Gesellschaftsvertrag für eine Große Transformation - Erfolgsfaktoren ...

4 Technische und wirtschaftliche Machbarkeit
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fügen. Ihre Einlagen in den Fonds könnten mit einer
festen Verzinsung vergütet werden. Mit Hilfe solcher
Fonds würde institutionellen Investoren eine Möglichkeit
zur risikoarmen Kapitalanlage mit stetiger Verzinsung
geboten, die gleichzeitig Investitionen in eine klimaverträgliche
Zukunft ermöglicht (Caldecott, 2010).
Eine Möglichkeit zur Generierung zusätzlicher Mittel
für die Green Investment Banks wäre die Ausgabe von
Bonds speziell für Klima- und Energieprojekte (z. B.
Klimaanleihen der EU, der Weltbank und der USA).
Dafür gibt es bereits einige erfolgreiche Vorbilder. So
brachte die Europäische Investitionsbank (EIB) im Jahr
2007 ihre erste Klimaanleihe auf den Kapitalmarkt
(EIB, 2007). Das Papier mit fünf Jahren Laufzeit dient
in zweifacher Hinsicht dem Klimaschutz: Sowohl hinsichtlich
der Mittelverwendung, aber auch in Bezug auf
die Rendite. So kommt der Ausgabeerlös der Anleihe
in Höhe von 600 Mio. € ausschließlich Projekten aus
dem Bereich erneuerbare Energien und Energieeffizienz
zugute. Zudem orientiert sich die Rendite an dem
Index „FTSE4Good Environmental Leaders Europe 40“,
der 40 europäische Großkonzerne enthält, die anhand
von Nachhaltigkeitskriterien ausgewählt sind.
Im Jahr 2009 lancierte die EIB zusammen mit der
schwedischen Swedbank weitere Climate Awareness
Bonds, d. h. Kapitalmarktpapiere in schwedischen Kronen,
deren Erlöse ebenfalls in EIB-Projekte im Bereich
erneuerbarer Energien und Energieeffizienz fließen
(EIB, 2009). Weitere Klimaanleihen werden derzeit beispielsweise
von der Weltbank und der US-Regierung
(Clean Renewable Energy Bonds) ausgegeben (World
Bank, 2011a; US-DoE, 2011).
Unterstützung durch Entwicklungsbanken und
internationale Finanzierungsorganisationen
In Entwicklungsländern und insbesondere in den am
wenigsten entwickelten Ländern sind die Finanzmärkte
nicht ausreichend entwickelt, so dass häufig nicht genügend
Liquidität zur Finanzierung größerer Projekte verfügbar
ist und wegen niedriger Kreditwürdigkeit auch
vom Markt kein Fremdkapital bereitgestellt wird. Deshalb
kommt den internationalen Finanzierungsorganisationen
(IMF, Weltbank) in diesen Ländern eine große
Bedeutung zu. Über verschiedene Finanzierungsmechanismen
der Institutionen (u. a. Kreditprogramme,
Kreditgarantien) können private Finanzintermediäre in
diesen Ländern in die Lage versetzt werden, selbst Kredite
an Projekte zu vergeben, die sie sonst aufgrund
hoher Risiken (z. B. politische Risiken, Währungsrisiken,
technologische Risiken) nicht vergeben hätten.
Öffentliche Gelder (Zuschüsse, subventionierte Kredite,
Kreditgarantien) werden meist über Entwicklungsbanken
an private Finanzinstitute weitergeleitet
und von diesen wiederum für die Projektfinanzierung
eingesetzt, wobei häufig weitere Mittel von institutionellen
Investoren angeworben werden können. Damit
entfalten die öffentlichen Mittel eine Katalysatorwirkung
(UNEP-SEFI, 2008).
Finanzierung muss in Entwicklungsländern außerdem
durch technische und personelle Zusammenarbeit
ergänzt werden, da häufig wenig Erfahrung bei
der Projektentwicklung und Durchführung besteht.
Deshalb sollten Finanzierungszusagen mit Beratungsleistungen
gekoppelt werden. Insbesondere bei
Energie effizienzinvestitionen wird häufig von privaten
Finanz intermediären das Risiko mangels Expertise
zu hoch eingeschätzt. Finanzierung über Development
Finance Institutions (DFI) sowie Intermediäre wie z. B.
Energy Service Companies (ESCO), welche über die
nötigen technischen Kenntnisse verfügen, sind daher
zielführend (Taylor et al., 2008; Ohndorf et al., 2010).
Es wird davon ausgegangen, dass die Hebelwirkung
staatlicher Mittel je nach Finanzierungsmechanismus
bei 3:1 bis 15:1 liegt. Dementsprechend könnten bei
einer Bereitstellung von 10 Mrd. US-$ öffentlicher Gelder
private Investitionen von etwa 50–150 Mrd. US-$
ermöglicht werden (UNEP-SEFI, 2008). Dabei variieren
die empirisch beobachteten Hebel von 1:1 für das GEF
Small Grants Program über 3,6:1 für die Forest Partnership
Facility und die Carbon Partnership Facility der
Weltbank, 6,3:1 für den GEF Trust Fund (climate focal
area), 8,3:1 für den Clean Technology Fund bis zu 15:1
für die IFC Partial Credit Guarantee für Energieeffizienz
(Norad, 2010; World Bank, 2010c). Die Hebelwirkung
steigt generell mit zunehmendem Risiko des staatlichen
Kapitaleinsatzes und damit in dem Masse, wie
die staatlichen Mittel das Risiko für private Investoren
reduzieren (Neuhoff et al., 2010).
Mikrofinanzierung zur Überwindung der
Energiearmut
Für die Transformation der Energiesysteme in Entwicklungsländern
und gerade in ländlichen Regionen kommt
auch der Mikrofinanzierung eine bedeutende Rolle zu.
Durch Mikrofinanzierungsangebote kann die Energiearmut
mit Hilfe erneuerbarer Energien überwunden
werden. Bereits seit über 25 Jahren ist das Instrument
der Mikrofinanzierung in Entwicklungsländern eingeführt.
Der Grundgedanke des Instruments ist es, armen
Bevölkerungsschichten Zugang zu Kapital zu ermöglichen,
die aufgrund mangelnder Sicherheiten keinen
Zugang zu regulären Finanzmärkten und Banken haben
(Terberger, 2002; Rosenberg, 2010). Die gewährleisteten
Kleinstkredite werden in der Regel für unternehmerische
Investitionen verwendet und unter sozialer
Kontrolle aus den erwirtschafteten Gewinnen zurückgezahlt.
Im Laufe der Jahre ist das Finanzierungsmodell
auch auf Konsumkredite, Sparen und Versicherungen