Kräfte der Evolution - Ernst & Young

F INANZIERUNG UND K APITALMARKT
Abbildung 4-10:
VC-Runden nach Herkunft der Investoren im Jahresvergleich
alle Runden Runden > 5 Mio. €
Anteil an Gesamt-Investorenzahl in % (2004: n = 98)
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
5
16
79
2002
4
12
25
59
2003
2
12
39
47
2004
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
6
24
70
2002
8
20
34
38
2003
2
10
46
42
2004
Asien
USA
Europa (Rest)
Deutschland
Quelle: Ernst & Young 2005
Aufschlussreich ist ferner die Analyse der Risikokapitalfinanzierungen
der Core-Biotech-Unternehmen in Bezug auf
die Herkunft der Geldgeber bzw. die Beteiligung von deutschen
und internationalen Investoren.
Unter deutschen Investoren werden diejenigen VC-Firmen
gezählt, die ihren Hauptsitz in Deutschland haben. Analoges
gilt für VC-Unternehmen aus dem europäischen Ausland, den
USA und Asien. Beispiele für europäische Investoren sind in
der Schweiz die HBM BioVentures oder Index Ventures, in UK
3i oder Merlin Biosciences, in den Niederlanden ABN Amro
Ventures oder Gilde und in Frankreich Auriga Partners oder
Soffinova Partners. Aus den USA stammen beispielsweise Alta
Partners, Atlas Venture, Burrill & Company, Bear Stearns,
Polaris Venture Partners oder Schroder Ventures Life Sciences.
In Asien sind beheimatet die Vertex Management oder Bio*One
Capital.
Nachdem sich der Anteil an internationalen, nichtdeutschen
Investoren im Jahresvergleich 2002 und 2003 von 21 auf 41
Prozent fast verdoppelt hat, fiel die Zunahme 2004 nicht mehr
so deutlich aus. Immerhin erreichte der Anteil an ausländischen
Investoren im Jahr 2004 mehr als 50 Prozent. Dabei spielen
Geldgeber aus dem europäischen Ausland mit 39 Prozent eine
größere Rolle als US-amerikanische Investoren (12 %).
Asiatische Investoren sind mit zwei Prozent nur sehr gering
vertreten.
Bei der Betrachtung von Finanzierungsrunden mit einem
Volumen von mehr als 5 Mio. € ergibt sich – insbesondere im
Jahresvergleich – ein unterschiedliches Bild (siehe Abbildung
4-10 rechter Teil).
Zum einen nahm der Anteil deutscher Investoren leicht zu. Zum
anderen fiel die Erhöhung des Anteils von Geldgebern aus dem
europäischen Ausland wesentlich geringer aus, und der Anteil
von Investoren aus den USA halbierte sich. Es stellt sich hier
die Frage, ob damit bereits wieder ein Rückzug der USamerikanischen
VC-Gesellschaften stattfindet, nachdem sich
deren Anteil im Jahresvergleich 2002 und 2003 drastisch erhöht
hatte. Um wirklich eine Trendaussage machen zu können, wäre
jedoch eine Betrachtung über einen längeren Zeitraum hinweg
nötig. Die gleiche Feststellung gilt für die asiatischen
Finanziers.
Die Stabilisierung des Anteils deutscher Investoren ist insofern
erfreulich, als sich die Geldgeber hierzulande insbesondere
auch bei größeren Runden wieder vermehrt engagieren.
110 K RÄFTE DER E VOLUTION – DEUTSCHER B IOTECHNOLOGIE-REPORT 2005