Kräfte der Evolution - Ernst & Young

4.2 Die Finanzierung der Biotech-Firmen
Wie die Umfrage unter den Core-Biotech-Unternehmen ergab,
sind nicht alle auf externe Eigenkapital-Finanzierung angewiesen.
Gut ein Drittel der Unternehmen finanzieren sich
bereits komplett durch eigene Umsätze (siehe Abbildung 4-4).
Angesichts der weiterhin angespannten externen Finanzierungssituation
in der Branche ist dies ein erfreulicher Anteil.
Die Frage stellt sich, wie die restlichen Firmen finanziert sind,
wenn lediglich – wie bereits dargestellt – insgesamt ein weiteres
knappes Drittel der Firmen auf Basis von Risikokapital agiert.
Neben der Marktpräsenz und der reinen VC-Finanzierung
nutzen die Biotech-Unternehmen ebenfalls Privatvermögen,
strategische Investoren sowie Fördergelder als Finanzierungsquelle.
Auch hier kann dann von verschiedenen Finanzierungsphasen
bzw. -runden gesprochen werden.
Der geringste Anteil an Firmen ist börsennotiert (6 %), jeweils
um die zehn Prozent entfällt auf Unternehmen in der
Gründungs- und in späteren Finanzierungsphasen. Mit je etwa
20 Prozent sind diejenigen Firmen vertreten, die bereits eine
erste oder zweite Finanzierungsrunde durchlaufen haben.
In der Gruppe der VC-finanzierten Biotech-Unternehmen
entfällt der größte Anteil auf Firmen nach einer zweiten
Finanzierungsrunde. Der Anteil an Unternehmen, die bereits
eine Erstrunde oder sogar eine spätere Finanzierungsrunde (ab
der dritten Runde) abgeschlossen haben, liegt bei jeweils rund
einem Drittel. Mit Risikokapital finanzierte, noch vor einer
ersten Finanzierungsrunde befindliche Unternehmen kommen
auf zwei Prozent, das heißt zwei antwortenden Firmen waren in
der Lage, eine Seed-Finanzierung zu realisieren.
Im Vergleich zum Vorjahr hat sich der Anteil an Unternehmen
nach einer dritten Finanzierungsrunde durch einige Later-Stage-
Finanzierungen erhöht (von 24 auf 27 %). Entsprechend ist die
Zahl an Firmen, die sich nach der zweiten Runde befinden,
zurückgegangen, zumal diese Anzahl nicht durch neue
Zweitfinanzierungsrunden ausgeglichen werden konnte. Mit
Blick auf die Risikokapitalfinanzierung erfolgten im Jahresvergleich
2003 und 2004 in der Tat sehr viel weniger dieser
Runden.
Es bleibt zu hoffen, dass sich der Anteil an Biotech-Firmen, die
sich über den Markt finanzieren können, in Zukunft zunehmen
wird. Die folgenden Zahlen geben dabei Anlass zur Hoffnung.
Abbildung 4-4:
Finanzierungsphase der Sample-Unternehmen
alle Firmen
nicht
zutreffend/Markt
32 %
Gründung/vor
VC-Finanzierung
10 %
nach 1.
Finanzierungsrunde
21 %
VC-finanzierte Firmen
spätere
Finanzierungsrunde
27 %
Gründung
2 %
nach 1.
Finanzierungsrunde
30 %
börsennotiert
6 %
spätere
Finanzierungsrunde
11 %
nach 2.
Finanzierungsrunde
20 %
nach 2.
Finanzierungsrunde
41 %
n=195 n = 66
Quelle: Ernst & Young, 2005
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