Bayernfonds Australien 8 - AVL Finanzdienstleistung Investmentfonds

verhandeln. Sollten diese Konditionen weniger günstig
sein, kann sich dies nachteilig auf die Liquidität
der Fondsgesellschaft auswirken. Es ist auch nicht
sicher, ob in einer solchen Situation überhaupt eine
Anschlussfinanzierung am Markt erhältlich sein wird.
Dies kann zu Kürzungen oder gar zu Aussetzungen
möglicher Ausschüttungen an die / Entnahmen der
Anleger führen. Ist die Fondsgesellschaft im Rahmen
einer Fremdfinanzierung gar gezwungen, das
Fondsobjekt in einem schwachen Marktumfeld zu
veräußern (beispielsweise weil keine Anschlussfinanzierung
möglich ist oder Vertragsbestimmungen
und -pflichten wie beispielsweise die Einhaltung von
vertraglich vereinbarten Finanzkennziffern unter
den Darlehensverträgen nicht eingehalten werden
können, so dass die Bank Darlehensverträge kündigt
und die Sicherheiten verwertet), kann dies den Totalverlust
der Kapitaleinlage nebst Agio der Anleger
nach sich ziehen bzw. eine erhebliche Reduzierung
gegenüber der prognostizierten Rentabilität für die
Anleger bewirken.
3.3.5 Außerplanmäßiger Finanzierungsbedarf
Sollte bei der Fondsgesellschaft (oder dem vorgeschalteten
australischen Treuhandvermögen) weiterer
Finanzierungsbedarf entstehen und dieser nicht
aus einer Kapitalerhöhung gedeckt werden können
(z. B. weil Gesellschafter an einer Kapitalerhöhung
nicht teilnehmen bzw. diese nicht beschließen),
müsste die Fondsgesellschaft (oder das vorgeschaltete
australische Treuhandvermögen) Fremdkapital
aufnehmen. Es kann nicht ausgeschlossen werden,
dass zum Zeitpunkt der erforderlichen Fremdkapitalaufnahme
eine Finanzierung nur zu ungünstigen
Bedingungen möglich sein wird. Dies kann sich
auf die Liquidität der Fondsgesellschaft nachteilig
auswirken und zu einer Verminderung bzw. zum
Ausbleiben der prognostizierten Ausschüttungen
an die / Entnahmen der Anleger führen. Weiter kann
nicht ausgeschlossen werden, dass keine zusätzliche
Finanzierung gewährt wird. In diesem Fall besteht
das Risiko, dass es zu einer Insolvenz der Fondsgesellschaft
kommt und die Anleger ihre Kapitaleinlage
nebst Agio vollständig verlieren.
3.3.6 Kosten der Fondsgesellschaft bzw. des
australischen Treuhandvermögens
Es werden Kosten und Aufwendungen u. a. für die
strukturelle Instandhaltung und Reparatur des
Fondsobjekts und für bestimmte Dienstleistungen
entstehen, die nicht auf die Mieter umgelegt werden
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können. Solche Kosten und Aufwendungen sind
im Rahmen des prognostizierten Investitions- und
Finanzierungsplans sowie der Prognoserechnung,
zum Teil auf Basis von Schätzungen, berücksichtigt.
Das Gleiche gilt für die Gesellschaftskosten (Kosten
des Jahresabschlusses und für rechtliche und / oder
steuerliche Beratung, Kosten für den Treuhänder des
australischen Treuhandvermögens) und die Kosten
für die Geschäftsbesorgung.
Ein erheblicher Teil der vorgenannten Kostenpositionen
basiert jedoch auf Kostenschätzungen
(z. B. zukünftige Entwicklung der vom Vermieter zu
zahlenden und nicht auf den Mieter umzulegenden
strukturellen Instandhaltungs- und Reparaturkosten,
Kosten der Rechts- und Steuerberatung), d. h. die
Kosten können in ihrer tatsächlichen Höhe von den
jeweiligen Ansätzen im prognostizierten Investitions-
und Finanzierungsplan oder in der Prognoserechnung
abweichen. Auch ist nicht auszuschließen,
dass zusätzliche nicht vorgesehene laufende Kosten
entstehen (z. B. aufgrund höherer Kostensteigerungen
als angenommen, durch Rechtsstreitigkeiten
oder Auseinandersetzungen mit dem Mieter oder
Verkäufer des Fondsobjekts) und einen erhöhten
Finanzierungsbedarf oder eine Reduktion der projizierten
Liquidität erfordern. Durch Eintritt jedes der
vorstehenden Ereignisse können sich nachteilige
Abweichungen von den Ansätzen im prognostizierten
Investitions- und Finanzierungsplan bzw. in der
Prognoserechnung ergeben, die zu einer geringeren
Ausschüttung an die / Entnahme der Anleger und zu
einer nachteiligen Abweichung der Rentabilität der
Beteiligung aus der Sicht der Anleger führen können.
3.3.7 Liquidität
Die Liquiditätsberechnungen im Rahmen der Prognose
berücksichtigen nicht, dass die Einkünfte aus
der Vermietung des Fondsobjekts sowie der ausgewiesene
Liquiditätsüberschuss den Anlegern unter
Umständen erst zeitverzögert zugerechnet werden
bzw. zeitverzögert zufließen. Für unvorhergesehene
Ausgaben oder zum Ausgleich von Mindereinnahmen
ist eine Liquiditätsreserve vorgesehen.
Die Liquiditätsreserve (auf Ebene des australischen
Treuhandvermögens bzw. der Fondsgesellschaft)
wird insgesamt aus einem im prognostizierten
Investitions- und Finanzierungsplan eingestellten
Betrag sowie aus laufenden Liquiditätsüberschüssen
gebildet. Durch die tatsächliche Entwicklung (z. B.
bei niedrigeren Mieteinnahmen, höheren Kosten
oder Steuern) kann die Liquiditätsreserve insgesamt