Kräfte der Evolution - Ernst & Young

4.3 Börse und Kapitalmarkt
Nachdem sich Ende 2003 das Börsenfenster in den USA wieder
geöffnet hatte, konnte im vergangenen Jahr auch erstmals seit
2001 wieder ein deutsches Biotech-Unternehmen einen
Börsengang realisieren.
Die Berliner Epigenomics, ein Molekulardiagnostik-Unternehmen,
das Diagnostik-Tests auf Basis der DNS-Methylierung
entwickelt, gab am 16. Juli 2004 den Ausgabepreis seiner
Aktien bekannt, die in der Zeit vom 5. bis 16. Juli 2004
öffentlich angeboten wurden und am 14. Juli 2004 erstmals zum
Handel an der Frankfurter Wertpapierbörse im amtlichen Markt
(Prime Standard) zugelassen waren. Der Angebotspreis betrug
neun Euro pro Aktie. Mit rund 4,6 Millionen ausgegebenen
Aktien belief sich der Bruttoemissionserlös auf ca. 41,6 Mio. €.
Die Notierungsaufnahme erfolgte am 19. Juli 2004 unter dem
Börsenkürzel ECX.
Für den Rest des Jahres 2004 wagte kein Biotech-Unternehmen
mehr den Sprung an die Börse, obwohl einige weitere Firmen in
den Startlöchern für einen IPO (Initial Public Offering) stehen.
Als weitere Kandidaten wurden und werden unter anderem
DeveloGen, Jerini, micromet, PAION und Wilex gehandelt. Von
der genannten Gruppe hat dann im ersten Quartal 2005
lediglich PAION den Börsengang erfolgreich in Angriff
genommen.
Nach einem spannenden Poker um den Ausgabekurs für die
neuen Aktien – diese waren im Rahmen eines öffentlichen
Angebots zuletzt mit einer Preisspanne von acht bis 14 Euro
angeboten worden – wurde der Preis auf acht Euro pro Aktie
festgesetzt. Bei fünf Millionen platzierten Aktien (ohne
Mehrzuteilung) – dies entspricht 33,3 Prozent des Grundkapitals
der PAION nach dem Börsengang – betrug das
Emissionsvolumen 40 Mio. €. Die rechnerische Marktkapitalisierung
der Firma belief sich zum Zeitpunkt der Erstnotierung
auf 120 Mio. €. Die Emission war deutlich überzeichnet:
Nachfrage bestand besonders bei institutionellen Anlegern aus
Großbritannien, der Schweiz und den Vereinigten Staaten.
Für das Jahr 2004 erhöhte sich mit dem Börsengang der
Epigenomics die Zahl der gelisteten deutschen Core-Biotech-
Unternehmen von zuvor elf auf zwölf Gesellschaften.
Abbildung 4-15 zeigt die Veränderung der Gesamt-Marktkapitalisierung
der börsennotierten Core-Biotech-Unternehmen
für den Zeitraum Januar 2003 bis März 2005 auf. Es handelt
sich hierbei nicht um eine Kurs- oder Indexdarstellung, sondern
um die Summe der Unternehmenswerte in Millionen Euro
dargestellt.
Die Gesamt-Marktkapitalisierung konnte sich im Verlauf von
2003 sichtbar erhöhen.
Abbildung 4-13:
Veränderung der Gesamt-Marktkapitalisierung der börsennotierten Core-Biotech-Unternehmen
(Stichtag: jeweils Ende des Monats)
Marktkapitalisierung in Mio. €
2.300
2.100
1.900
1.700
1.500
1.300
1.100
900
0
Börsengang Epigenomics
Jan 03
Mär 03
Mai 03
Jul 03
Sep 03
Nov 03
Jan 04
Mär 04
Mai 04
Jul 04
Sep 04
Nov 04
Jan 05
Mär 05
Quelle: Deutsche Börse, Ernst & Young 2005
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