Bayernfonds Australien 8 - AVL Finanzdienstleistung Investmentfonds

Die Fondsgesellschaft ist darauf ausgerichtet, in den
USA, Kanada, Japan und Australien keiner behördlichen
Beaufsichtigung (beispielsweise für Fonds
oder des Handels von Anteilen) und keinen Genehmigungs-,
Melde-, Prospektierungs- und ähnlichen
Pflichten zu unterliegen. In Australien werden
übliche steuerliche Pflichten aufgrund der Einkünfte
aus dem australischen Treuhandvermögen bestehen.
Im Zuge des Beitritts von Anlegern ist in der Beitrittsvereinbarung
vorgesehen, dass die Anleger u. a.
nicht Staatsangehörige bzw. Personen mit Wohnsitz
oder dauerndem Aufenthalt in einem der genannten
Staaten sein und keine dauerhafte Aufenthalts- und
Arbeitsgenehmigung für einen dieser Staaten haben
dürfen. Jedoch kann sich die Situation des Anlegers,
z. B. durch Wegzug in die USA bzw. nach Kanada,
Japan oder Australien oder die Erteilung einer
dauerhaften Aufenthalts- und Arbeitsgenehmigung
für einen dieser Staaten, nachträglich verändern.
Ebenso können Anteile an der Fondsgesellschaft
etwa durch Veräußerung an oder Erbfolge auf neue
Gesellschafter z. B. mit Staatsangehörigkeit, Wohnsitz
oder gewöhnlichem Aufenthalt in einem der
genannten Staaten übergehen. In diesen Fällen kann
der geschäftsführende Kommanditist den Anleger
aus der Gesellschaft ausschließen. Es besteht aber
gleichwohl das Risiko, dass die Fondsgesellschaft in
einem solchen Fall in den USA, Kanada, Japan bzw.
Australien zusätzlichen gesetzlichen oder behördlichen
Pflichten unterliegt. Diese könnten z. B. in einer
Registrierungspflicht bestehen, die nur unter Vorlage
eines gesondert aufzustellenden Prospekts erfüllt
werden kann. Durch solche Pflichten können der
Fondsgesellschaft erhebliche Kosten entstehen, die
im prognostizierten Investitions- und Finanzierungsplan
und in der Prognoserechnung nicht berücksichtigt
sind. Gelingt bzw. erfolgt der Ausschluss eines
solchen Anlegers nicht bzw. nicht rechtzeitig, lässt
sich nicht ausschließen, dass der Fondsgesellschaft
vorstehend beschriebene zusätzliche behördliche
Pflichten und die damit verbundenen nicht prognostizierten
Kosten entstehen. Beide Fälle können aus
Sicht der Anleger zu nachteiligen Abweichungen
gegenüber der prognostizierten Rentabilität der
Beteiligung führen.
Zwar bestehen nach dem Gesellschaftsvertrag der
Fondsgesellschaft (§ 3 Abs. (5)) grundsätzlich Ersatzansprüche
gegenüber einem Gesellschafter, sollte
infolge eines Beteiligungshindernisses ein Schaden
eintreten. Gegebenenfalls ist ein solcher Schadenersatzanspruch
jedoch im Ergebnis nur teilweise,
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nicht bzw. nur mit unverhältnismäßigem Aufwand
durchsetzbar. Zudem wird auch durch geleisteten
Schadenersatz eine zusätzliche behördliche Pflicht
und daraus ggf. dauerhaft resultierender zusätzlicher
Verwaltungsaufwand für die Fondsgesellschaft nicht
beseitigt.
Sowohl im In- als auch im Ausland, aber auch auf
europäischer Ebene können zukünftige Gesetzesänderungen
und dazu erlassene Vorschriften oder eine
veränderte Auslegung bereits bestehender Regelungen
negative Auswirkungen auf Investitionen und
Beteiligungsstruktur haben. Dies kann zur Reduzierung
von Ausschüttungen / Entnahmen und Rentabilität
der Beteiligung für die Anleger führen.
3.3.17 Änderung regulatorischer Rahmenbedingungen
Auf internationaler (insbesondere europäischer)
und nationaler Ebene werden umfangreiche und
einschneidende zusätzliche Regulierungen und Beschränkungen
für Aktivitäten auf den Finanzmärkten,
insbesondere für bestimmte Kapitalanlageprodukte
sowie für Verwalter von Finanzanlagen gefordert
und vorbereitet, die auch Auswirkungen auf geschlossene
Fonds und Initiatoren sowie Verwalter
geschlossener Fonds haben werden. Das Gesetz über
Vermögensanlagen (als Bestandteil des Gesetz zur
Novellierung des Finanzanlagenvermittler- und Vermögensanlagenrechts
vom 06.12.2011, BGBl. I 2011,
2481ff.) kann für die Fondsgesellschaft zusätzliche
Pflichten bei Erstellung und Prüfung ihrer Jahresabschlüsse
zur Folge haben. Die sog. AIFM-Richtlinie
(Richtlinie 2011 / 61 / EU des Europäischen Parlaments
und des Rates vom 08.06.2011 über die Verwalter
alternativer Investmentfonds und zur Änderung
der Richtlinien 2003 / 41 / EG und 2009 / 65 / EG
und der Verordnungen (EG) Nr. 1060 / 2009 und (EU)
Nr. 1095 / 2010 (ABl. L 174 / 1ff.)) sieht vor, dass die
Manager alternativer Investmentfonds, zu denen
auch geschlossene Fonds zählen, zusätzliche, im
Fondskonzept bisher nicht vorgesehene Anforderungen
zu erfüllen haben (z. B. behördliche Zulassung
für Verwaltung und Vertrieb, besondere Anforderungen
an Liquiditätsmanagement und Risikosteuerung,
jährliche Bewertung der Assets durch Sachverständige).
Welche Auswirkungen die nationale Umsetzung
der AIFM-Richtlinie in deutsches Recht auf die Fondsgesellschaft
haben wird, lässt sich derzeit nicht beurteilen.
Sollten beispielsweise der Fondsgesellschaft
künftig zusätzliche regulatorische oder adminis-