milhões de R$)(em milhões de R$)Aquisições/opções compra..................... 12,8 0,0 44,3 -100,0% N/A 0,0 133,3 N/AEdificações............................................. 0,4 2,9 10,6 553,5% 263,0% 2,1 5,5 163,3%Instalações.............................................. 6,4 1,9 1,3 -69,9% -30,1% 0,5 0,2 69,9%Informática ............................................ 3,7 0,2 1,2 -94,2% 437,7% 0,6 6,4 892,1%Móveis e Utensílios................................ 6,6 5,6 5,9 -13,8% 4,8% 2,4 3,6 49,0%Máquinas e equip. Hospitalares ............. 1,1 0,7 1,1 -34,0% 57,5% 1,2 0,4 -65,4%Benfeitorias em Imóveis de Terceiros.... 1,1 2,9 17,7 164,5% 518,7% 2,0 2,8 40,9%Total de Investimentos ........................ 32,0 14,3 82,1 8,8 152,1Endividamento e Obrigações ContratuaisObtivemos empréstimo junto ao BNDES para a realização de investimentos na nossa rede própria, sobre osquais incidem a TJLP mais juros de 5,8% ao ano, bem como também obtivemos empréstimos junto ao BancoReal, por meio da SEMIC, nossa Subsidiária, cujos os juros eram equivalentes à Taxa DI mais 2,4% ao ano.Os montantes registrados no passivo circulante e no exigível a longo prazo eram respectivamente de R$5,7milhões e de R$10,5 milhões em 30 de junho de 2007 e R$2,5 milhões e R$8,4 milhões em 30 de junho de2006. Esses empréstimos e financiamentos estão garantidos por recebíveis e equipamentos. Para maioresinformações ver a seção “Atividades da Companhia – Contratos Financeiros”, na página 167.O cronograma de vencimentos anuais da parcela desses financiamentos registrada no passivo de longo prazocorresponde a, em 30 de junho de 2007:Ano(Em milhões de R$)2007 ................................................................................................................................................ 2,82008 ................................................................................................................................................ 5,72009 ................................................................................................................................................ 2,82010 ................................................................................................................................................ 2,62011 ................................................................................................................................................ 2,3Total ............................................................................................................................................... 16,2127
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