Kräfte der Evolution - Ernst & Young

F INANZIERUNG UND K APITALMARKT
Kapitalbedarf und Bar-Reserven
Obwohl sich die Kapitalsituation der Core-Biotech-Industrie
nach den erfolgreichen Finanzierungen im vergangenen Jahr
leicht entspannt hat, besteht nach wie vor ein beachtlicher
Kapitalbedarf.
Die für die Studie befragten Unternehmen haben nach eigenen
Angaben einen aktuellen Kapitalbedarf von über 600 Mio. €
(2003: knapp 800 Mio. €), der sich auf rund 88 Firmen, das
heißt 45 Prozent der analysierten Unternehmen verteilt. Von den
Firmen, die einen Kapitalbedarf anführten, entfiel im vergangenen
Jahr der größere Anteil (57 %) auf nicht mit Risikokapital
finanzierte Firmen. Diese Unternehmen benötigen zusätzliches
Kapital, um weiteres Wachstum oder das Überleben zu sichern.
Es hat sich hier eine Wende ergeben, da im Jahr 2003 die VCfinanzierten
Gesellschaften noch den größeren Anteil (56 %)
der kapitalsuchenden Firmen ausmachten. Deren Anzahl hat
sich jedoch deutlich reduziert (minus 32 %).
Hinsichtlich des benötigten Kapital-Volumens unterscheiden
sich VC- und nicht-VC-finanzierte Unternehmen zwar nach wie
vor, jedoch hat die Differenz im Jahresvergleich abgenommen
(siehe Abbildung 4-11, rechter Teil). Die 38 bereits mit VC
ausgestatteten, jedoch neues Kapital suchenden Firmen der
Studie benötigen 355 Mio. € und damit einen Anteil von 59
Prozent des Gesamtkapitalbedarfs.
Abbildung 4-11:
Sample-Unternehmen mit Angaben zum Kapitalbedarf
Anzahl Firmen
100
80
60
40
20
0
45
56
+11 %
–32 %
50
38
2003 2004
Volumen (Mio. €)
800
700
600
500
400
300
200
100
0
156
640
+69 %
–45 %
263
355
2003 2004
Abbildung 4-12:
VC-finanzierte Sample-Unternehmen mit
Angaben zu Cash-Reserven
Anzahl Firmen
60
50
40
30
20
10
0
18
27
11
Eine mit 69 Prozent enorme Steigerung bezüglich des
gesuchten Kapitals ist bei den nicht VC-finanzierten Firmen zu
verzeichnen, und zwar von 156 Mio. € im Vorjahr auf 263 Mio.
€ im Jahr 2004.
Wie Abbildung 4-12 belegt, ist der Zeitdruck bei den Firmen,
die Kapital aufnehmen wollen, beträchtlich. Bei 57 Prozent der
VC-finanzierten Unternehmen (mit Angaben dazu) reichen die
Bar-Reserven für weniger als ein Jahr. Im Jahresvergleich hat
dabei die Anzahl derjenigen Firmen,
deren Finanzierung noch für sieben bis
zwölf Monate ausreicht (Stichtag Ende
2004), drastisch abgenommen.
Für 2005 ist damit wohl erneut mit weiteren
Insolvenzen zu rechnen.
nicht VCfinanziert
VC-finanziert
12
12
2003 2004
Quelle: Ernst & Young 2005
18
über 12 Monate
7 bis 12 Monate
0 bis 6 Monate
Quelle: Ernst & Young 2005
114 K RÄFTE DER E VOLUTION – DEUTSCHER B IOTECHNOLOGIE-REPORT 2005