Ausgabe 04/2023

Expo Real:
Im Krisenmodus
„Die Ausgangslage ist
nicht berauschend.“
I
nvestoren wollen keine falschen
Entscheidungen treffen und warten
lieber ab. Verkäufer wollen einen
Wertverlust noch nicht akzeptieren
– und Projektentwickler stehen mit dem
Rücken zur Wand. Vereinzelt wird von Fire-
Sales berichtet. Diskrete Off-Market Deals
haben Hochsaison. Die spärlich zustande
gekommen Deals werden nicht mehr mit euphorischen
Pressemeldungen begleitet. Die
Branche ist stiller geworden.
Nach jahrelangem Boom ist die Stimmung
in der Branche im Keller– auch wenn man
bestrebt ist, positive Stimmung zu verbreiten,
wenn versucht wird, die Zinswende
herbeizureden bzw. herbeizuschreiben. Die
Immobilienwirtschaft wird sich damit abfinden
müssen, dass Geld etwas kostet. So geht
– nicht nur – der Internationale Währungsfonds
(IWF) von einer länger andauernden
Hochzinsphase aus. Die geldpolitischen
Schlüsselsätze dürften global für „geraume
Zeit“ hoch bleiben, sagte erst vor kurzem
IWF-Vizechefin Gita Gopinath.
alle. Dafür strahlt nachher die Sonne umso
heller.
Vor 15 Jahren hatte sich der Himmel bereits
einmal verdunkelt Die Lehman Pleite schockierte
die Finanzwelt rund um den Globus
und zog massive Folgen mit sich. Der DOW-
Jones fiel beispielsweise um 500 Punkte und
verzeichnete damit den größten Kurssturz
seit den Anschlägen des 11. Septembers. Die
Krise überstanden mit Goldman Sachs und
Morgan Stanley nur zwei der fünf großen US-
Investmentbanken. Dementsprechend groß
war auch der Katzenjammer auf der damaligen
Expo Real.
Ich bin auf die Stimmung gespannt. Die
Ausgangslage ist nicht berauschend: Die
Zinsen bleiben hoch, Büros stehen leer, der
Wohnungsbau ist praktisch zum Stillstand
gekommen. Statt Deals müssen Unternehmen
massive Abschreibungen – oder gar
ihre Insolvenz kommunizieren. Rauschende
Partys werden wohl ausbleiben.
Übrigens: Mitte September erhöhte die Europäische
Zentralbank (EZB) mit der zehnten
Anhebung in Folge, seit der Zinswende im
Sommer 2022, die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte
auf 4,5 Prozent. Die Zinsen sind damit
wieder so hoch wie zuletzt vor rund 20 Jahren.
Auch vor 20 Jahren wurden Immobilien
finanziert. Wir werden uns an höhere Zinsen
und Finanzierungskosten gewöhnen (müssen).
Auch diese „Delle“ im Immobiliengeschäft
werden wir überleben. Vielleicht nicht
Michael Neubauer
Herausgeber
Fotos: Adobe Stock
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