02-Indice-de-desarrollo-local-para-la-gestion
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VI. GESTIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS<br />
VI.3<br />
3. GESTIÓN DEL ENDEUDAMIENTO<br />
Al analizar el indicador Efectividad fiscal, se expusieron <strong>la</strong>s distintas<br />
alternativas que dispone un gobierno <strong>local</strong> <strong>para</strong> financiar sus<br />
activida<strong>de</strong>s, figurando, entre el<strong>la</strong>s, el en<strong>de</strong>udamiento. P. So<strong>la</strong>ns (2003:<br />
6) en su trabajo sobre gestión municipal al que se hiciera referencia<br />
previamente, afirma que: “Un gobierno <strong>local</strong> se pue<strong>de</strong> financiar con<br />
créditos y préstamos bancarios o mediante emisiones <strong>de</strong> <strong>de</strong>uda en<br />
los mercados <strong>de</strong> capitales domésticos o internacionales (...) El<br />
gobierno <strong>local</strong> tendrá acceso a los fondos <strong>de</strong> <strong>de</strong>sarrollo, a <strong>la</strong> banca<br />
comercial, o a los mercados <strong>de</strong> capitales, entre otros factores,<br />
<strong>de</strong>pendiendo <strong>de</strong> <strong>la</strong> calidad <strong>de</strong> <strong>la</strong> información financiera que ofrezca.<br />
Los gobiernos <strong>local</strong>es pue<strong>de</strong>n tener acceso a los mercados <strong>de</strong> capitales<br />
si disponen <strong>de</strong> información financiera oportuna y fi<strong>de</strong>digna”.<br />
Al referirse a <strong>la</strong> estrategia financiera y al riesgo que <strong>de</strong>bería<br />
asumir un gobierno <strong>local</strong>, P. So<strong>la</strong>ns (2003: 7) opina que: “La <strong>de</strong>uda<br />
a corto p<strong>la</strong>zo, a un p<strong>la</strong>zo inferior a un año, <strong>de</strong>be utilizarse sólo <strong>para</strong><br />
cubrir necesida<strong>de</strong>s transitorias <strong>de</strong> tesorería. Cuando <strong>la</strong> <strong>de</strong>uda a<br />
corto p<strong>la</strong>zo se utiliza <strong>para</strong> financiar inversiones, o déficits presupuestarios<br />
persistentes, el gobierno <strong>local</strong> acabará teniendo problemas<br />
financieros que pue<strong>de</strong>n surgir anticipadamente si <strong>la</strong> situación <strong>de</strong><br />
los mercados financieros se <strong>de</strong>teriora, y <strong>la</strong> <strong>de</strong>uda se <strong>de</strong>be permanentemente<br />
refinanciar”.<br />
A los fines <strong>de</strong> completar esta introducción, en Argentina, <strong>la</strong><br />
Ley 24.156 <strong>de</strong> Administración Financiera y <strong>de</strong> los Sistema <strong>de</strong> Control<br />
<strong>de</strong>l Sector Público Nacional, en su artículo 57, c<strong>la</strong>sifica <strong>la</strong> <strong>de</strong>uda<br />
por tipo <strong>de</strong> operación según se origine en:<br />
Instrumentos <strong>de</strong> títulos públicos:<br />
• Emisión y colocación <strong>de</strong> títulos, bonos y obligaciones <strong>de</strong><br />
mediano y <strong>la</strong>rgo p<strong>la</strong>zo.<br />
• Emisión <strong>de</strong> letras <strong>de</strong> Tesorería cuyo vencimiento supere el<br />
ejercicio presupuestario vigente.<br />
Instrumentos <strong>de</strong> obligaciones mediante negociaciones<br />
caso por caso:<br />
• Préstamos con instituciones financieras.<br />
• Obras, servicios o adquisiciones con pagos posteriores al<br />
ejercicio vigente.<br />
Otorgamiento <strong>de</strong> avales, fianzas y garantías.<br />
Operaciones <strong>de</strong> reestructuración <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>de</strong>uda<br />
mediante su consolidación, conversión y renegociación.<br />
La enumeración prece<strong>de</strong>nte constituye <strong>la</strong> base <strong>para</strong> <strong>la</strong> <strong>de</strong>limitación<br />
<strong>de</strong>l alcance <strong>de</strong>l término “<strong>de</strong>uda” en <strong>la</strong> concepción <strong>de</strong>l<br />
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