Kräfte der Evolution - Ernst & Young

4. Finanzierung und Kapitalmarkt
4.1 Biotech-Investoren im Blickfeld
Im Rahmen der vorliegenden Studie wurde auch eine Umfrage
unter Investoren durchgeführt, die Beteiligungen an deutschen
Biotech-Unternehmen halten.
Fragen zur Firmen- bzw. Investitionsstruktur umfassten dabei
die Faktoren Kapitalquelle, Fundraising sowie bevorzugter Exit
bzw. bevorzugter Börsenplatz. Weiterhin wurden Daten zu Art
und Ziel der Investition sowie zu den Biotech-Investitionsaktivitäten
im Jahr 2004 erhoben.
Zum Punkt Kapitalquelle findet sich eine Übersicht in
Abbildung 4-1, die die Antworten des jeweiligen aktuellen
Samples an Investoren widerspiegelt.
Im Jahresvergleich haben sich hier sichtbare Verschiebungen
bei den Privatinvestoren sowie – allerdings schwächer ausgeprägt
– bei den strategischen Investoren und den öffentlich/
staatlichen Quellen ergeben.
Im Vergleich zum Jahr 2003 fällt der Anteil der Privatinvestitionen
wesentlich geringer aus; der Anteil strategischer Investoren
und öffentlich/staatlicher Quellen ist dagegen leicht gestiegen.
Abbildung 4-1:
Kapitalquellen des Investorensamples
institutionelle
Investoren
28
öffentlich/staatlich 29
private
Investoren
strategische
Investoren
sonstige Quellen
6 7 9
7
Ansonsten machen im aktuellen Sample nach wie vor institutionelle
Investoren als Geldgeber den größten Anteil aus, gefolgt
von öffentlichen bzw. staatlichen Kapitalquellen. Insgesamt der
geringste Anteil entfällt wie im Vorjahr auf strategische
Investoren (in der Regel Industrieunternehmen).
9
14
14
18
21
2002
2003
2004
0 5 10 15 20 25 30 35 40
Anteil der Nennungen in % (Mehrfachnennungen möglich; 2004 n = 64)
Quelle: Ernst & Young 2005
31
34
36
36
Lediglich drei der antwortenden 36 Investoren haben im Jahr
2004 einen neuen Fonds aufgelegt. So gelang beispielsweise der
Wellington Partners aus München noch kurz vor Jahresschluss
ein erstes, 85 Mio. € umfassendes Closing für einen neuen
Fonds, den WP III Tech. Zu den Geldgebern gehörten: Access
Capital, AlpInvest, Lexington Partners, Swiss Re, VCM und
von Braun & Schreiber. Hinzu kommt mit einem Anteil von
rund 25 Prozent der Europäische Investitionsfonds (EIF), der
seit Anfang März 2004 offiziell Gelder aus dem „ERP-EIF
Dachfonds“ vergibt. Mit bereits vorliegenden, weiteren Zusagen
über 25 Mio. € wird der neue Wellington-Fonds im Jahr 2005
mit einer Summe von mindestens 120 Mio. € aufgelegt werden
können. Investitionsaktivitäten wurden Anfang 2005 gestartet.
Vor dem Investment in den Wellington-Fonds war die erste
verbindliche Investitionszusage des Dachfonds mit einem
namhaften Betrag an den – laut Branchenbeobachtern – aktuell
im Fundraising befindlichen Fonds „TVM Life Science
Ventures VI“ der Münchner Venture Capital Gesellschaft TVM
gegangen. Der ERP-EIF Dachfonds wurde
zum Jahresanfang vom EIF und dem
Bundesministerium für Wirtschaft und
Arbeit (BMWA) aufgelegt und soll in
deutsche Beteiligungskapitalfonds für
Frühphasen- und Wachstumsunternehmen
investieren.
Neben Wellington konnte die Investitionsbank
Berlin (IBB) 2004 einen neuen
Fonds, den VC Fonds Berlin, auflegen.
Zunächst soll ein Fondsvolumen von 20
Mio. € (davon 13,75 Mio. € Mittel aus
dem EFRE – Europäischer Fonds für
Regionale Entwicklung) erreicht werden.
Im zweiten Schritt wird dann ein
Volumen von 45 Mio. € angestrebt. Dies
soll über das Engagement weiterer, vorrangig privater
Investoren erzielt werden.
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