02-Indice-de-desarrollo-local-para-la-gestion

VI. GESTIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS
VI.3
Se aplican en este caso las mismas observaciones expuestas
al analizar el indicador Endeudamiento.
3.3. Cobertura de intereses
El indicador Cobertura de intereses mide el número de veces
que el ahorro corriente cubre el pago de intereses exigibles para un
ejercicio. Es un indicador representativo del costo del endeudamiento
público.
Antecedentes y justificación
Este indicador expresa la capacidad de pago por parte del
municipio de sus costos financieros, evaluando —desde esta perspectiva—
la calidad del endeudamiento.
Todo endeudamiento lleva implícito un costo cuyo nivel es
función de una serie de variables, algunas de las cuales escapan a la
esfera de influencia del gobierno local, como la situación macroeconómica
del país, y otras responden a la percepción de los acreedores
acerca del propio riesgo de insolvencia del municipio. Este
último subyace tanto en el financiamiento de instituciones de créditos
como en el caso de las emisiones de deuda.
Una estructura de financiamiento compuesta preponderantemente
por endeudamiento a corto plazo, a tasas de interés variables
o nominada en moneda extrajera, será calificada con un nivel de
riesgo superior a otra de similar magnitud pero distribuida en el largo
plazo, a un costo fijo y nominada en moneda nacional.
Si bien, como se expresara anteriormente, los gobiernos
locales carecen de margen de acción para acotar el riesgo del contexto,
poseen, en cambio, las herramientas necesarias para minimizar
su propio riesgo de insolvencia. La implementación de sistemas
de control para el análisis y diagnóstico financiero, la planificación y
el empleo de adecuados criterios de gestión, constituyen factores
que coadyuvan a mejorar la percepción de eventuales acreedores
acerca de la viabilidad de endeudamiento local.
Son numerosos los países que, mediante la aplicación y comparación
de indicadores financieros, recurren a la imposición de límites
al endeudamiento y al costo financiero que de éste deriva. Las
posibilidades de incumplimiento por parte de gobiernos locales y,
por ende, la necesidad de rescate o ayudas especiales con fondos
provenientes de los gobiernos centrales como así también, especialmente
en los países emergentes, las restricciones a los déficit
consolidados de todos los niveles de gobierno confluyen hacia la
aplicación de mecanismos de control y limitación de las atribuciones
de recurrir al endeudamiento como medio de financiamiento local.
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