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4.11 Ein wesentlicher Teil unserer Verträge enthält
bestimmungen zur fi nanziellen Leistungsfähigkeit,
die sich negativ auf unser Vertrags-Portefeuille
und unsere Finanzlage auswirken könnten
Einige unserer Rückversicherungsverträge,
insbesondere in den skandinavischen
Ländern, in Großbritannien, in Australien
und in den USA, enthalten Klauseln hinsichtlich
der Finanzstärke und sehen für
unsere Zedenten Möglichkeiten vor, die
Verträge vorzeitig zu kündigen, wenn sich
unser Rating verschlechtert, wenn unser
Eigenkapitalbestand unter einen bestimmten
Schwellenwert sinkt oder auch,
wenn wir eine Kapitalherabsetzung vornehmen.
Wenn eines dieser Ereignisse
einträte, könnte das für gewisse Zedenten
ein Anlass sein, die Verträge zu kündigen,
was sich, wenn auch nicht quantifi zierbar,
signifi kant negativ auf unsere Finanzlage
auswirken würde.
Im Übrigen enthalten unsere wichtigsten
Kreditlinien fi nanzielle Verpfl ichtungen
4.12 Wir sehen uns kurz- und mittelfristigen
Liquiditätsanforderungen ausgesetzt
Die wichtigsten Ertragsquellen unseres
Rückversicherungsgeschäfts sind die
Prämien, die Gewinne aus unseren Investitionen
und die realisierten Kursgewinne,
wobei diese Mittel größtenteils
verwendet werden, um die Schäden und
die damit verbundenen Aufwendungen
sowie die anderen operativen Kosten zu
zahlen. Unsere Tätigkeit generiert einen
beachtlichen Kapitalfl uss, da die meisten
Prämien vereinnahmt werden, bevor die
Zahlung der Schäden fällig ist. Mit diesen
operativen Kapitalfl üssen sowie dem
Teil des Anlageportfolios, der direkt in
Barmitteln und über besonders liquide
Kapitalmarktpapiere gehalten wird, war
es uns von jeher möglich, dem Finanzmittelbedarf
für unsere operativen Geschäfte
Rechnung zu tragen.
Der Konzern hat 2007 zwei Schuldverschreibungen
zurückgezahlt:
- SCOR hat zum Fälligkeitsdatum am
21. Juni 2007, eine nicht nachrangige im
Jahr 2002 emittierte Schuldverschreibung
i. H. v. 200 Mio. EUR zurückgezahlt;
- Converium Finance SA hat vorzeitig am
24. Dezember 2007 garantierte, nachrangige
im Dezember 2002 emittierte
Schuldtitel mit einer Fälligkeit im Jahr
2032 i.H.v. von 200 Mio. USD
zurückgezahlt.
Zur Erinnerung, im Juni 2004 haben wir,
in neue oder bestehende Aktien wandel
–oder umtauschbare Anleihen
(die „OCEANEs“) über einen Nennwert
von 200 Mio. EUR, ausgegeben. Der
Hauptteil dieser OCEANEs wird am
1. Januar 2010 fällig, wobei die Inhaber
dieser Anleihen vor diesem Termin keine
Rückzahlung fordern können. Aufgrund
dieser Eigenschaft verringern diese
OCEANEs unsere Exponierung in Bezug
auf das Risiko der Fälligkeit kurzfristiger
Barmittel.
Unsere anderen Schuldverschreibungen
sind nur nach dem Ermessen von SCOR,
nicht aber nach dem ihrer Inhaber rückzahlbar
(abgesehen von den bei dieser
Art von Schuldverschreibungen üblichen
Fällen von Vertragsverstoß). Aufgrund
dieser Merkmale tragen die anderen
Schuldverschreibungen nicht zu unserer
Risikoexponierung in Bezug auf die Fälligkeit
der kurz- oder mittelfristigen Barmittel
bei. Unsere Schuldverschreibungen
sind im Abschnitt 20.2.5.4
dargestellt – Anhänge zur konsolidierten
Finanzlage des Konzerns – Anmerkung
12: Finanzverbindlichkeiten.
Ungeachtet des Barmittelbestands, der
aus der laufenden Geschäftstätigkeit
generiert wird, könnte es sein, dass
SCOR auf externe Finanzierungen zu-
REFERENZDOKUMENT SCOR 2007
RISIKOFAKTOREN
und Bedingungen im Hinblick auf unsere
Finanzstärke, deren Nichteinhaltung eine
Vertragsverletzung darstellt, die gegebenenfalls
die Aussetzung der laufenden
Kreditlinie und eine Verweigerung neuer
Kreditlinien zur Folge haben könnte, was
unter Umständen negative Auswirkungen
auf unsere Finanzlage haben könnte.
rückgreifen muss, insbesondere im Zusammenhang
mit der Refi nanzierung
des Bargeldanteils beim Angebot für
Converium (wie im Abschnitt 5.2.1 des
vorliegenden Referenzdokuments
bestimmt).
Die Summen dieser eventuell benötigten
externen Finanzierungen sind in erster
Linie vom Bestand an Barmitteln innerhalb
des Konzerns abhängig.
Ein erheblicher Teil unseres Anlagevermögens
im Bereich Leben ist verpfändet,
entweder um Akkreditive zu besichern,
die wir bei Banken eingegangen sind,
um Rückversicherungsverträge mit unseren
Zedenten abschließen zu können
oder aber, um die Bezahlung der angegebenen
Schäden durch die Zedenten
zu garantieren. Dieser Verbindlichkeiten
belaufen sich auf 2.923 Mio. EUR per
31. Dezember 2007 (davon 1.137 Mio.
EUR für Converium).
Die Kreditvereinbarungen für SCOR wurden
in 2005 für 3 Jahre erneuert. Sie
werden am 31. Dezember 2008 fällig.
Wir werden unsere Bankpartner vor dem
Sommer 2008 kontaktieren, um diesen
Kreditrahmen neu zu verhandeln.
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